十余家煤企上半年利润集体承压，煤炭价格究竟走向何方？

煤企半年报：利润下滑成普遍现象

多家煤企密集发布业绩预告

在2025年上半年结束之时，众多煤炭企业纷纷公布中期“成绩单”。继中国神华披露业绩预告后，7月14日，甘肃能化、冀中能源、兰花科创等多家煤炭上市公司密集发布上半年业绩预告。这些企业的业绩情况备受关注，毕竟煤炭行业在能源领域占据着重要地位。

利润下滑幅度惊人

从已公布的信息来看，情况不容乐观。郑州煤电、盘江股份由盈转亏，上海能源业绩预减。中国神华作为行业龙头也未能幸免，预计归母净利润下降13.2%至20.0%。甘肃能化由盈转亏，冀中能源、兰花科创等利润大幅下滑，整体盈利能力显著下降。

利润下滑原因：煤炭价格回落主导

价格下降直接影响利润

煤炭价格明显回落是利润下滑的主因。截至今年6月30日，北港5500大卡的平仓价较年初下降接近20%，而煤企固定成本变化不大，价格降低直接导致利润收缩。中国神华、冀中能源、淮北矿业等企业在业绩预告中都明确指出，煤炭销售量及价格下降影响了利润。

价格回落趋势延续近两年

自2023年以来，煤炭行业保供稳价成效显现，叠加煤炭进口量快速增长，对国内煤炭替代作用增加，煤炭价格逐步震荡回落。像中国神华、平煤股份等企业利润已连续多个季度同比下滑，这一趋势反映出煤炭市场的持续变化。

煤炭市场波动：三轮价格起伏回顾

前两轮价格大幅波动情况

煤炭行业经历了三轮价格大幅波动。第一次是1998年下半年至2002年上半年，国有重点煤炭企业亏损严重，之后随着政策调整和需求增长迎来黄金十年。第二次是2012年至2016年上半年，煤炭全行业亏损面大，进口量维持高位。

本轮波动现状与前景分析

本轮煤炭下行已持续两年多，2024年煤炭企业亏损数量增加，行业亏损面扩大。2025年1-5月，行业营业收入和利润总额同比下降。目前国内煤炭供给有保障，新能源发展挤压煤炭需求增速，煤价有下行空间，但成本端也提供一定支撑，距离底部或已不远。

相关问答

多家煤企上半年利润下滑的主要原因是什么？

主要是煤炭价格明显回落，而煤企固定成本基本变化不大，价格降低直接导致利润收缩。

中国神华上半年业绩情况如何？

中国神华预计0%。

煤炭行业经历了哪几次价格大幅波动？

经历了三次。第一次是1998年下半年至2002年上半年，第二次是2012年至2016年上半年，本轮从2023年开始已持续两年多。

2023年以来煤炭价格为何逐步回落？

2023年以来，煤炭行业保供稳价成效显现，且煤炭进口量快速增长，对国内煤炭替代作用增加，所以价格逐步回落。

新能源发展对煤炭市场有何影响？

我国能源消费结构不断优化，新能源发展速度较快，将在一定程度上挤压煤炭需求增速，影响煤炭市场供需格局。

当前煤价走势如何？

目前供需格局宽松，煤价仍有向下调整空间，但煤矿生产成本增加，成本端对煤价底部支撑增强，继续向下空间有限。