险资举牌为何偏爱高股息股票？

险资举牌现状

2025年险资举牌情况

险资举牌在2025年持续活跃。瑞众保险增持中信银行H股触及举牌线，这是2025年以来险资举牌的第8家公司。此前已有长城人寿、平安人寿等险资举牌多家公司。这些举牌行为反映出险资在资本市场积极布局的态势。险资选取的举牌对象多是公司治理规范、业绩稳定等类型的公司。

2024年险资举牌回顾

2024年险资举牌更为频繁，全年举牌达20次。长城人寿成为举牌最频繁的主体。像新华保险、太保寿险等险资也纷纷举牌众多公司。这一年险资举牌的公司涉及多个行业，包括证券、医药、电力等。这表明险资在资本市场的投资范围较为广泛，积极寻找有价值的投资标的。

险资举牌的驱动力

应对利差损与政策推动

在低利率、资产荒的环境下，险资面临潜在“利差损”压力增大的情况。通过权益投资增厚收益成为现实需求。中央金融办等六部门联合印发的政策要求提升保险资金投资A股的比例，这一政策推动了险资举牌。在多项政策鼓励下，险资举牌动力不断增强。

H股的性价比优势

从举牌标的来看，H股上市公司在险资举牌案例中出现频率颇高。H股具备折价优势，机构投资者通过港股通连续持有H股满12个月取得的股息红利所得可免征企业所得税。这种性价比优势吸引了险资的关注，使得H股成为险资举牌的重要对象。

银行股受青睐的原因

银行股的自身特性

银行股在险资举牌案例中频频上榜。银行股通常具有低估值、高股息、业绩较为稳定的特征。例如中信银行2024年度业绩表现良好，营业收入和归母净利润都有增长，资产规模大且资产质量持续改善。这些特性使得银行股符合险资追求长期稳健收益的诉求。

协同效应与发展前景

险资举牌银行股除了看重银行股的红利资产属性，还源于看好中国银行业以及具体银行的长期发展前景。险资投资银行股还能促进银保业务协同。银行股在股息率方面表现优秀，很多保持在5%以上，是较好的长期持有标的。

险资增配高股息股票的需求

应对现实困境

高股息股票是险资增配权益的重点。利率不断下行、资产荒现象加剧，这是险资面临的现实困境。险资需要通过配置红利资产来优化资产配置，高股息股票成为重要的选择。通过配置这类资产，险资可以增加长期股权投资作为底仓资产。

会计准则的影响

上市险企自2023年起切换会计准则，非上市险企最晚于2026年起实施。新会计准则下金融资产分类发生变化，权益类资产的市值波动将直接影响利润表。险资为了平抑报表波动，需要选择稳定分红类、长期型的金融资产，高股息股票符合这一要求。

险资举牌是其在资本市场的重要投资行为。在多种因素的影响下，险资偏爱高股息股票，银行股作为典型的高股息资产受到青睐。险资通过举牌和增配权益资产来应对各种挑战并寻求长期稳定的收益。

相关问答

险资举牌活跃的主要原因有哪些？

一方面是在低利率、资产荒环境下，为应对潜在“利差损”压力，需通过权益投资增厚收益。另一方面是政策推动，如提升保险资金投资A股比例的政策鼓励险资举牌。

H股在险资举牌中为何占比较高？

H股具备折价优势，并且机构投资者通过港股通连续持有H股满12个月取得的股息红利所得可依法免征企业所得税，性价比高，所以在险资举牌中占比较高。

银行股有哪些特点吸引险资举牌？

银行股具有低估值、高股息、业绩较为稳定的特点，并且险资投资银行股可促进银保业务协同，看好银行的长期发展前景，所以吸引险资举牌。

新会计准则对险资投资有什么影响？

新会计准则下金融资产分类改变，权益类资产市值波动影响利润表。险资投资风格更偏好稳定分红、长期型、兼顾资负匹配和对冲风险的金融资产。

险资增配高股息股票如何应对现实困境？

利率下行和资产荒是险资面临的现实困境，增配高股息股票可优化资产配置，增加长期股权投资作为底仓资产，从而改善资产状况。

险资举牌对象有哪些选取标准？

险资一般会选取公司治理规范、业绩稳定、分红确定、市值适中的标的作为举牌对象。