券商“价格战”：新开户“万1”佣金和ETF融资利率低至3.99%背后的秘密？

券商佣金费率现状

“万1”佣金的普及情况

如今券商的佣金费率已进入“万1”时代。在线上开户时，佣金费率大多是“万2.5”或者“万2”，与客户经理协商后能调整到“万1.5”或者“万1.2”，并且没有资金规模要求。然而部分券商若要调到“万1”，则需要资金规模达到50万及以上，像海通证券、西南证券、银河证券等数家券商对于达到此资金量的客户能提供“万1”费率。这一现象是在“9·24”行情启动时，股民新开户热情高涨，券商抢夺客户所推动的。

“万1免5”的合规性

对于“万1免5”这种优惠形式，多家券商表示因监管和合规要求无法操作。按照监管规定，A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元按5元收取。虽然“万1”的佣金费率可以做到，但免去最低5元佣金限制是不合规的。不过对于交易频次不高的个人投资者来说，不能“万1免5”的影响不大，而对于量化交易或者操作频繁的投资者可能会有一定影响。

ETF融资利率情况

两融利率的调整

两融利率在当前也有调整。新开通两融的客户，券商普遍能给到5%的融资利率，交易后根据资金量情况可申请下调，下调到4.5%较为可行，若要降至4%左右则需交易资金规模达到千万级别。不同资金体量对应不同的利率档位，如资产量在50万-100万元、100万-300万元等都有不同利率。券商针对ETF融资推出限时优惠，最低年化利率可至3.99%，但这不是普遍做法，目前两融利率普遍水平在年化5%左右。

ETF融资利率优惠原因

ETF融资利率降幅较大是有原因的。一方面，券商ETF规模不断上升，资金都在券商体系内，流动性相对较强，所以能给出更大的融资利率优惠幅度。这与其他融资品种有所不同，之前ETF的融资利率除特殊标的外和两融利率执行同一标准。

券商“价格战”背后的因素与风险

“价格战”的原因

券商再度掀起“价格战”的原因是多方面的。存贷款利率下行背景下，券商根据市场利率变化适时下调融资利率，由于一个人只能开设一个两融账户，这样做可以提升两融客户的粘性。行业内卷以及银行信贷利率下降等也促使融资利率下降。

低利率业务的风险与监管

券商低利率开展融资业务是存在风险的。业务规模扩大后风险会相应增加，不过目前维持担保比例较高，且经过之前的波动后大家都比较谨慎，所以出现大风险的可能性不大。监管方面，中证协制定了两融业务客户交易行为管理相关文件，正向券商征求意见，重点盯防绕标套现、融券违规减持等风险行为，还提到券商可建立内部信用账户黑名单制度来管控异常交易行为。

相关问答

券商佣金费率调到“万1”有哪些条件？

部分券商要求资金规模达到5”或“万2”调整到“万1”等不同情况。

为什么“万1免5”不合规？

按照监管要求，A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的按5元收取，所以“万1免5”这种免去最低5元佣金限制的操作是不合规的。

两融利率下调与哪些因素有关？

存贷款利率下行、提升两融客户粘性、行业内卷、银行信贷利率下降等因素促使两融利率下调。

ETF融资利率低至99%是普遍现象吗？

不是，目前两融利率普遍水平在年化99%的利率，但这只是限时优惠，各券商情况不同。

券商低利率开展融资业务风险如何控制？

目前维持担保比例较高，且经历过波动后比较谨慎，可减少大风险出现。同时监管也在通过制定相关文件，如盯防绕标套现等行为，券商也可建立黑名单制度来管控风险。

中证协对券商两融业务的监管重点是什么？

中证协重点盯防绕标套现、融券违规减持等两融业务中的风险行为，并且提到券商可建立内部信用账户黑名单制度来辅助管理异常交易行为。