险企考核制度修订，500亿险资节前入市会给资本市场带来什么？

险企考核制度的修订背景与意义

中长期资金在资本市场的现状

目前我国养老金、保险资金和银行理财规模合计超60万亿元，其中保险资金规模超30万亿元。然而在投资过程中，中长期资金对于权益类资产仍处于低配。就如截至2025年1月22日，在个人养老金产品目录中的956只产品，储蓄类产品占比达48.7%，大量资金未有效进入资本市场。这表明有必要推动中长期资金入市，挖掘其在资本市场的潜力。

考核制度修订的政策延续性

2023年财政部颁布相关通知对商业保险公司考核方法优化，将“净资产收益率”调整为“3年周期指标+当年度指标”结合的考核方式。此次《方案》延续过往政策思路。进一步调整商业保险公司考核方法，提升保险资金投资A股比例与稳定性。这有助于保险资金更好地发挥其长期资本属性，与资本市场发展相适应。

险企考核制度修订的具体内容与影响

考核指标权重的调整

《方案》要求对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。这样的调整避免基金管理者追求短期收益，激励他们践行中长期资金“长钱长投”内涵。例如，这能促使险企更注重长期投资布局，而不是短期的市场波动操作。

对国有资本保值增值的考核

财政部副部长廖岷表示，一是要进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重，增加中长期资金进入资本市场，让考核周期适配长周期资金投资周期。二是实施国有资本保值增值指标的长周期考核。通过这种长短期结合的考核方式，国有商业保险公司会加大中长期投资力度，实现所有者权益稳定增长和国有资本保值增值。

投资管理能力的提升

除了考核指标的调整，还推动国有商业保险公司提高投资管理能力。鼓励引导国有商业保险公司加强投资管理，提升资金长期运作能力。险企在合理的考核制度下，会不断优化投资策略，提高投资团队专业素养等，从而在资本市场中发挥更积极有效的作用。

保险资金长期股票投资试点扩容情况

早期试点的开展与成果

近年来监管部门积极推动保险资金入市。2024年年初，中国人寿与新华保险各出资250亿元，共同设立规模500亿元的鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司。截至2024年9月30日，鸿鹄基金实收股本320.10亿元，投资范围广泛，包括上市公司股票多种投资方式以及现金管理类投资品种等，这表明早期试点取得了一定成果。

第二批试点的规模与计划

《方案》要求抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地。第二批试点规模拟定1000亿元，计划春节前先批500亿元马上到位投资股市。且第二批试点机制更灵活，可由一家或多家保险公司发起设立。后续还将根据保险公司意愿和需要逐步扩大参与试点保险公司数量和基金规模。这将进一步扩大保险资金在股票市场的投资规模。

险企考核制度修订与保险资金入市对资本市场的作用

稳定资本市场的基石作用

前海开源基金首席经济学家杨德龙提到，中长期资金将构成市场基石投资者。险企考核制度修订促使保险资金更稳定地进入资本市场，像保险资金这种中长期资金规模大、来源稳定。它们进入资本市场后，会减少市场波动幅度，为资本市场的稳定发展提供有力支撑。

对绩优白马股的利好影响

中长期资金入市对绩优白马股是利好。因为这些资金注重长期投资价值，会倾向于投资业绩优良、具有稳定发展前景的公司。保险资金等中长期资金的流入，会增加对绩优白马股的需求，推动其价格合理上升，促进资本市场资源的合理配置。

险企考核制度的修订和保险资金长期股票投资试点规模的扩容，对保险资金入市有着积极的推动作用。这不仅有助于保险资金发挥其长期资本的属性，也对资本市场的稳定和发展有着深远的意义。

相关问答

险企考核制度修订对险企投资决策有何影响？

险企考核制度修订后，更注重长周期考核。险企在投资决策时会减少短期逐利行为，更多考虑长期投资价值，加大对中长期资产如股票等的投资。

为什么要推动保险资金入市？

保险资金规模大、来源稳定。推动其入市可提高资本市场稳定性，同时也能让保险资金在权益类资产中获取收益，挖掘其投资潜力，实现保险资金的保值增值。

第二批保险资金长期股票投资试点有何特点？

第二批试点规模拟定1000亿元，春节前先批500亿元。机制更灵活，可由一家或多家保险公司发起设立，后续还将逐步扩大参与机构范围与资金规模。

险企考核制度修订如何激励险企践行“长钱长投”？

通过调整考核指标权重，如净资产收益率当年度考核权重降低，长周期指标权重提高，避免险企追求短期收益，从而激励险企进行长期投资。

保险资金入市对绩优白马股有什么好处？

保险资金是中长期资金，注重长期投资价值，会增加对绩优白马股的需求，促使其价格合理上升，有利于绩优白马股在资本市场的发展。

保险资金长期股票投资试点早期成果有哪些？

早期中国人寿和新华保险设立的鸿鹄基金，规模10亿元，投资范围广泛，表明早期试点取得了一定成果。