14家券商三季报抢先看，业绩高增长背后环比增速为何分化？

券商业绩整体情况

前三季业绩增长显著

众多券商在前三季度展现出强劲的业绩增长态势。截至10月28日，14家券商披露业绩，13家数据可比券商的前三季归母净利合计约467.26亿元，同比大增46.42%。不少券商成绩亮眼，有3家券商前三季归母净利翻倍，8家增速处于50%至100%之间，可见券商业绩增长趋势明显，行业发展态势良好。

不同券商增速有别

券商业绩虽整体向好，但不同券商增速差异较大。国盛证券、江海证券、东北证券等表现突出，前三季归母净利实现翻倍。而作为头部券商代表的中信证券，业绩增速稍低于行业平均水平。还有国元证券、开源证券等增速也相对较低，反映出券商业绩增长在不同企业间并非均衡发展。

环比增速对股价的影响

环比下滑券商股价承压

随着券商业绩披露，券商股股价表现分化明显，三季度归母净利环比变化是核心因素。像国元证券、长城证券等，因第三季单季归母净利环比下滑，股价在业绩公布后大幅下跌。国元证券第三季单季归母净利环比下滑20.16%，28日股价收跌5.41%，股价直接反映了业绩环比承压的情况。

环比增长券商股价坚挺

与环比下滑的券商形成对比，三季度净利环比增长的券商股价表现相对较好。华鑫股份第三季归母净利季度环比增224.39%，其股价在公布业绩后出现上涨，27日小幅收涨0.96%，28日盘中一度冲涨至4.06%。中信证券、东方财富等环比增长的券商，股价也有稍好表现。

卖方研究观点

业绩增长驱动因素分析

方正证券金融首席许旖珊认为，预计券商板块今年前9个月主营收入和归母净利润都有较大幅度增长。经纪、投资业务是业绩增长主要驱动，各业务条线发展态势不同。投资业务部分回暖，经纪与两融业务高增，投行业务有变化，资管业务也有相应趋势，共同推动券商业绩增长。

看好板块投资机会

卖方研究机构普遍对券商板块后续走势持乐观态度。许旖珊指出，高交投环境下券商基本面修复趋势明确，业绩高增但估值与业绩改善空间不匹配，有较大提升空间。东海证券也认为券商业绩增长源于业务条线改善，建议把握三季报行情带来的板块催化机遇，看好券商板块投资前景。

相关问答

14家券商前三季业绩整体情况如何？

42%。3家券商前三季归母净利翻倍，8家增速介于50%至100%之间。

哪些券商前三季归母净利实现翻倍？

共有21%）。

中信证券前三季业绩情况怎样？

前三季度，中信证券实现营业收入86%，增速稍低于行业平均水平。

国元证券和长城证券股价为何下跌？

国元证券第三季单季归母净利环比下滑95%，业绩环比承压致股价下跌。

华鑫股份股价为何上涨？

华鑫股份第三季归母净利为39%，较好的环比增速使其股价在业绩公布后出现上涨。

卖方研究机构对券商板块持什么态度？

卖方研究机构普遍持乐观态度，认为当前板块存在明确的配置价值与进攻机会，建议把握相关机遇。