泉州国资牵头重整*ST傲农，能否助其扭亏为盈？

*ST傲农的困境与重整背景

猪周期下的行业危机

近年来的猪周期出现了史上最长、最难熬的底部阶段。在这个时期，猪肉供大于求，消费复苏缓慢，产能去化困难重重。全行业亏损时长超20个月，低价猪价持续消耗企业现金流。像*ST傲农这样资金实力与经营管控能力不足的小市值猪企，在这种大环境下受到严重冲击。

*ST傲农的财务状况

从2021年到2023年，*ST傲农的扣非后净利润分别巨亏15.12亿元、10亿元、36.33亿元。今年前三季度，在其他上市猪企开始扭亏时，它仍处于亏损状态，虽然亏损幅度有所收窄，营业收入减少，未分配利润亏损超64亿元。截至今年4月底，其在金融机构的逾期债务本息合计约35.53亿元，净资产已为负数。

泉州国资牵头的重整计划

股本转增方案

根据重整草案，*ST傲农将以现有总股本为基数，按每10股转增20股的比例进行资本公积金转增股本，共转增17.35亿股。这部分股票用于引入重整投资人及清偿债务。其中，10.05亿股由产业投资人和财务投资人受让，剩余7.3亿股用于抵债。

投资人的构成与投资方式

此次重整有九家投资人参与，其中泉州发展集团作为牵头方的五家投资人组成一致行动人，外贸信托等四家机构为财务投资人。产业投资人受让4亿股，财务投资人受让6.05亿股，受让价格均为1.7元/股，他们支付的现金和公司经营收入用于偿债。

*ST傲农的业务转型计划

养殖模式的转变

*ST傲农打算从“自繁自养”的重资产模式向重资产与轻资产模式相结合转变。计划处置低效无效猪场，退出北方市场，深耕福建、江西等市场，采用“公司+农户”的轻资产模式，以应对之前重资产模式下抗周期风险能力弱的问题。

饲料加工业务调整

在饲料加工业务方面，公司计划用重整资金恢复供应链管理，降低采购成本，提升利润率。深挖福建、江西区域优势，提高产能利用率和整体能效，优化代工模式，推动饲料业务在量和利上都能得到提升。

食品加工业务的发展

食品加工业务被视为未来重点发展业务。*ST傲农要利用福建区域稀缺的屠宰牌照优势，充分利用生产线产能，加强屠宰食品板块与集团内部生猪养殖的联动，提高企业的整体效益。

重整投资人与*ST傲农的协同发展

泉州发展集团的资源与规划

泉州发展集团资产总额超600亿元、年营收超300亿元。泉州市生猪消费量与出栏量差距大，集团拟协调协会锁定订单，提高傲农生物产能利用率。集团还打算布局生猪全产业链体系，对接市场需求，推广产品。

双方的业务协同

泉州发展集团子公司将与ST傲农在饲料采购、生猪养殖、肉类食品等上下游业务方面进行产业协同。这有助于ST傲农整合资源，优化业务结构，在泉州发展集团的助力下，有可能改善经营状况，走出困境。不过目前重整计划还需经过相关会议审议和法院裁准。

相关问答

*ST傲农为什么会陷入如此困境？

因为猪周期底部猪肉供大于求，消费复苏慢，产能去化难，全行业长时间亏损。*ST傲农自身资金和管控能力不足，加上重资产的“自繁自养”模式，使其在猪价低迷时被债务压倒。

泉州国资在重整中扮演什么角色？

泉州国资旗下的泉州发展集团是重整的产业投资人牵头方。它带领其他投资人参与ST傲农的重整，通过受让转增股票等方式投入资金，还将在后续与ST傲农进行产业协同发展。

*ST傲农的股本转增计划是怎样的？

以现有总股本为基数，按每03亿亿股用于抵债，投资人和公司经营收入用于清偿债务。

*ST傲农养殖模式将如何转变？

从“自繁自养”重资产模式转变为将重资产与“公司+农户”轻资产模式相结合。会处置低效猪场，退出北方市场，深耕福建、江西市场。

泉州发展集团如何与*ST傲农在饲料业务上协同？

泉州发展集团子公司将与ST傲农在饲料采购方面进行协同。ST傲农会利用重整资金恢复供应链管理，降低成本，提高产能利用率等，双方共同推动饲料业务发展。

*ST傲农食品加工业务的发展重点是什么？

重点是利用福建区域稀缺屠宰牌照优势，充分利用生产线产能，加深与集团内部生猪养殖的联动，将食品加工业务打造成未来重点发展业务。