险资为何“借道”国资基金布局杭州“六小龙”？

险资现身杭州“六小龙”

“六小龙”受关注与险资身影初现

杭州“六小龙”自概念提出便备受市场瞩目，其背后资本自然成为焦点。深度求索、游戏科学融资情况较少披露，而群核科技、宇树科技等传出上市动向，云深处科技也有公开投资方信息。经证券时报记者梳理发现，多家险资机构成为“六小龙”成员的二级到四级股东，这一现象打破了外界对险资投资领域的固有认知。

具体险资机构现身情况

通过天眼查等多渠道信息，发现至少38家险资现身宇树科技、云深处科技、强脑科技背后。其中，27家险资间接投资宇树科技，25家间接投资云深处科技，14家同时现身这两家企业背后，像大都会人寿、中国人寿等知名险企均在其中，国寿健投公司还参与强脑科技B轮融资。

险资“借道”入局方式

以LP身份通过国资基金间接投资

险资投向“六小龙”时，普遍以有限合伙人（LP）身份，借助私募股权基金进行间接投资，且这些私募基金多以国资主导。例如国家中小企业发展基金旗下多只子基金投向宇树科技、云深处科技，而中国人寿等央企系险资是该基金的出资方，这体现了险资投资方式的特点。

背后原因与未来趋势

一位市场化私募股权基金人士认为，险资投向政府主导基金，很大程度是“政策需要”，顺应了股权投资一级市场政府主导基金增多的趋势，未来投资方向可能转向市场主导。新华资产总经理陈一江也指出，险资作为LP参与创业投资基金和私募股权基金，可借助专业机构优势支持早期科技企业。

险资投资的难点与空间

面临的挑战

保险资金虽被视为“耐心资本”，在支持科技创新领域面临诸多挑战。与顶尖VC/PE机构相比，保险资管在前沿硬核科技领域的投研能力和早期项目甄别能力有待提升，在理念、能力、机制等方面都存在不同程度的问题，这制约了其在科技创新投资上的深度和广度。

应对建议与策略

陈一江建议保险资管深化投研体系改革，打造“产业研究+科技洞察”双轮驱动能力，形成认知优势。王晓辉则提出保险资金股权投资采用PSD策略匹配科技投资特性，在实物资产方面以数据中心布局支持科技发展，这些策略有望助力险资更好地在科技创新领域布局。

相关问答

杭州“六小龙”具体指哪些企业？

“六小龙”包含深度求索、游戏科学、群核科技、宇树科技、强脑科技、云深处科技。其中部分企业传出拟上市动向，部分企业有公开投资方信息。

险资通过什么方式投资杭州“六小龙”？

险资以有限合伙人（LP）身份，通过私募股权基金进行间接投资，且所投私募基金多是以国资主导的基金。

有多少家险资现身杭州“六小龙”背后？

至少38家险资现身宇树科技、云深处科技、强脑科技背后，其中27家间接投资宇树科技，25家间接投资云深处科技，14家同时现身这两家企业背后。

险资投资科技创新面临哪些挑战？

相较于顶尖VC/PE机构，保险资管在前沿硬核科技领域的投研能力和早期项目甄别能力不足，在理念、能力、机制等方面也存在问题。

针对险资投资科技创新有哪些建议？

保险资管要深化投研体系改革，打造双轮驱动能力；股权投资采用PSD策略，实物资产以数据中心布局支持科技发展。

险资为何投向国资主导基金？

一方面是“政策需要”，顺应股权投资一级市场政府主导基金增多的趋势；另一方面可借助专业机构优势支持早期科技企业。