水泥行业2025年业绩分化，2026年走势几何？

营收下滑净利转正

行业整体挑战

2025年我国水泥行业因宏观经济增速放缓、房地产与基建投资回落，步入深度调整期，面临需求收缩、价格下行、盈利空间受压等挑战，全国水泥产量创2010年以来新低。

海螺水泥营收与利润情况

海螺水泥2025年营收825.32亿元，同比下降9.33%，但归母净利润81.13亿元，同比增长5.42%，近五年首次正增长。各主营产品营收大多下滑，不过成本下降、毛利率提升支撑了净利增长。

海外市场表现

2025年海螺水泥海外市场营收达58.46亿元，对总营收贡献率及利润占比均提升，毛利率达43.31%，同比提升10.98个百分点，因柬埔寨等地产能释放等带动量价回升。

其他财务数据

截至2025年末，海螺水泥总负债下降，资产负债率降低。经营活动现金流量净额减少，投资活动现金净流出增加，主要因贸易收入减少及投资理财增加所致。

将加码海外与产业链延伸

行业走势判断

虞水认为2026年水泥行业需求预计延续下滑趋势，基建投资是需求重要支撑，供给端虽有政策管控产能，但行业仍产能过剩。

主业发展规划

公司计划2026年水泥和熟料自产品销量2.60亿吨。在国内优势及空白市场寻求并购，积极开拓海外市场，完善国内外布局，还将应对汇率波动，优化资产负债结构。

产业链发展方向

海螺水泥将向纵深延伸产业链，扩大骨料与商品混凝土产能，培育消费建材产业，向“一站式”综合建材服务供应商转型，2026年计划资本开支118.2亿元投向多领域。

水泥上市企业业绩分化明显

不同企业业绩情况

除海螺水泥外，多家水泥类上市公司披露2025年年报，业绩分化显著。华新建材营收、净利润增长；金隅冀东等营收下滑但净利增长；青松建化等营收和净利润“双降”仍盈利；天山股份、西部建设亏损。

亏损企业情况

天山股份营业总收入下降，归母净利润大幅亏损且同比扩大；西部建设营收和归母净利润也下降且降幅大。西藏天路预计2025年度亏损但同比减亏。

行业形势展望

业内普遍认为2026年水泥行业需求端仍探底但下行幅度收窄，行业将从“成本驱动型修复”转向“供需再平衡下的存量博弈”，整体或维持微利运行，龙头企业优势凸显。

相关问答

2025年海螺水泥营收下降的原因是什么？

2025年受宏观经济增速放缓、房地产与基建投资回落等影响，水泥行业需求收缩，海螺水泥主营产品价格下跌，导致营收下降。

海螺水泥2025年净利润增长的核心支撑是什么？

通过强化生产统筹、推进精益化管理，水泥熟料自产品综合成本下降，各主营产品毛利率不同程度提升，成为净利增长核心支撑。

2026年海螺水泥在主业发展方面有哪些计划？

坚持主业主责、国内国际两端发力，在国内优势及空白市场寻求并购机会，积极开拓海外目标市场，完善国内外布局。

水泥行业2026年的整体走势如何？

业内普遍认为需求端仍探底但下行幅度收窄，行业将从“成本驱动型修复”转向“供需再平衡下的存量博弈”，整体或维持微利运行。

2025年水泥行业上市公司业绩分化情况怎样？

部分公司营收、净利同比增长，部分公司净利下滑但仍盈利，少数公司亏损，如天山股份、西部建设等出现亏损，西藏天路预计减亏。