近八成上市钢企一季度盈利，下半年钢铁市场投资机会在哪？

2024年钢企业绩分化状况

整体业绩分化情况

2024年，钢铁行业上市公司业绩出现分化。34家上市钢企的年报显示，六成钢企盈利，四成钢企亏损。从净利润来看，宝钢股份、中信特钢、南钢股份分别位列盈利前三。这一现象侧面反映出中国经济发展阶段的转变，从高速增长迈向高质量发展。

业绩分化的原因

钢铁行业供强需弱，需求总量下降快，传统地产基建用钢需求减少。2024年粗钢产量和消费量同比下降。盈利的钢企多有管理优势、早布局品种研发和资源保障。亏损钢企多产品结构单一、成本管控差、资源优势弱或债务重。

钢企产品结构对业绩的影响

盈利钢企的产品结构

六成盈利钢企不断提升优钢、特钢、中厚板等产品附加值和特殊性能钢材产量占比，下游面向新能源、船舶、汽车等新质生产力行业。如南钢股份中厚板产量占比高，毛利率远高于其他产品。

亏损钢企的产品结构

亏损钢企部分虽探索转型升级，但产品仍以普材为主。普材价格受行情波动影响大，在2024年钢材价格中枢下移背景下，企业利润难以保障。

期货及衍生品对钢企经营的作用

套期保值助力亏损钢企

在亏损钢企中，凌钢股份等开展套期保值业务，其盈利率下降幅度小于未套保企业。这表明期货及衍生品套期保值可减少盈利率下降幅度，对企业业绩有一定提振作用。

钢企的风险管理模式

2024年钢厂经营压力大，部分上市钢企建立系统化风险管理模式。受经济周期影响，钢材和原料价格下行，企业通过远期锁价订单和库存保值管理锁定价格和利润，依据基差等做好风险管理，提高订单效益。

2025年一季度钢企盈利情况

盈利钢企的盈利状况

截至4月底，21家上市钢企公布2025年一季度业绩，近八成盈利。宝钢股份、中信特钢、南钢股份净利润排名前三。这一成绩与多种因素有关。

盈利的相关影响因素

从需求看，“抢出口”刺激钢材出口量增加，国内需求在政策作用下回暖。从原料价格看，铁矿石、焦煤、焦炭跌幅大于螺纹钢和热卷，炉料供应增速快于需求，钢厂生产成本下降幅度大于营收下降幅度。

钢铁企业未来发展方向

适应需求转变与国际贸易格局

面对国内需求结构转变和国际贸易格局，钢企需升级工艺、优化产品结构，在存量市场找增量行业，提高竞争力。同时要加强自律控产，合理安排生产计划，保证供需平衡。

重视期货及衍生品应用

钢企要重视期货及衍生品应用，加强产业链“强链”建设，在资源富集地区开展海外业务，优化资源采购和产品销售定价模式，抵御市场波动风险，强化竞争力。

相关问答

2024年上市钢企业绩分化的主要原因是什么？

2024年钢铁行业供强需弱，需求总量下降快，尤其是传统地产基建用钢需求减少。另外，钢企自身因素如管理、产品结构、成本管控、资源优势和债务情况等也造成业绩分化。

盈利钢企产品结构有何特点？

盈利钢企多提升优钢、特钢、中厚板等产品附加值和特殊性能钢材产量占比，下游主要面向新能源、船舶、汽车等新质生产力行业，产品受市场波动影响小。

期货及衍生品如何助力亏损钢企？

如凌钢股份等亏损钢企开展套期保值业务，减少了盈利率下降幅度。通过远期锁价订单和库存保值管理等操作，可锁定利润，在价格波动时减少损失。

2025年一季度钢企盈利与哪些因素有关？

需求方面，“抢出口”使钢材出口量增加，国内需求受政策影响回暖。原料价格方面，炉料价格跌幅大，生产成本下降幅度大于营收下降幅度，这些因素共同作用使钢企盈利。

钢企如何应对国内需求结构转变？

钢企要针对性地升级工艺、优化产品结构，在如新能源等增量行业中寻找机会，同时加强自律控产，根据市场需求合理安排生产计划。

钢企未来在产业链方面应如何强化竞争力？

钢企要重视期货及衍生品应用，加强产业链“强链”建设，开展海外业务，优化采购和销售定价模式，抵御市场波动风险。