券商板块突然大涨，是修复还是主升浪？

券商板块迎来上涨行情

行情表现

沉寂已久的券商板块，近两日突然站上A股风口。6月22日Wind券商指数大涨超7%，6月23日中证全指证券公司指数上涨0.38%，超5成券商股上涨，长江证券涨停，华安证券、天风证券、中信建投涨幅均超5%。资金做多意愿升温，已提前反映在交易异动中。

资金流向

自今年4月下旬以来，券商板块ETF得到持续净申购，规模加速扩张，累计净流入额在5月中旬创下年内新高。证券指数在今年4月至6月间反复磨底，6月中旬后逐渐结束此前阴跌走势，并在6月22日录得年内少见大幅上涨，显著放量。

估值错配后的均值回归

估值长期低位

从估值维度看，券商板块估值长期处于历史低位。中邮证券指出，本次券商板块大涨，本质是持续两年的估值错配后，一次确定性较强的均值回归行情。截至2026年6月22日，申万证券Ⅱ的市净率约1.24倍，处在近10年10%的分位数。

估值偏离原因

业内分析，券商板块估值长期偏离均值的核心原因主要源于两方面。一是过去一年市场风格极端分化，主线聚焦科技成长，低估值大金融板块持续被资金抛弃。二是市场此前对A股能否维持高成交额存疑，担心高成交不可持续，因此不愿意给券商估值溢价。

政策加码带来多重变化

业务增量空间

陆家嘴论坛释放的一系列资本市场改革政策，将打开券商业务的增量空间。一是资本市场改革持续加码，券商多业务条线迎来增量机遇。二是行业整合节奏提速，头部券商强者恒强格局确立。三是科创IPO回暖叠加跟投机制，为板块带来可观业绩弹性。

行情节奏与空间

尽管多家机构对券商板块持积极态度，但对于行情的节奏与空间，判断仍偏向理性。中邮证券认为，当前均值回归仅处于起步阶段，若后续成交维持高景气，修复空间仍较大，过程大概率一波三折，需要把握节奏。国金证券则更为审慎，认为当前券商板块还未立刻全面主升。

券商板块此次上涨引发市场广泛关注。从估值来看，长期处于低位的券商板块具备均值回归的基础；政策加码又为其带来多重变化，打开业务增量空间。行情的节奏与空间仍存在不确定性，投资者需密切关注市场动态，谨慎把握投资机会。

相关问答

券商板块此次上涨的原因是什么？

一方面是估值长期处于历史低位，存在均值回归需求；另一方面，陆家嘴论坛释放的资本市场改革政策，成为估值均值回归的催化剂。

券商板块估值长期偏离均值的原因是什么？

一是市场风格极端分化，资金抛弃低估值大金融板块；二是市场对A股高成交额存疑，不愿给券商估值溢价，拉大估值与业绩错配。

政策加码将给券商业务带来哪些增量空间？

资本市场改革持续加码，多业务条线迎机遇；行业整合节奏提速，头部券商强者恒强；科创IPO回暖叠加跟投机制，带来可观业绩弹性。

中邮证券对券商板块行情有何看法？

中邮证券认为当前均值回归仅起步，若成交维持高景气，修复空间大，但过程一波三折，需把握节奏。

国金证券为何对券商板块主升浪持审慎态度？

当前仍以结构性行情为主，需后续数据验证政策催化，且行业内部分化明显，并非所有券商都会迎来主升浪。

券商板块未来走势如何？

陆家嘴论坛后，券商大概率站在“可持续修复行情”起点附近，但距“全面主升浪确认”，还差成交放大、基本面验证、龙头走强三步。