盘龙药业中期净利增速“急刹”，背后原因几何？

盘龙药业的关联交易举动

交易背景与目的

盘龙药业于9月19日晚发布公告，拟购买嘉兴地产的碧翠苑项目5号楼作为员工宿舍，交易金额6689.95万元。这一交易源于支持西渝高铁项目建设，公司拆除了原有职工宿舍楼。为解决员工住宿需求，改善其生活与休息条件，营造良好环境，才进行此项关联交易。

交易定价依据

陕西正德信资产评估有限公司采用市场法对标的资产进行评估，评估基准日为2025年8月31日。评估总价为6779.15万元，在此基础上，双方协商确定交易价格为6689.95万元。这样的定价过程确保了交易价格的合理性与公正性。

盘龙药业的业绩情况

近年净利增速变化

从2022年至2024年，盘龙药业归母净利润分别为1.01亿元、1.1亿元、1.2亿元，同比增长8.58%、9.16%、8.91%，增速稳定。但2025年上半年，公司营业收入约5.74亿元，同比增加26.06%，而归母净利润仅同比增加0.81%，增速大幅放缓。

现金流与盈利指标

2025年上半年，受支付存货采购款增加影响，公司经营性现金流同比下滑43.66%至6262.09万元，去年同期为1.11亿元。扣非净利润为5285.75万元，同比增加4.19%。这一系列数据反映出公司在盈利和资金流方面的状况。

中药饮片业务的情况

业务增长与毛利率问题

投资者关注到公司上半年中药饮片收入同比增380.89%，但毛利率仅3.49%，同比降8.46%。公司回应称收入结构因中药饮片板块快速增长而变化，其收入占比大幅上升。不过，中药饮片毛利率低于中成药板块，且在多个地区收入增速快。

毛利下降原因

中药饮片板块毛利下降，一方面是中药材价格持续下降，原库存原材料销售影响毛利；另一方面，该业务同质化竞争激烈，毛利空间有限。公司强调不存在渠道补贴或价格战，将按战略扩大各板块规模，提高市场占有率并降低成本。

盘龙药业的二级市场表现

股价近期走势

截至9月19日收盘，盘龙药业下跌1.41%报30.12元/股，最新市值32.01亿元。今年以来，公司股价近乎“原地踏步”。这种股价表现与公司的业绩、业务发展等多方面因素或许存在一定关联。

市场对公司的预期

股价的平稳反映出市场对盘龙药业的预期。尽管公司有业务发展战略，但市场可能在关注其能否有效提升盈利水平，改善现金流状况，以及中药饮片业务能否突破困境，这些都影响着市场对公司未来的预期。

相关问答

盘龙药业此次关联交易的目的是什么？

为支持西渝高铁项目建设，拆除原有职工宿舍楼后，解决生产基地员工住宿需求，改善员工生活与休息条件。

盘龙药业近年净利增速有何变化？

81%。

中药饮片业务毛利率下降的原因是什么？

中药材价格下降，原库存原材料销售影响毛利，且业务同质化竞争激烈，导致毛利空间有限。

盘龙药业经营性现金流为何下滑？

受本期支付存货采购款增加影响，公司经营性现金流同比下滑11亿元。

盘龙药业在二级市场上股价表现如何？

截至01亿元。

盘龙药业应对当前情况有什么战略？

按照“一体两翼三纵深”战略，持续扩大各板块规模，提高市场占有率，开源节流，降低成本，增强盈利水平。