融创中国境外债重组近百亿美元转股，能让公司重焕生机吗？

融创中国境外债重组概况

重组的规模与范围

融创中国此次境外债务重组涉及总规模约95.5亿美元。这个规模相当庞大，涵盖了上市公司发行或担保的各类债务，包括公开市场债券、私募贷款等。这一全面性的重组方案旨在彻底解决上市公司层面的债务风险，使公司的债务结构得到根本性的改善。

债权人支持情况

目前已经有持有债务本金约13亿美元的初始同意债权人签订了重组支持协议，还有持有债务本金超10亿美元的债权人正在进行签署程序。这些支持债权人合计持有债务本金占现有债务本金总额约26%。融创中国也在积极向其他债务持有人寻求更广泛的支持，这对于重组方案的成功实施非常关键。

债务转股的具体方案

转股模式

融创中国采用“全额债权转股权”模式。这种模式为债权人提供了获得短期流动性以及潜在股票升值收益的机会。公司向债权人分派两种新强制可转债（新MCB），一种转股价为6.80港元/股的新MCB，可在重组生效日起转股；另一种转股价为3.85港元/股的新MCB，可在重组后18-30个月内转股，且这一类总量不超过债权总额的25%。

转股便利与优惠

方案允许债权人在新MCB到期前随时转股，给予了债权人很大的转股便利。并且还以新MCB形式安排了高达1%的早鸟同意费，这是对积极支持重组的债权人的一种奖励，也有助于吸引更多债权人参与到债务转股的方案中来。

股权与团队的稳定计划

股权结构稳定计划

应部分债权人建议，债务重组方案推出了“股权结构稳定计划”。向融创中国的主要股东提供部分附带条件的受限股票，主要股东在6年内仅获得该等受限股票的投票权等极其受限的权利。这样做的目的是维持主要股东的股权比例在一定水平，避免过分稀释，让主要股东能够持续为公司的核心经营事项及长远发展贡献力量。

团队稳定计划

在“团队稳定计划”方面，该债务重组方案将通过新发行股份方式，向在核心经营事项中做出贡献的融创中国骨干员工逐年授予股份，以此作为未来整体薪酬的补充。这有助于让团队保持长期稳定性，从而确保公司在后续的经营发展中有稳定的人力支持。

重组后的公司展望

财务状况改善

此次融创中国的境外债重组参与转股的债务规模近百亿美元，加上年初境内债重组成功，在上市公司层面未来将几乎没有负债压力。预计整体偿债压力下降近七百亿元规模，每年利息支出可节约数十亿元。这将极大地增强公司的财务稳定性，增加净资产，修复资产负债表，提升公司的抗风险能力。

业务发展规划

融创中国上个月发布的业绩公告显示，2024年公司实现收入740.2亿元，毛利28.9亿元，有息负债同比减少181.6亿元至2596.7亿元；公司在全国84个城市共交付约17万套房屋。今年，融创中国目标交付6万套房屋，基本完成全部保交付工作，并在多个核心城市的优质项目有重要推盘计划，这显示出公司在债务重组后有着积极的业务发展规划。

相关问答

融创中国境外债重组方案涵盖哪些债务类型？

融创中国境外债重组方案涵盖了公开市场债券、私募贷款等上市公司发行或担保的债务类型。

新强制可转债（新MCB）有几种转股价格？

有两种，一种转股价为85港元/股，可在重组后18-30个月内转股。

股权结构稳定计划对主要股东有何限制？

主要股东在6年内仅获得受限股票的投票权等极其受限的权利，以维持股权比例避免过分稀释。

团队稳定计划如何实施？

通过新发行股份方式，向骨干员工逐年授予股份作为未来整体薪酬的补充来实施。

融创中国境外债重组后财务状况有何变化？

偿债压力下降近七百亿元规模，每年利息支出节约数十亿元，财务稳定性增强，净资产增加，资产负债表修复。

融创中国今年的业务目标是什么？

目标交付6万套房屋，基本完成全部保交付工作，并在多个核心城市的优质项目有重要推盘计划。