免税概念股在关税战中的涨跌背后隐藏着怎样的秘密？

免税概念股的异常走势

关税战下的逆势上涨

在4月初美国政府祭出关税大棒时，A股市场多数股票股价巨幅波动，出现高台跳水的情况。免税概念股却呈现出截然不同的景象。像中国中免、王府井、众信旅游、海汽集团等免税概念股逆势接连大涨。中国中免作为免税概念的龙头股，股价在4月8日飙升7.45%，9日涨停，10日又涨4.99%，创出近几个月的新高。王府井更是连拉三个涨停板，海汽集团连涨五个交易日且有三天涨停。这表明在整个市场受关税战冲击而动荡不安时，免税概念股有着独特的表现。

上涨后的股价回落

不过，免税概念股的涨势未能持续。中国中免后续股价突然连降几个交易日，从4月11日开始，免税股整体呈现跌多涨少的态势，股价渐渐回落。这背后是因为海关总署发布政策解读后，有不利于进口商的传言传导到资本市场，引起抛售潮。这显示出免税概念股的股价走势不仅受关税战影响，也与政策解读等多种因素密切相关。

中国中免业绩与股价的关联

业绩下滑下的股价萎靡

在中国中免2024年业绩报告中，公司实现营收564.74亿元，同比下降16.38%，归母净利润42.67亿元，同比下降36.44%。其中第四季度归母净利润大跌76.93%，仅3.48亿元。业绩下滑之前，资本市场已经开始抛售中国中免的股票，股价接连跳水，迅速跌破60元，较其高点跌掉86%，市值缩水逾6000亿元。研究机构发布的研报也大幅减少。这说明业绩表现对其股价有着直接的影响，业绩不佳时股价很难得到支撑。

股价回升背后的业绩潜力

尽管中国中免在2024年业绩表现差，但在关税战期间股价又有所回升。这背后其实有着业绩潜力的支撑。2024年北京机场免税店收入同比增长超115%，上海机场增长近32%。中国中免掌握大部分头部机场的免税店运营权，有集中直采模式降低成本，与机场商定新租金模式减轻运营压力，还投资新业态新场景。这些都表明中国中免有着多方面的业绩支撑点，能够在一定程度上影响股价走势。

免税概念背后的逻辑支撑

关税影响的实际情况

在第五届中国国际消费品博览会期间，记者向多家免税运营商咨询得知，其业务不受关税影响。离岛免税是三税全免，免征或者减征关税的进口货物不纳入加征关税范围。如在关税战最初几天，虽有免税运营商进口货物曾停滞，但很快顺利发出。这就解释了为什么在关税战期间免税概念股能够逆势上涨，因为关税战实际上并没有对免税运营商的业务造成冲击。

免税市场的发展潜力

中国中免的业绩支撑力不仅只有离岛免税。市内免税店政策、离境退税“即买即退”政策等都利好其发展。海南离岛免税还有很大的发展空间，如DFS迪斐世中国区总裁所说，海南离岛免税销售的天花板不止几百亿，中国庞大的中产阶层都是潜在顾客。众多免税运营商共同努力提升服务和商品质量，有望提高游客在海南的消费额，这也为免税概念股的发展提供了长远的逻辑支撑。

相关问答

免税概念股在关税战中为何能逆势上涨？

免税运营商业务不受关税影响，关税战下进口商品零售市场与免税市场税差加大，对免税运营商业绩有潜在利好，所以免税概念股逆势上涨。

中国中免业绩下滑对其股价有何影响？

中国中免业绩下滑导致资本市场抛售其股票，股价接连跳水，市值大幅缩水，研究机构对其关注度也降低，股价失去业绩支撑而萎靡不振。

为什么中国中免股价在关税战期间又有所回升？

因为中国中免除离岛免税外还有其他业绩支撑，如北京、上海机场免税店收入增长，有集中直采模式和新租金模式等优势，还投资新业态新场景。

海关总署政策解读如何影响免税概念股？

海关总署政策解读有不利于进口商的传言传出，传导到资本市场引发抛售潮，导致免税概念股股价从上涨转为跌多涨少，股价渐渐回落。

海南离岛免税的发展空间有多大？

海南离岛免税销售天花板不止几百亿，中国有7亿中产阶层是潜在顾客，目前游客在海南平均消费与海外消费有差距，提升空间大，多家免税运营商共同努力有望提升销售额。

免税运营商的业务有哪些优势？

免税运营商如中国中免有集中直采模式降低成本，掌握众多机场免税店运营权覆盖主要出入境流量，还能享受政策利好，租金议价权也因规模优势而提升等。