蜜雪冰城之后，港股餐饮IPO会持续火爆吗？

餐饮企业赴港上市热潮

蜜雪冰城的上市进程

蜜雪冰城在餐饮企业赴港上市浪潮中备受瞩目。2月14日通过港交所上市聆讯，17日启动预路演，本周五招股，最快3月初上市。它之前有A股上市计划，拟募集64.96亿元未成功。此次港股上市拟募资约10亿美元，有望成为年度最大餐饮IPO。蜜雪冰城的上市进程反映出餐饮企业对港股市场的积极态度。

其他餐饮企业的动向

除蜜雪冰城外，多家餐饮企业也有赴港上市动作。古茗2月12日在港交所挂牌上市，首日市值达430亿港元但股价下跌。沪上阿姨2月14日提交IPO申请。老乡鸡在A股三次折戟后转战港股。还有顶巧餐饮集团计划冲刺港股，米村拌饭国内运营实体变为港资控股疑似准备赴港上市。

A股上市的困境

审核门槛提高

近年来，A股对餐饮企业上市审核门槛变高。持续盈利、食品安全等成为重点考察指标。例如蜜雪冰城业务依赖加盟商，存在管理和食品安全问题，资本市场对这类企业谨慎，加上严格审查，导致蜜雪冰城等企业撤离A股。

行业政策与发展限制

2023年初网传的“红绿灯”行业限制规则，快消餐饮连锁业务企业被划入“黄灯行业”。2023年2月实行“全面注册制”后，餐饮企业上市更难。像老娘舅、老乡鸡、德州扒鸡等企业陆续撤回IPO申请。同时行业发展增速放慢，2024年餐饮收入增速低于2023年，融资事件减少，缺乏新鲜资金。

港股的吸引力

宽松的盈利门槛

港股盈利门槛相对宽松，允许未盈利企业上市，更看重规模增长。古茗凭借规模指标获得35倍PE估值，远超A股餐饮板块均值。这吸引了很多餐饮企业，即使在A股碰壁也可尝试在港股上市。

资本叙事偏好

港股市场资本叙事偏好独特，投资者对“万店模型”“全球化扩张”等长期发展战略接受度高。蜜雪冰城招股书强调海外门店超千家并计划拓展东南亚市场。这种偏好与餐饮企业的发展战略相契合，促使更多餐饮企业选择港股。

早期资本退出通道

港股市场机构投资者占比超80%，为早期资本退出提供明确通道。虽然流动性不及A股，但对于外资资金减持操作更便捷。这对于有外资投资的餐饮企业来说是重要优势，也是部分企业选择港股上市的原因。

餐饮企业赴港上市是在A股遇阻后的选择，港股的优势吸引着它们。然而餐饮企业不能只依赖资本叙事，要回归商业本质，投资者也不能只看概念，要关注盈利可持续性等指标。

相关问答

蜜雪冰城为什么之前在A股上市未成功？

蜜雪冰城业务依赖加盟商，存在对加盟商管理、食品安全等问题，影响企业长期稳定性和增长潜力，且A股对餐饮企业审核严格，所以未能在A股上市。

古茗在港股上市首日股价下跌的原因有哪些？

可能是受行业整体因素影响，尽管古茗凭借规模获得高估值，但餐饮企业上市首日股价表现平平较常见，市场的供求关系、投资者预期等都可能影响股价。

老乡鸡在A股三次失败后转战港股有什么优势？

港股盈利门槛宽松，更看重规模增长而非短期利润，资本叙事偏好与老乡鸡发展战略可能更契合，且有明确的早期资本退出通道。

顶巧餐饮集团冲刺港股可能面临哪些挑战？

可能面临激烈的市场竞争，要符合港股的上市规则，需要有清晰的发展战略以获得投资者认可，还可能面临市场波动对估值的影响等。

米村拌饭如果赴港上市，其港资控股身份有何影响？

港资控股可能有助于它更好地理解和适应港股市场规则与文化，在吸引港资投资方面可能有一定优势，但也需要承担更多港资股东的期望和要求。

对于餐饮企业来说，港股上市后最需要关注的是什么？

最需要关注回归商业本质，如提升供应链效率、进行产品创新和优化用户体验，构建真正的竞争壁垒，还要关注盈利的可持续性等。