2025年险资频繁举牌银行股，释放了什么信号？

平安人寿三度举牌招商银行

三次举牌过程

早在1月10日，平安人寿首次举牌招行H股，所持该行H股数量达到该行H股股本的5%。3月13日，其耗资近3亿港元，在场内增持606.75万股招行H股，持股占比突破10%，构成二度举牌。6月17日再度增持629.55万股招行H股后，持股占比达15%，构成第三次举牌。1月10日至6月17日，平安人寿合计增持近4.61亿股招行H股，耗资近215亿港元。

举牌后的股价表现

截至6月20日收盘，招行A股、H股股价年内涨幅分别约17%、32.8%。在平安人寿首次举牌到第三次举牌期间，招行H股涨幅接近42%。这显示出平安人寿的举牌行为或许对招行股价产生了一定的积极影响，也反映出市场对招行股票的信心有所提升。

招行的利润分配计划

招行将于6月25日召开年度股东大会，审议利润分配方案等议案。招行拟以每股2元（含税）进行2024年度利润分配，年度现金分红比例达35.32%，还计划进行2025年度中期利润分配，中期现金分红比例拟定为35%。如此高的分红比例，可能是吸引平安人寿持续举牌的重要因素之一。

2025年险资举牌潮现状

港股市场多家银行被举牌

2025年，除招行外，多家银行H股被险资举牌。平安人寿对邮储银行、农行、工行等H股均有增持举牌行为。如1月8日，平安人寿所持邮储银行H股数量突破5%触发举牌，到6月13日持股占比已突破12%，增持耗资近70亿港元。新华保险收购杭州银行股份，瑞众保险举牌中信银行H股。

举牌原因分析

招商证券研报认为，险资频繁买入港股国有大行，是在资产荒环境下，基于股息率、税收优势、流通盘规模、监管要求、抗周期属性等多方面因素进行的决策。银行股相对稳定的股息回报和抗周期能力，能满足保险公司资产配置的需求。

险资持仓市值情况

截至6月20日收盘，平安人寿所持招行H股、邮储银行H股、农行H股、工行H股、建行H股的总持仓市值至少达2500亿港元。这表明险资在银行股上的投资规模巨大，对银行板块的重视程度较高。

险资加仓A股银行板块情况

多家险企加仓A股银行

今年一季度，多家险企持续加仓A股银行板块。“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”新进苏州银行、中信银行前十大股东序列；“大家人寿保险股份有限公司-传统产品”成为兴业银行第五大股东；利安人寿新进常熟银行前十大股东序列；长城人寿增持无锡银行股份。

险资加仓原因

兴业证券研报认为，一方面，长端利率中枢下行，存量高收益资产逐步到期，保险公司面临资产再配置压力，银行股高股息和稳定分红回报吸引力提升。另一方面，新会计准则全面实施，险资倾向于增配FVOCI高股息资产和权益法核算下的长期股权投资，以降低利润波动。

银行股市场表现

A股银行板块年内累计涨幅超过15%，位居中信一级行业涨幅榜首位。青岛银行、浦发银行、兴业银行等涨幅显著。H股方面，青岛银行、重庆银行等涨幅也较大。这说明险资的加仓行为与银行股的良好表现相互影响。

2025年险资在港股和A股市场频繁举牌、加仓银行股，是在资产荒和新会计准则背景下的资产配置决策。银行股的高股息、稳定分红和抗周期属性吸引了险资，而险资的投资也推动了银行股的市场表现。未来，险资与银行股的关系值得持续关注。

相关问答

平安人寿三度举牌招行H股共耗资多少？

61亿股招行H股，以区间成交均价计，其间合计耗资近215亿港元。

2025年险资举牌港股银行股的原因是什么？

是资产荒环境下，保险公司基于股息率、税收优势、流通盘规模、监管要求、抗周期属性等多方面因素进行的决策。

哪些险企在一季度加仓了A股银行板块？

中国人寿、大家人寿、利安人寿、长城人寿等险企在一季度加仓了A股银行板块，并进入部分银行前十大股东序列。

招行2024年度和2025年度中期利润分配情况如何？

招行拟以每股32%，2025年度中期现金分红比例拟定为35%。

险资加仓银行股对银行股市场表现有何影响？

险资的加仓推动了银行股市场表现，A股和H股银行板块年内涨幅显著，部分银行涨幅居行业前列。

新会计准则对险资投资银行股有何影响？

新会计准则下，险资更倾向于增配FVOCI高股息资产和权益法核算下的长期股权投资，银行股符合这些特点，所以更受青睐。