美伊战争下，“深度衰退”会是全球经济滞胀的唯一出路吗？

供应冲击与滞胀

霍尔木兹海峡影响重大

霍尔木兹海峡作为全球石油贸易咽喉要道，其关闭导致油价飙升。这不仅是石油冲击，还影响氦气和化肥等重要经济投入品流通，成本上升推动物价上涨，企业不愿雇人，影响就业。

成本推动价格上涨

成本过高使企业招聘意愿降低，同时引发成本推动型价格上涨。工资具有粘性，非自愿裁员增加，物价上涨时工资难降，企业转向裁员，多种因素叠加致使滞胀加剧。

美联储处境棘手

传统策略不再奏效

通常央行会在通胀加剧或经济停滞时干预，调整货币政策平衡风险。但此次问题在供给侧，非需求侧。降低利率可能加剧通胀，提高利率则可能损害经济增长。

面临双重使命挑战

这让美联储处境比2025年更艰难，其价格稳定和充分就业的双重使命面临挑战。传统应对策略失效，使美联储在平衡经济风险时左右为难。

加息概率上升

投资者预期改变

美伊战争至今，多数投资者不指望今年降息。战争爆发后，市场将美联储2026年加息概率推高至约45%，冲突爆发前仅为12%。

不同观点碰撞

Swonk认为下半年加息可能性增大，预计美联储等央行将被迫加息。而高盛等“乐观派”认为市场高估了加息风险，坚持年内可能降息，双方观点形成碰撞。

美伊战争引发的供应冲击致使全球经济面临滞胀风险，美联储应对艰难，加息概率上升且市场观点不一。“深度衰退”是否会成为唯一出路，仍有待进一步观察全球经济形势的发展变化。

相关问答

美伊战争如何加剧全球经济滞胀风险？

美伊战争导致霍尔木兹海峡关闭，油价飙升，影响多种经济投入品流通，成本上升推动物价上涨，企业不愿雇人，加剧滞胀。

为什么说美联储处境棘手？

问题出在经济供给侧，传统货币政策调整策略失效，降低利率加剧通胀，提高利率损害经济增长，双重使命面临挑战。

加息概率为何上升？

美伊战争使多数投资者不指望今年降息，市场将美联储2026年加息概率大幅推高，从12%升至约45%。

成本上升如何影响就业和物价？

成本上升使企业不愿雇佣员工，导致就业受影响。同时引发成本推动型价格上涨，工资粘性又促使企业裁员，进一步加剧滞胀。

高盛等“乐观派”的观点是什么？

高盛等“乐观派”认为市场高估了美联储加息的风险，坚持美联储年内可能会降息，与其他观点不同。