外资连续加仓A股，“慢牛”格局真的要来了吗？

外资连续加仓A股情况

总体持仓数据

截至今年二季度末，北向资金持有2907只个股，持股数达1232亿股，持仓市值约2.29万亿元。与2024年末相比，持仓市值增加871亿元；较2025年一季度，增加超500亿元。这清晰展现出外资对A股市场的持续看好与积极布局，不断加大在A股的投入规模。

行业持仓分布

按照申万二级行业分类，持仓市值超百亿元的行业有53个。持仓市值最高的五大行业为电池、半导体、白酒、股份制银行和白色家电。不同行业的持仓情况反映了外资的投资偏好和对各行业发展前景的判断，各行业的吸引力和潜力在其中得以体现。

行业排名变化

与2024年末相比，行业排名有变动。电池行业仍居首，二季度半导体板块获集中加仓，排名从第五升至第二，白色家电和白酒行业排名下降。这种排名变化揭示了外资投资方向的动态调整，紧跟市场变化和行业发展趋势。

外资持仓的结构性调整

加仓方向调整

一季度外资加仓主要集中在科技和消费，二季度科技行业持续受青睐，而消费股持股市值环比减少。天风证券研究表明，二季度外资加仓“老经济”方向，如有色、交运等，展现出投资领域的进一步拓展和多元化。

重点增持板块

上半年北向资金重点增持银行和黄金股。股份制银行持仓市值增加213.08亿元，工业金属持仓市值增加122.55亿元，紫金矿业在工业金属行业中最受青睐，持仓市值大增约96亿元。这体现出外资对金融和资源类板块的重视与看好。

减持相关板块

同属大金融板块的传统券商龙头中信证券、华泰证券被减持，这显示外资投资策略的变化，或更看好零售银行与财富管理赛道，对不同金融细分领域的前景有不同评估。

A股“慢牛”新格局展望

中金公司观点

中金公司认为，下半年在不确定性因素消除前，指数或窄幅波动。鉴于我国基本面韧性足且估值占优，预计A股下半年节奏“前稳后升”。这种判断基于对宏观经济形势和市场估值的综合考量，为投资者提供了一定的参考方向。

华福证券观点

华福证券指出，下半年市场有望“波浪式”前行，开启“慢牛”新格局。这得益于政策驱动、结构改革、监管呵护。但中小盘股估值处于高位有回调压力，调整后在内外因素推动下有望上行，对市场走势的分析较为全面。

中信建投证券观点

中信建投证券首席经济学家黄文涛称，下半年A股预计“先震荡、后向上”。弱美元趋势、政策支持和流动性改善推动震荡中枢上移，全球基本面改善、国内增量政策和新兴产业发展是向上关键因素，从多个角度剖析了市场走向的驱动因素。

外资在A股市场的加仓及持仓结构调整，与A股市场下半年“慢牛”格局的展望密切相关。投资者需关注外资动向和市场趋势变化，合理规划投资策略，以适应不断变化的市场环境，把握投资机会。

相关问答

外资连续两个季度加仓A股的总体情况如何？

截至二季度末，北向资金持有多只个股，持仓市值较2024年末和2025年一季度均有增加，显示出外资对A股的积极态度。

外资持仓的行业排名有哪些变化？

电池行业仍居首，二季度半导体排名升至第二，白色家电和白酒行业排名下降，反映外资投资方向的调整。

外资二季度加仓的“老经济”方向包括哪些？

包括有色、交运、公用事业、非银、建筑装饰等领域，体现外资投资领域的拓展和多元化。

中金公司对A股下半年行情有何看法？

中金公司预计A股下半年节奏“前稳后升”，在不确定性因素消除前指数或窄幅波动，基于基本面和估值判断。

华福证券认为市场开启“慢牛”新格局的原因是什么？

得益于政策驱动、结构改革、监管呵护，但中小盘股估值高有回调压力，调整后有望在内外因素推动下上行。

中信建投证券认为A股下半年向上的关键因素有哪些？

全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展，还有弱美元趋势等推动震荡中枢上移。