万华化学业绩反转，电池材料第二主业加速落地，未来发展如何？

业绩反转与现金流改善

营收与利润情况

万华化学2025年营业收入2032.35亿元，同比增长11.62%，归母净利润125.27亿元，同比微降3.88%。进入2026年，一季度营收540.52亿元，同比增长25.50%，归母净利润37.18亿元，同比增长20.62%，业绩强势反转。

现金流大幅增长

今年一季度经营活动现金流量净额达68.57亿元，去年同期仅为5,81亿元，同比增幅超10倍。这主要得益于利润同比提升，以及公司主动管控应收账款和库存周转，销售商品收到的现金增加。

利润增长驱动力与成本竞争力

产品价格上涨

3月受地缘冲突影响，原油价格上涨，部分化工原料和产品供需格局改变，万华化学部分产品供应紧张价格上涨。如一季度纯MDI市场均价约2万元/吨，聚合MDI约1.55万元/吨，TDI约1.58万元/吨，聚氨酯系列产品价格呈上涨趋势。

成本优势增强

公司乙烯一期原料于2026年1月完成由丙烷切换为乙烷的改造，在当前原油和丙烷价格上涨背景下，乙烷工艺成本优势显著增强。二期项目采用乙烷和石脑油混合进料。

电池材料业务进展与未来规划

项目投产情况

万华化学（海阳）电池材料科技有限公司一期10万吨/年磷酸铁锂项目已于2026年3月建成投产，二、三期项目计划于年末建成投产；万华化学集团（莱州）新能源有限公司一期32万吨/年磷酸铁锂项目已于3月开工，预计年末投产。

技术突破与合作

公司依托技术创新和制造能力，以风、光、矿为资源保障，打造一体化发展新模式。持续加大研发投入，电池正负极材料技术不断取得新突破，并与下游头部客户深化战略合作。

海外战略布局与股东回报

深化海外布局

公司将持续深化海外战略布局，通过“植根销售、渠道下沉、协同共赢”的营销策略，推动更多产品出海，提升全球供应链韧性和本土化服务效率，扩大全球市场份额。

股东回报承诺

2025年利润分配预案为每10股派发现金红利12.50元（含税），合计拟派现39.13亿元。公司将继续遵守股东回报规划承诺，以现金方式分配的利润不低于当年可分配利润的30%，持续回报投资者。

相关问答

万华化学2026年一季度业绩有何变化？

62%，业绩强势反转。

一季度现金流大幅增长的原因是什么？

主要系一季度利润同比提升，同时公司主动管控应收账款和库存周转，销售商品收到的现金增加所致。

万华化学电池材料业务有哪些项目投产？

万华化学（海阳）电池材料科技有限公司一期10万吨/年磷酸铁锂项目已于2026年3月建成投产。万华化学集团（莱州）新能源有限公司一期32万吨/年磷酸铁锂项目已于3月开工。

公司在成本竞争力方面有何举措？

乙烯一期原料于2026年1月完成由丙烷切换为乙烷的改造，二期项目采用乙烷和石脑油混合进料，成本优势增强。

万华化学如何深化海外战略布局？

通过“植根销售、渠道下沉、协同共赢”的营销策略，推动更多产品出海，提升全球供应链韧性和本土化服务效率。

公司在股东回报方面有何承诺？

公司将继续遵守承诺，以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的30%，持续回报投资者。