券商债券承销：前三季度科技创新债承销额大增，背后有何秘密？

券商债券承销业务概况

在金融市场的大舞台上，券商的债券承销业务扮演着极为重要的角色。债券承销，就是券商帮助企业或其他机构将债券发行出去的过程。这个过程涉及到众多环节，包括对发行人的评估、债券条款的设定、市场的推广以及最终的销售等。

政策背景下的券商债券承销

近年来，随着中央金融工作会议提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，券商在债券承销业务方面也积极响应政策号召。这些政策犹如一阵春风，为券商的债券承销业务指明了方向，促使券商在各个领域的债券承销业务上积极作为。

科技创新债券承销情况

规模的显著增长

在众多债券类型中，科技创新债券的承销情况格外引人注目。前三季度，54家券商主承销386只科技创新债券，同比增长72.32%；合计金额4469.8亿元，同比增长82.02%。这一增长幅度是相当惊人的，它反映出券商在支持科技创新方面的力度在不断加大。

头部券商的主导地位

从具体券商来看，中信证券以919.88亿元的金额位居首位，中信建投以646.81亿元紧随其后，中金公司和国泰君安主承销金额均超过400亿元。这些头部券商凭借自身强大的资源、专业的团队以及广泛的客户网络，在科技创新债券承销领域占据着主导地位。它们能够更好地识别有潜力的科技创新企业，为这些企业提供资金支持，推动科技创新的发展。

其他债券承销情况

绿色金融相关债券

在支持绿色金融方面，券商也发挥着重要作用。前三季度，作为绿色债券主承销商或资产证券化产品管理人的券商共42家，承销102只债券，合计金额1292.77亿元，同比增长1.37%。其中，资产证券化产品39只，合计金额665.04亿元。而作为低碳转型债券主承销商的券商共13家，承销16只债券，合计金额215亿元。这些数据表明，虽然绿色金融相关债券的增长幅度不如科技创新债券，但仍然处于稳步增长的态势，反映出券商对绿色金融的持续关注和支持。

民营企业债券

帮助民营企业融资是券商践行服务实体经济使命的重要体现。前三季度，作为民营企业债券主承销商或资产证券化产品管理人的券商共51家，承销271只债券，同比增长了27.23%；合计金额2728.02亿元，同比增长22.08%。中信证券、平安证券、华泰资管主承销金额位居前三，均超过200亿元。民营企业在经济发展中有着不可替代的作用，券商对民营企业债券的承销，有助于解决民营企业融资难的问题，促进民营企业的健康发展，进而推动整个实体经济的繁荣。

乡村振兴债券与“一带一路”债券

券商也积极履行社会责任。前三季度，作为乡村振兴债券主承销商或资产证券化产品管理人的券商共33家，承销39只债券，合计金额340.26亿元。作为“一带一路”债券主承销商的券商共18家，承销16只债券，合计金额220.05亿元。这些债券的承销，体现了券商在推动乡村发展和国际合作方面的积极贡献。

地方政府债券

参与发行地方政府债券的券商共85家，合计中标金额4595.73亿元，同比增长66.27%，合计中标地区31个。地方政府债券的承销有助于地方政府筹集资金，用于基础设施建设、公共服务改善等方面，对地方经济的发展有着重要意义。

券商债券承销的行业竞争格局

头部券商的全面优势

从整体来看，综合实力雄厚的头部券商在多项指标排行中位居前列，优势显著。中信证券在五项指标的排行榜中位居第一，中信建投在绿色债券主承销家数和金额方面均排名第一，国泰君安在“一带一路”债券主承销家数和金额方面均排名第一，国信证券在乡村振兴债券主承销家数和金额方面均位于第一，中国银河在地方政府债券实际中标地区数方面位于榜首，华泰证券在地方政府债券中实际中标金额最高。这些头部券商凭借多年积累的品牌、专业人才、风险管理能力等优势，在债券承销市场上占据着较大的份额，并且在各个细分领域都表现出色。

中小券商的业务亮点

虽然头部券商在债券承销业务中占据主导地位，但中小券商也展现出业务亮点。例如，开源证券在主承销低碳转型债券家数方面表现突出，位列第一。这说明中小券商也在积极寻找自身的差异化竞争优势，在特定的债券承销领域发挥着重要作用。

债券承销执业质量问题

存在的问题

券商在债券承销业务快速发展的也暴露出一些问题。近期，证监会公布的现场检查情况显示，部分券商存在投行内控把关不严等情况，一些项目尤其是债券承销项目尽调核查工作不到位，没有全面落实勤勉尽责的要求。例如，违规问题多、情节严重的某两家券商被暂停公司债券承销业务6个月，11家券商分别被监管谈话、责令改正、出具警示函等。这些问题的出现，不仅影响了券商自身的声誉和业务发展，也对债券市场的健康稳定发展带来了一定的风险。

提升执业质量的措施

要切实提升债券承销业务的执业质量，券商需全方位、全链条压实责任。要完善投行内控基础制度建设，确保由业务部门、质量控制、内核合规构成的“三道防线”内控体系有效运行。要勤勉尽责，加强对发行人的尽职调查，全面了解发行人的经营状况、财务状况、信用状况等信息。要严格做好质控核查把关，加强风险管理和监督，确保承销业务的合规性。只有这样，券商才能在债券承销业务中实现可持续发展，同时也能为债券市场的健康稳定发展做出更大的贡献。

相关问答

券商债券承销业务主要包括哪些方面？

券商债券承销业务包括对发行人的评估，像考察发行人的经营、财务和信用状况等；设定债券的条款，例如利率、期限等；在市场上推广债券，吸引投资者购买；还有最后的债券销售等众多环节。

为什么科技创新债券承销额增长这么快？

一方面是政策的支持，中央金融工作会议提出要做好科技金融等文章，券商积极响应。另一方面，科技创新企业的发展需要大量资金，券商看到了这个市场的潜力，而且科技创新有很大的发展前景，所以加大了对科技创新债券的承销力度。

头部券商在债券承销业务中有哪些优势？

头部券商有强大的资源，像资金、人脉等资源。他们拥有专业的团队，这些团队成员经验丰富、专业知识扎实。还有广泛的客户网络，能更好地找到债券的发行人和投资者。在风险控制方面也有成熟的体系，所以在债券承销业务中优势明显。

中小券商如何在债券承销业务中竞争？

中小券商可以寻找差异化竞争优势，比如像开源证券在主承销低碳转型债券家数方面做到第一。它们可以专注于特定类型的债券承销，深入挖掘特定领域的客户需求，提高自身在某一领域的专业服务能力，从而在债券承销市场中占据一席之地。

券商债券承销业务对实体经济有什么作用？

对于民营企业，券商承销债券能解决民营企业融资难问题，促进民营企业发展。对于科技创新企业，能提供资金支持推动科技创新。在乡村振兴方面，承销乡村振兴债券能为乡村发展筹集资金。在地方经济方面，参与地方政府债券承销有助于地方基础设施建设等，对实体经济发展意义重大。

如何提升券商债券承销的执业质量？

要全方位、全链条压实责任。完善投行内控基础制度建设，保证“三道防线”内控体系有效运行。加强对发行人的尽职调查，全面掌握发行人各方面状况。严格做好质控核查把关，强化风险管理和监督，确保合规性。