未名医药急于脱手盈利子公司，背后有何隐情？

未名医药与营新科技的基本情况

未名医药的现状

未名医药（002581.SZ）是一家在医药领域有一定影响力的企业。近年来其经营状况不容乐观。从2022年开始，一直到2024年半年度，未名医药都处于亏损状态，这期间归母净亏损约3.77亿元。仅仅在2021年的时候，公司有过较好的盈利表现，归母净利润约2.71亿元。这种持续的亏损对于企业来说，无疑是一个巨大的挑战，可能会影响到企业的生存和发展，比如资金链的紧张、企业信誉的下降等。

营新科技的情况

营新科技是一家盈利状况良好的企业。它于2020年11月陆续投产，2022年7月底全面达产。从财务数据来看，它的业绩呈现上升趋势。在2023年，全年营收2.46亿元，净利润932.85万元。而到了今年，截至7月31日，前七个月的营收已达到1.62亿元，净利润1079.42万元，已经明显超过去年的盈利水平。营新科技是由营口盛海投资有限公司于2017年2月认缴出资设立，出资金额为1000万元，后来经过一系列的增资和股权转让操作，未名医药通过全资子公司未名天源持有营新科技的26.8380%股权。

未名医药出售营新科技股权的历程

首次挂牌出售

8月1日晚间，未名医药首次披露了拟转让营新科技标的资产的公告。这一决定在当时就引起了市场的关注，因为从表面上看，一个盈利的子公司被出售，而母公司却是持续亏损的状态，这似乎有些不合常理。未名医药董事会给出的理由是，该转让事项将有利于公司优化资产结构，提升公司持续经营能力。但这个理由似乎并没有得到市场的完全认可，因为很多人对于放弃一个盈利的子公司能否真正提升母公司的经营能力持怀疑态度。

多次降价挂牌

在两个半月的时间里，未名医药进行了三次打折降价出售营新科技的股权。10月17日晚间，未名医药披露，截止挂牌日期届满，根据山东产权交易中心向公司出具的《结果通知单》，拟转让参股公司营新科技的26.8380%股权事项，在第三轮正式挂牌中仍未征集到符合条件的意向受让方。每一次降价都反映出未名医药想要尽快出售股权的急切心情。而且，与之前三轮挂牌时间相比，第四次挂牌期更长，从2024年10月17日至2024年11月13日，并且挂牌期满后，如未征集到意向受让方，则自动延期，按照5个工作日为一个周期，最多延长3个周期。

未名医药出售盈利子公司的原因推测

资金需求方面

未名医药持续亏损可能导致其资金链紧张。尽管营新科技盈利，但可能未名医药认为，出售营新科技的股权能够快速获得一笔资金。这笔资金可以用于偿还债务、维持日常运营或者进行其他投资项目。例如，企业可能有一些即将到期的债务需要偿还，如果没有足够的资金，可能会面临违约风险，这将进一步损害企业的信誉。

战略调整考量

也许未名医药在整体的战略布局上有了新的规划。虽然营新科技目前盈利，但它可能不符合未名医药未来的发展方向。未名医药可能想要聚焦于其他业务领域，将资源集中在更有潜力或者与公司核心业务更相关的项目上。比如，未名医药可能想要加大在某些特定医药研发方向的投入，而出售营新科技的股权可以为其提供资金支持。

企业整体估值影响

持续亏损的未名医药可能整体估值受到影响。营新科技虽然盈利，但是在未名医药的体系内，可能由于整体亏损的影响，其价值没有得到充分的体现。通过出售营新科技的股权，未名医药可能希望提升自身的整体估值，吸引更多的投资者关注。从市场角度来看，一个亏损企业如果能够剥离盈利状况较好的子公司，可能会让投资者重新审视其价值，也许会对其股票价格等方面产生积极的影响。

多次打折出售的依据与中小股东利益的考量

多次打折出售的依据

多次打折出售可能是基于市场的反馈。在之前的挂牌过程中，未征集到符合条件的意向受让方，这说明之前的挂牌价格可能过高。未名医药可能对市场进行了重新评估，认为降低价格能够增加对潜在受让方的吸引力。随着时间的推移，营新科技的价值在市场上可能发生了变化，或者市场对于化工类企业的估值整体有所下降。还有可能是未名医药自身对于资金的需求更加迫切，宁愿以较低的价格出售，也希望尽快达成交易。

中小股东利益的考量

以较低折扣出让盈利公司股权确实存在损害中小股东利益的可能性。中小股东持有未名医药的股票，希望公司能够实现价值最大化。如果营新科技被低价出售，而没有给未名医药带来足够的回报，那么未名医药的整体价值可能会下降，中小股东的权益也会受到影响。例如，中小股东原本期望通过营新科技的盈利来提升未名医药的股价，或者获得更多的分红。但是如果股权低价出售，这些预期可能无法实现。不过，如果出售营新科技能够为未名医药带来足够的资金，用于改善公司的经营状况，从长远来看，也可能对中小股东有利。

若再次流拍的应对策略

继续降价挂牌

如果这次的结果仍然是流拍，未名医药可能会选择继续降价挂牌。因为公司可能已经下定决心要出售营新科技的股权，以获取资金或者实现战略调整等目的。继续降价可能会吸引到更多的潜在受让方，尤其是那些对价格比较敏感的投资者或者企业。继续降价也存在风险，可能会导致出售价格过低，进一步损害未名医药和中小股东的利益。

停止出售

未名医药也有可能停止出售。可能是公司重新评估了营新科技的价值，认为目前的市场价格并不能反映其真实价值。或者公司在战略上有了新的调整，决定保留营新科技，重新规划其在公司整体布局中的地位。例如，公司可能发现了营新科技与其他业务之间的协同发展潜力，或者认为未来营新科技的盈利前景更加广阔，值得继续持有。

相关问答

未名医药持续亏损为什么还能持有盈利的营新科技这么久？

未名医药在之前持有营新科技可能是基于多种原因。一方面，在未名医药整体经营状况较好的时候，营新科技是其业务布局的一部分，被视为有潜力的投资项目。另一方面，可能在之前未名医药对营新科技的发展有长远的规划，期望它能够在未来带来更大的收益，只是随着未名医药自身经营状况的恶化，才决定出售。

营新科技的原股东有优先受让权，他们会接手吗？

虽然原股东有优先受让权，但目前并不能确定他们是否会接手。原股东需要考虑自身的资金状况、营新科技未来的发展前景以及与自身业务的协同性等多方面因素。如果他们认为营新科技在当前价格下具有较高的投资价值，并且自身有能力接手，那么就有可能行使优先受让权。

未名医药的持续亏损是否会影响营新科技的发展？

未名医药的持续亏损可能会对营新科技的发展产生一定的影响。例如，未名医药可能由于自身的财务困境，无法为营新科技提供更多的资源支持，如资金投入、技术研发支持等。但是，营新科技自身具有盈利的能力，如果能够保持独立运营，并且在市场上找到合适的合作伙伴或者发展机会，也有可能继续保持良好的发展态势。

未名医药出售营新科技股权的行为会影响它在医药行业的地位吗？

这取决于多方面因素。如果未名医药出售营新科技股权后，能够利用获得的资金改善自身的经营状况，加大在医药核心业务上的投入，提升竞争力，那么可能不会影响其在医药行业的地位，甚至可能会有所提升。但如果出售股权后，未名医药没有合理利用资金，继续亏损，可能会导致其在医药行业的影响力逐渐下降。

未名医药在出售营新科技股权时，有没有考虑过其他的融资方式？

很有可能考虑过。但是其他融资方式可能存在一些局限性。例如，银行贷款可能需要抵押物并且对企业的信用状况要求较高，未名医药持续亏损的状态可能使其难以获得足够的银行贷款。发行债券也需要一定的条件，并且需要承担还本付息的压力。而出售营新科技股权相对来说是一种较为直接的获取资金的方式，虽然可能会面临一些问题，但在当时可能是被认为是比较可行的选择之一。

未名医药第四次挂牌如果还是没有征集到意向受让方，会有什么后果？

如果第四次挂牌仍然没有征集到意向受让方，未名医药可能会面临更多的财务压力和经营困境。一方面，它无法通过出售营新科技股权获取资金来改善自身的经营状况。另一方面，这可能会进一步影响投资者对未名医药的信心，导致其股票价格下跌，在市场上的声誉也可能受到损害。