7月险资四次举牌上市公司，“举牌潮”为何有望持续？

险资近期举牌动态

中邮人寿举牌绿色动力环保H股

7月22日，中邮人寿发布公告，2025年7月4日买入绿色动力环保H股股票726000股触发举牌。举牌后，直接持有约2051万股，占H股股本比例为5.0722%。此次通过港股通二级市场买入，以7月4日收盘价等计算，账面余额约0.941亿元，占二季度末总资产比例为0.014%，符合监管要求。这一举措在市场上引起一定关注，显示出中邮人寿在权益市场的布局动作。

其他险企的举牌情况

在中邮人寿举牌之前，泰康人寿以H股基石投资者身份参与峰岹科技IPO，投资账面余额达1.79亿元，占峰岹科技上市发行H股股份类别的8.69%，达到举牌条件。信泰人寿举牌华菱钢铁、利安人寿举牌江南水务。这些举牌事件反映出7月险资在资本市场上较为活跃，积极寻找投资机会。

险资举牌的历史表现

2024年以来的举牌情况

2024年以来的险资“举牌潮”正在加速。截至7月22日，今年险资共举牌上市公司21次，较去年同期的5次明显增加。以首次举牌交易日计算，2024年以来险资举牌30多家上市公司，且超九成被举牌标的股价上涨，持股险资机构实现浮盈。这表明险资在近期的举牌投资上取得了不错的阶段性成果。

历史上举牌前后股价表现

回顾历史，华泰证券研究报告显示，2015年至2023年险资举牌股在举牌前一年约七成上涨，最高涨幅达601%，说明保险公司倾向对股价表现好的公司举牌。但举牌后，股价整体表现一般，重仓持有期内超六成股票下跌，最大跌幅年化达91%，呈现明显的“跷跷板”现象。

险资“举牌潮”有望持续的原因

“资产荒”与投资收益率需求

在市场利率持续下行带来的“资产荒”压力下，单纯加大债券投资难以匹配险资负债端成本要求。另类投资也难寻合意资产，为实现资产负债匹配，险资必须重视权益资产配置价值，通过举牌上市公司来获取更好的投资收益率。

会计计量与利润稳定考量

基于会计考虑，将举牌标的纳入FVOCI资产计量，有利于减少上市公司股价波动对利润的影响。险资秉持“类固收”投资策略，选择高股息资产为主。当前政策鼓励上市公司加大分红和回购，股票资产投资价值突出，低估值、高股息核心资产将迎来估值回升。

股息率要求与行业偏好

2024年以来险资举牌对股息率要求明显提升，利率下行时，保险公司需要更多股息支撑现金收益。被投公司主要集中在银行、交运、公用事业等盈利能力稳定、分红率较高的行业，且港股因估值低、股息率高，更受险资青睐作为红利标的长期持有。

相关问答

中邮人寿举牌绿色动力环保H股的具体情况是怎样的？

0941亿元。

2024年以来险资举牌情况有何变化？

2024年以来险资“举牌潮”加速，截至7月22日，今年举牌21次，较去年同期的5次明显增加，举牌30多家上市公司，超九成被举牌标的股价上涨。

险资举牌上市公司前后股价表现有何特点？

举牌前一年约七成上涨，最高涨幅达601%；举牌后股价整体表现一般，重仓持有期内超六成股票下跌，最大跌幅年化达91%，呈“跷跷板”现象。

为何说险资“举牌潮”有望持续？

一方面“资产荒”下险资需重视权益资产配置获取收益；另一方面基于会计考量，纳入FVOCI资产计量可稳定利润，所以“举牌潮”有望持续。

险资在权益资产配置上秉持怎样的策略？

险资在权益资产配置上秉持“类固收”投资策略，标的选择以高股息资产为主，注重上市公司的分红和回购情况。

险资举牌对被投行业有何偏好？

险资举牌被投公司主要集中在银行、交运、公用事业等盈利能力稳定、分红率较高的行业，港股相较A股更受青睐。