多国股市新高后回撤，“小众”市场投资前景如何？

小众市场整体概况

小众市场受关注的背景

在美股、原油等QDII溢价公告频繁出现的情况下，投资者的目光开始转向一些所谓的“小众”市场。这些小众市场在全球股市格局中虽然不像美股那样占据主导地位，但它们各自有着独特的发展态势和投资潜力。它们在全球经济一体化的进程中，与全球经济的联系日益紧密，受到的影响因素也变得更加复杂多样。

小众市场的共性表现

印度、日本以及欧洲等地区股市在2024年均创下了历史新高，但在去年四季度内均遭遇小幅回撤。这种先创新高再回撤的现象并非偶然，它反映了全球经济形势的复杂性以及这些地区自身内部经济结构调整、政策变化和外部投资环境等多种因素的综合影响。尽管出现了回撤，多名基金经理依旧对这些市场保持乐观展望。

越南市场的情况与展望

天弘越南市场基金表现

天弘越南市场是当前仅有的一只布局越南的QDII基金。2024年四季度，该产品净值下跌约1.6%，在众多QDII基金中表现不算突出，但在2024年全年取得了两位数涨幅，在亚太市场中处于靠前水平。2025年四季度，受行情走低以及净赎回影响，该基金规模从二季度的55.23亿元回落至48.2亿元，目前该基金单日仍然限购不得超过1万元。

越南市场投资策略与前景

从该基金前十大持仓来看，银行、券商等金融板块占约七席。基金经理胡超表示中长期投资逻辑未变，超配银行创造了超额收益，超配券商带来负向超额收益。虽然外资持续卖出，越南市场纳入新兴市场进展推后，但越南国内资本市场发展空间巨大。而且2024年外资累计净卖出越南股票逾30亿美元，而越南上市公司盈利增长势头强，有望迎来“戴维斯双击”。

印度股市的发展与投资

印度股市的涨跌情况

印度股市在2024年续写了十余年的牛市并创下历史新高，不过2024年四季度面临回撤，像宏利印度股票单季度下跌3.74%，但2024年年内累计上涨11.89%。该基金在2024年四季度续创历史新高，达到了15.44亿元，当前每日限购额度最高仅有500元人民币。

印度股市的影响因素与投资策略

印度市场在2024年四季度波动和回撤，10月表现落后是主因，这是基本面和宏观因素双重叠加导致。由于大选和天气影响政府投资项目，上市公司业绩低于预期，海外大行下调经济增长预期。基金经理师婧保持个股集中、行业分散策略，操作上兑现涨幅好的工业股，减少高估值头寸，增加科技、银行、医药股。

日本股市的现状与后市

日本股市的市场表现

日本市场在2024年创下了历史新高。当前有17只产品布局日本股市，如摩根日本精选投资于日本股市比例高达92.22%，不同产品在四季度有涨有跌，摩根日本精选四季度下跌0.93%，但全年仍上涨9.08%。

日本股市的支撑因素

摩根日本精选投资基金经理张军认为，日本股市有中长期支撑因素。一是日本走出通缩时代，通胀指数维持，薪资上涨有望支撑物价和通胀；二是全球投资者有分散风险需求，日本股市有吸引力；三是公司治理改革加快，东京证券交易所推进解决交叉持股，这将对股市产生积极长期影响。选股上，短期聚焦内需或旅游公司受益，长期则是有技术和创新资本的企业。

欧洲股市的潜力分析

欧洲股市的基金情况与近期表现

当前，嘉实德国DAXETF等基金重仓德国市场，建信富时100指数人民币重仓英国股市，摩根欧洲动力策略等产品综合布局欧洲市场，这些产品在2024年四季度均有小幅回撤。

欧洲股市的发展前景

摩根欧洲动力策略基金经理张军认为，欧洲经济进入新阶段，欧洲央行降息，通胀降温，投资者关注多元化投资组合。尽管市场波动，股票仍上涨。欧洲股票估值较美国有折价，有质量和业绩增长潜力，企业回购股票增多，经济增长有望持续，去通胀趋势也有助于各国央行调整利率立场。

相关问答

小众市场为什么开始受到关注？

在美股、原油QDII溢价公告频繁出现时，投资者希望寻找其他投资机会，小众市场独特的发展态势和潜力使其受到关注。

越南市场的天弘越南市场基金规模为何下降？

2亿元。

印度股市在2024年四季度回撤的原因是什么？

2024年二季度的全国大选和大雨天气导致政府投资项目大幅延后，使得上市公司业绩低于预期，海外大行下调经济增长预期，导致印度股市四季度回撤。

日本股市有哪些中长期的支撑因素？

一是日本走出通缩时代，薪资上涨支撑物价和通胀；二是全球投资者有分散风险需求；三是公司治理改革加快，东京证券交易所推进解决交叉持股。

欧洲股市有什么优势？

欧洲股票估值较美国有折价，有质量和业绩增长潜力，企业回购股票增多，经济增长有望持续，去通胀趋势有助于央行调整利率立场。

基金经理对小众市场保持乐观的依据是什么？

虽然小众市场有回撤，但像越南上市公司盈利增长势头强，印度股市长期牛市，日本有支撑股市上涨因素，欧洲经济有新发展阶段等，这些都是基金经理乐观的依据。