碳酸锂价格飙升，紫金矿业的“逆周期”布局能否迎来价值重估？

需求端超预期增长成锂价上涨驱动力

价格与交易活跃度双升

今年11月以来，碳酸锂价格快速上涨，国内期货价格突破10万元/吨，创下17个月以来最高纪录，单月涨幅近20%。交易市场也十分活跃，广期所碳酸锂期货单日持仓量突破100万手，11月17日更是达到历史峰值111.9万手。

业界看好需求增长

赣锋锂业董事长李良彬表示明年锂价有望冲破15万元/吨甚至达20万元/吨。天齐锂业董事长蒋安琪看好全球碳酸锂需求增长，预计2026年全球锂需求量将达200万吨碳酸锂当量。

需求增长支撑价格

需求端超预期增长是锂价上涨核心逻辑。动力锂电需求韧性足，前三季度中国纯电汽车销量同比增长45%，1-10月动力电池累计销量同比增长49.9%。储能锂电爆发式增长，2025年1-9月全球储能电池出货量同比增长90.7%。

紫金矿业“逆周期”布局锂矿

构建全球锂资源格局

紫金矿业通过战略收购构建起“两湖两矿”全球锂资源格局，涵盖阿根廷3Q盐湖、西藏拉果错盐湖、湖南湘源硬岩锂矿及刚果（金）马诺诺锂矿四大核心项目。截至2024年，其LCE保有总量达1788万吨,权益资源量达1432万吨LCE，位居全球第八位。

加大投资奠定基础

过去三年紫金矿业在锂行业不断加大投资，锂板块项目收购加建设预算约370亿元。截至2025年上半年，紫金锂项目建设累计投资额已超总预算60%，为未来产能释放和业绩增长奠定基础。

项目进入释放期

目前紫金矿业锂资源项目进入渐次释放期，拉果错盐湖今年上半年投产，阿根廷3Q盐湖项目于今年第三季度投产，湖南湘源锂矿计划年底投产，刚果（金）马诺诺锂矿预计2026年投产。

价值重估与协同效应展望

有望形成协同效应

紫金矿业认为，随着锂行业供需格局改善，其前瞻性布局的锂业务，有望与传统优势业务铜、金形成协同效应，成为推动公司价值重估的关键变量。若锂价回暖，产能可快速转化为利润。

估值修复潜力大

从估值角度看，截至2025年11月26日，紫金矿业动态市盈率约为15.4倍，在金属矿业板块中处于偏低水平。其锂业务高成长性未被市场充分定价，一旦锂业务显著贡献业绩，有望带动整体估值修复。

碳酸锂价格上涨，需求端增长强劲。紫金矿业逆周期布局锂矿，项目渐次投产，有望受益于行业改善，形成协同效应，实现价值重估，提升公司整体竞争力与市场价值。

相关问答

近期碳酸锂价格走势如何？

今年11月以来碳酸锂价格快速上涨，国内期货价格一度突破10万元/吨，创下17个月以来最高纪录，单月累计涨幅接近20%

需求端哪些因素推动了锂价上涨？

动力锂电需求韧性十足，前三季度中国纯电汽车销量同比增长7%。

紫金矿业在锂行业有哪些布局？

紫金矿业通过战略收购构建起“两湖两矿”全球锂资源格局，涵盖阿根廷3Q盐湖、西藏拉果错盐湖、湖南湘源硬岩锂矿及刚果（金）马诺诺锂矿四大核心项目。

紫金矿业锂项目投资情况如何？

过去三年紫金矿业在锂行业不断加大投资，锂板块项目收购加建设预算约370亿元。截至2025年上半年，紫金锂项目建设累计投资额已超总预算60%。

紫金矿业锂业务对公司价值有何影响？

紫金矿业认为锂业务有望与传统优势业务形成协同效应，成为价值重估关键变量。若锂价回暖，产能可转化为利润，提升公司整体价值。

从估值看紫金矿业有何特点？

截至4倍，在金属矿业板块中处于偏低水平，锂业务高成长性未被充分定价。