企业破产服务信托出圈，市场规模达10万亿，面临哪些挑战？

企业破产服务信托的发展历程与现状

发展历程的关键节点

企业破产服务信托的发展有着清晰的脉络。早在2019年，我国企业破产重整案件中便引入了信托机制。直到2023年信托业务三分类新规落地，风险处置信托业务的概念和地位才得以确认，其中企业破产服务信托作为重要业务类型开始崭露头角。这期间，诸多企业如渤钢系等在重整过程中引入信托制度，为该业务的发展奠定了基础。

当下的蓬勃发展

当下，企业破产服务信托正处于快速发展阶段。众多信托公司纷纷涉足该领域，2024年更是迎来爆发式发展。如金谷信托、华润信托等众多信托公司都落地了相关项目，且多为企业破产重整服务信托。在创新方面也有诸多成果，像中诚信托设立首单财产权型企业破产重整服务信托项目等。

企业破产服务信托“出圈”的原因

基于信托制度的优势

企业开展破产服务信托业务，是基于信托的制度优势。信托可以进行剥离资产的风险隔离，这对于保护债权人利益意义重大。平安信托特殊资产部总经理吴志刚表示，这有助于提升破产重整效率，还能加强对破产重整服务信托项下剥离资产的运营、管理和清收工作，从而提升债权清偿率，推动破产重整计划的成功执行。

在特定领域的积极作用

在保交楼背景下，破产服务信托也有着积极作用。前云南信托特殊资产业务部副总经理孟凡科提到，它可以解决房地产纾困资金的后顾之忧，保障纾困资产的后进先出，进而促进保交楼任务的完成。例如金科股份的重整计划草案中提到的相关举措，就体现了这一点。

企业破产服务信托面临的困境

受托人资格要求的变化

受托人资格要求在不断变化且标准逐渐提升。用益信托网高级研究员喻智观察到，2021年以前多从受托人牌照资质、注册资本等方面作出限制，2022年后要求越来越严格，2023年新华联重整招募受托人还要求丰富的参与重整信托实务经验等更多条件。这对信托公司参与企业破产服务信托业务提出了更高的挑战。

服务单一与同质化问题

服务单一、同质化情况严重以及低价无序竞争是目前存在的重要问题。吴志刚指出，目前大部分信托公司仅仅搭设信托计划，不参与重整投资方案制定，也不参与资产运营等。并且由于定价机制不成熟，竞标过程中存在不健康竞争，造成信托公司之间的“价格战”。

信托的“壳化”与名难符实

君合律师事务所周全利律师提到，破产服务信托存在类型问题。当下很多资产持有型信托形式上以持股平台体现，“壳化”现象严重。而且在实践中，信托公司多数不负责实际管理信托财产，通道色彩明显，服务信托名难符实。

企业破产服务信托虽然有着广阔的市场前景，市场规模预计到2030年将达10万亿，但在发展过程中面临着诸多困境。需要从完善信托制度、提升信托公司自身能力等多方面入手，以实现更好的发展。

相关问答

企业破产服务信托是什么时候开始被明确概念和业务地位的？

2023年信托业务三分类新规落地时，风险处置信托业务作为资产服务信托的重要业务子类，企业破产服务信托的概念和业务地位才得以确认。

信托在企业破产服务信托中有哪些制度优势？

信托可以进行剥离资产的风险隔离，保护债权人利益，提升破产重整效率，加强对剥离资产的运营、管理和清收工作，提高债权清偿率。

在保交楼方面企业破产服务信托有何作用？

它可以解决房地产纾困资金的后顾之忧，保障纾困资产的后进先出，促进保交楼任务的完成，就像金科股份的相关举措那样。

企业破产服务信托对受托人资格要求有哪些变化？

2021年以前多从牌照资质等方面限制，2022年后更严格，2023年要求有丰富的参与重整信托实务经验等更多能力方面的要求。

为什么说企业破产服务信托存在服务单一和同质化问题？

大部分信托公司仅搭设信托计划，不参与重整投资方案制定和资产运营等，定价机制不成熟导致竞标不健康竞争。

如何解决企业破产服务信托的“壳化”和名难符实问题？

希望信托法及配套制度提供更多信托设立方式，完善信托财产登记、信托税制等有助于优化发展，提升信托公司实际管理能力。