五谷磨房关闭210个线下专柜，能否突破增长瓶颈？

五谷磨房的发展与线下专柜现状

曾经的辉煌

五谷磨房创立于2006年，凭借独特的“超市直营”策略被消费者熟知。在大润发、永辉等商超，其专柜通过声、光、嗅觉构建消费场域。2015-2017年，线下渠道营业收入可观，占比最高达97.1%。这种模式让它迅速占据中式养生粉细分赛道头部地位，还于2018年在港交所上市。

专柜数量的缩减

近年来五谷磨房线下专柜数量不断减少。从2017年底到2023年上半年，直营专柜数量从3690个萎缩至1966个，减少超过40％。近期更是发布公告，因某重要零售渠道经营策略调整，可能关闭210个线下专柜，虽未明确渠道，但这一趋势早已显现。

五谷磨房面临的内忧

股价与业绩表现

自上市以来，五谷磨房股价表现不佳。发行价每股1.62港元，截至2025年3月17日收盘价为0.64港元/股，跌去近60%。在业绩方面，2019-2023年营收仅从17.84亿元微增至18.45亿元，净利润从1.26亿元提升到1.52亿元，始终未能突破增长瓶颈。

销售及分销开支高

五谷磨房的销售及分销开支一直处于较高水平且逐年增长。2022-2023年分别为8.91亿元、8.97亿元，占总营收比重为51.83％、48.6%，而净利润率仅为6.77%、8.26%。其开支包括佣金、劳务费用等刚性支出，这对企业盈利有较大影响。

五谷磨房面临的外患

大卖场衰落的影响

当下大卖场衰落，五谷磨房赖以生存的超市渠道网络在收缩。如永辉门店数从2023年末的1000家缩减至776家，大润发母公司关店20家。这加剧了五谷磨房专柜模式的危机，促使其调整经营渠道。

行业竞争激烈

养生食品行业需求激增，吸引众多竞争者。五谷磨房核心产品为冲泡粉，以“黑芝麻核桃黑豆粉”为例，有三个竞争梯队，且产品配方趋同，价格成为竞争杠杆，五谷磨房在价格上不占优势。同时外部替代性消费也在分食市场，如农贸市场现磨店和DIY的兴起。

产品创新易被复制

为突破瓶颈，五谷磨房布局年轻化产品线，推出黑芝麻丸等零食化产品，但这是行业共性动作。其他品牌也推出类似产品，若缺乏核心技术或品牌溢价，很容易被复制，转型面临挑战。

五谷磨房在多种压力下正处于转型的关键时期，渠道变革是主动求变的表现，但面临诸多挑战，未来发展充满不确定性。

相关问答

五谷磨房为什么要关闭210个线下专柜？

因为其一个重要零售渠道经营策略调整，虽然未明确是哪个渠道，但这是其近年来专柜数量减少趋势的延续，也是应对渠道危机的举措。

五谷磨房的股价表现如何？

自64港元/股，较发行价跌去近60%。

五谷磨房的销售及分销开支主要包含哪些方面？

主要包含佣金开支、销售人员劳务费用、薪金及雇员福利开支、促销开支等，这些刚性支出在2022-2023年处于较高水平，影响了净利润率。

大卖场衰落对五谷磨房有什么影响？

五谷磨房很多专柜位于大卖场，大卖场衰落导致其赖以生存的超市渠道网络收缩，例如永辉、大润发门店减少，加剧了专柜模式危机，促使五谷磨房调整渠道。

五谷磨房在产品竞争中有哪些劣势？

其核心产品冲泡粉配方趋同性高，价格竞争不占优势，且新推出的零食化产品容易被复制，缺乏核心技术和品牌溢价，面临众多品牌的竞争。

五谷磨房如何应对目前的困境？

它正在调整渠道，向线上发力，同时加速布局年轻化产品线，但这些举措面临被复制和市场竞争的挑战，转型能否成功还不确定。