市场增速放缓，美联储会在二季度降息吗？

美国经济增速放缓的现状

GDP增长预期降低

美国商务部将公布今年一季度GDP初值，市场普遍预期上季度美国经济增速将大幅放缓，华尔街预测均值为0.4%，亚特兰大联储模型甚至预测下滑2.5%。而去年第四季度在消费支出推动下，实际GDP年化增长率为2.4%，2024年GDP增长2.8%。

美国经济增长在特朗普就职后发生变化，美联储褐皮书显示普遍的不确定性可能抑制经济增长，国际贸易政策的不确定性一直存在。

经济面临多重挑战

贸易方面，关税上调预期使进口激增影响GDP增长，贸易争端可能加剧通货膨胀、增加失业率甚至引发衰退。消费者方面，信用卡债务达到1.21万亿美元，美国家庭信用卡仅支付最低金额比例创新高，这对消费有潜在威胁。

高盛警告消费者支出受威胁，劳动力供应增长放缓和就业创造减弱会使家庭消费大幅放缓，关税降低实际可支配收入影响购买力。

美联储的态度与考量因素

“数据依赖”政策核心

尽管特朗普施压，美联储主席鲍威尔未在降息上让步。美联储以“数据依赖”为政策决定核心，目前通胀率高于2%目标且就业市场强劲，这让他们认为降息不合理，强调决策前需“耐心”。

重点关注物价因素

不少美联储官员将焦点重新转向物价。达拉斯联储主席洛根表示关税可能提高失业率和通货膨胀率，货币政策有能力应对风险。堪萨斯城联储主席施密德重点关注通货膨胀，旧金山联储主席戴利认为因关税不确定性，货币政策应缓慢谨慎。

市场对美联储降息的预期

经济面临更大挑战

二季度美国经济将面临更大挑战，机构下调美股盈利预测，曾在白宫任职的科恩表示关税政策下月将对低收入美国人产生更大影响。摩根大通经济学家预测最疲软月份在年中，高盛经济学家提高经济衰退概率并下调GDP预测。

市场预期降息时机

联邦基金利率期货定价显示市场预期美联储6月恢复降息，以便评估白宫政策经济影响。券商麦格理认为6月降息概率接近80%，特朗普暂停征收对等90天关税，但如果协议未达成，不确定性仍将存在。

相关问答

美国一季度GDP增速为何被普遍预期大幅放缓？

受1-3月贸易赤字高企、商业调查数据低迷等因素影响，如进口激增影响净出口等，所以被普遍预期大幅放缓。

贸易争端对美国经济有哪些影响？

贸易争端可能加剧通货膨胀、增加失业率，甚至引发经济衰退，还会降低消费者实际可支配收入，影响购买力。

美联储为何不轻易降息？

美联储以“数据依赖”为政策决定核心，目前通胀率高于目标值且就业市场强劲，所以认为降息不合理。

美联储官员为何重新关注物价？

因为关税可能提高失业率和通货膨胀率，在经济面临诸多风险下，物价是衡量经济状况的重要因素。

市场为何预期美联储6月降息？

二季度美国经济面临更大挑战，市场认为6月降息能让官员有时间评估白宫政策经济影响。

麦格理认为6月降息概率接近80%的依据是什么？

特朗普宣布暂停征收对等90天关税，若协议未完全达成，关税影响未完全显现，这种不确定性下，6月有较大降息可能。