人工智能冲击下，软件股现在是最佳抄底时机吗？

市场恐慌与软件股惨状

AI恐慌致软件股受挫

随着“人工智能恐慌交易”蔓延，软件股近期表现不佳。自2026年初，该板块市值蒸发约2万亿美元，众多科技巨头股价大幅下跌。市场对人工智能取代软件的担忧，让软件股承受巨大压力。

市场误判引发思考

英伟达首席执行官反驳市场误判，摩根大通也指出市场反应过度。投资者将人工智能最坏影响计入股价，而这短期内不太可能发生。软件行业权重下降，指数跌至极低水平，凸显市场恐慌程度。

软件的特性与优势

软件的高嵌入程度

企业软件嵌入程度深，多年期合同、高昂转换成本及关键业务流程不会因新AI工具消失。投资者似乎忽略此点，软件粘性强，不会轻易被取代。

软件公司受益于AI

具有讽刺意味的是，被抛售的软件公司正成为人工智能受益者。采用人工智能的公司净利润率更高，显示出人工智能对软件公司盈利能力的积极影响。

抄底软件股的理由

时间线不匹配

完全由人工智能代理取代软件即服务工作流程要到2028年以后。当前企业人工智能多为辅助功能，并非全面替代，这为抄底提供了时间窗口。

用户粘性强

领先的SaaS公司净留存率接近90%，客户会持续使用并增加消费。软件的用户粘性保证了其稳定的市场需求，是抄底的重要支撑。

人工智能成增长引擎

软件公司将人工智能融入业务，降低成本、提高利润率，使其成为增长引擎而非威胁。这为软件股未来发展提供了动力，也是抄底的理由之一。

估值重置

预期市盈率下降，优质公司自由现金流收益率攀升。软件股估值得到重置，从估值角度看，现在是较好的抄底时机。

在人工智能引发的市场恐慌中，软件股虽遭受重创，但摩根大通等认为现在是抄底时机。因其在时间线、用户粘性、与人工智能关系及估值方面都有积极因素，投资者可综合考量这些因素，把握可能的投资机会。

相关问答

软件股近期为何表现惨淡？

因“人工智能恐慌交易”发酵，市场担忧人工智能会取代软件，导致软件股近几周市值蒸发约2万亿美元，拖累科技巨头股价下跌。

摩根大通为何认为现在是抄底软件股时机？

完全由人工智能取代软件即服务工作流程最早要到2028年以后，软件用户粘性强，且软件公司受益于人工智能，估值也有重置。

软件的“嵌入程度”如何影响其不被轻易取代？

多年期合同、高昂转换成本以及关键业务流程，使得软件在企业中扎根很深，不会因新人工智能工具就轻易消失。

软件公司如何从人工智能中受益？

采用人工智能的软件公司净利润率更高，软件公司将人工智能融入业务可降低成本、提高利润率，使其成为增长动力。

目前软件股的估值发生了怎样的变化？

预期市盈率已从约40倍降至约25倍，优质公司的自由现金流收益率已攀升至4%以上，估值得到重置。

科技分析师丹·艾夫斯对软件股抛售潮有何看法？

他认为此次下跌是25年来最令人费解的抛售潮，是绝佳买入机会，是他职业生涯中见过的“最毫无道理的科技股交易”。