消费龙头股业绩分化，休闲食品为何能逆势增长？

消费龙头股业绩整体下滑的现状

免税龙头业绩的大幅下降

中国中免作为“免税茅”，其三季报业绩表现不佳。前三季度营收和净利下降到2020年同期最低水平。第三季度归母净利润同比减少逾五成，这与消费者对免税品类需求降低有关，像台风等外部因素也有影响。曾经备受陆股通青睐的中国中免，如今被连续减持，这表明市场对其业绩下滑的担忧。

白酒与食用油龙头的业绩压力

在白酒股百亿营收阵营中，五粮液业绩仅个位数增长。部分白酒股营收或净利不及预期，行业景气度自二季度端午节前后走弱。金龙鱼面临盈利难题，前三季度产品价格下跌影响营收，第三季度净利润同比下滑约71%，是上市以来最低盈利水平。

休闲食品与饮料逆势增长的表现

部分企业的显著增长

盐津铺子、三只松鼠等休闲食品及饮料企业营收和净利双增长，个别企业净利润增速超五成。像三只松鼠，在第二季度利润亏损下，第三季度实现营收20.95亿元，归母净利润5153.24万元。劲仔食品主营产品的营收和净利也同比增长。

行业的整体趋势分析

从收入端看，休闲食品企业通过渠道或品类放量保持增速，但烘焙行业营收较慢。成本端方面，原材料价格下降缓解压力，企业优化费用投放，受益于成本回落，净利率改善。不过基金对休闲食品板块配置仓位不高。

消费市场现状及背后的原因

国内消费市场的现状

透过大消费板块的业绩能看到国内消费市场现状。国内有效需求不足是制约经济发展的主要矛盾，消费品类支出意向分化，消费升降级普遍存在。消费风格股票过去是市场领头羊，如今不少消费细分赛道消费降级，相关上市公司盈利承压。

业绩分化背后的原因

免税、白酒、食用油龙头业绩下滑，是因为受到需求不足、产品价格下跌等因素影响。而休闲食品逆势增长，得益于渠道或品类放量、成本压力缓解等。不同消费板块的业绩表现反映出消费市场的复杂情况。

相关问答

消费龙头股业绩下滑的主要原因是什么？

消费龙头股业绩下滑主要因为国内有效需求不足，如中国中免因消费者消费意愿不足业绩大幅下滑，金龙鱼受产品价格下跌影响。

休闲食品企业业绩增长有哪些途径？

休闲食品企业业绩增长可通过渠道或品类放量，例如三只松鼠线上线下渠道营收增长。同时成本下降，企业优化费用投放也有助于增长。

为什么陆股通对不同消费企业的态度不同？

陆股通对业绩增长有潜力的企业增持，如对啤酒龙头在二、三季度增持。而对业绩下滑企业减持，像中国中免因业绩下滑被连续减持。

休闲食品企业毛利率有何变化？

部分休闲食品企业因渠道或产品结构影响，毛利率有所下降，但整体上由于原材料价格下降，成本端压力缓解，对毛利率有积极影响。

白酒行业业绩不及预期受哪些因素影响？

白酒行业自二季度端午节前后景气度走弱，市场需求变化、行业竞争等因素导致近半数酒企营收或净利不及预期，出现超预期下滑。

消费风格股票为何不再是市场领头羊？

近两年国内不少消费细分赛道出现消费降级趋势，相关上市公司盈利承压，估值大幅回调，所以消费风格股票不再像过去那样是市场领头羊。