央行加量续作逆回购，春节资金面平稳如何保障？

央行加量续作逆回购应对春节需求

加量续作规模与影响

2月4日，央行开展8000亿元买断式逆回购操作，期限3个月。当月有7000亿3个月期买断式逆回购到期，此次加量续作1000亿，是近四个月以来首次。这一举措旨在应对2月银行信贷投放集中及春节取现导致的流动性需求增加。

资金面面临的扰动因素

2月资金面面临春节及政府债发行节奏的扰动。若按1月发行规模测算，2月政府债净融资规模或小幅上升2000亿，且春节放假有效工作日偏少，发行节奏可能相对集中。央行加量续作逆回购，符合对资金面的呵护态度。

1月央行流动性投放情况

1月，央行通过多种政策工具向市场投放流动性。中期借贷便利（MLF）净投放7000亿元，公开市场国债买卖等也有不同程度的净投放，期限覆盖从短期到长期，有力维护了市场流动性充裕。

降准预期与货币政策观察期

降准预期降低

多位专家表示，在央行1月15日推出一揽子结构性政策后，短期内货币政策处于观察期。2月4日买断式逆回购的加量续作，降低了近期降准的必要性。预计短期降准落地可能性降低，需相机抉择。

后续政策操作预计

董希淼表示，2月15日左右央行将开展6个月期买断式逆回购，预计为等量或加量续作。2月25日左右，央行还将开展MLF操作，预计仍然等量或加量续作。央行将综合运用这些工具持续注入中期流动性。

货币政策变化趋势

2026年货币政策有两点变化。政策目标表述微调，促进社会综合融资成本调整为“低位运行”；政策思路转变，更注重提升现有政策效率，避免简单加码总量工具，符合当前政策思路。

综合运用政策保障资金面平稳

多种工具协同

央行通过买断式逆回购和MLF操作，连续多月向市场注入中短期流动性。温彬表示，下一步还要灵活开展国债买卖，与其他工具一起，保持流动性宽裕，为政府债顺利发行创造良好环境。

满足不同需求

央行持续大规模流动性净投放，既能保障春节期间市场流动性需求，又能应对政府债发行等带来的资金面扰动。通过综合运用多种政策工具，维持金融市场平稳运行。

央行加量续作买断式逆回购，对保障春节前资金面平稳意义重大。在货币政策观察期内，通过多种政策工具的协同运用，既能满足市场流动性需求，又能适应政策思路转变，为经济金融稳定发展提供有力支持。

相关问答

央行此次加量续作买断式逆回购的规模是多少？

央行2月4日开展8000亿元买断式逆回购操作，当月有7000亿3个月期买断式逆回购到期，加量续作1000亿。

2月资金面面临哪些扰动因素？

2月资金面面临春节及政府债发行节奏的扰动。春节前取现需求增加，按1月发行规模测算，2月政府债净融资规模或小幅上升，且发行节奏可能相对集中。

1月央行通过哪些政策工具投放流动性？

1月央行通过中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、公开市场国债买卖、逆回购、中央国库现金管理等多种政策工具投放流动性。

为何说近期降准必要性降低？

在央行1月15日推出结构性政策后，货币政策处于观察期。2月4日买断式逆回购加量续作，降低了近期降准的必要性。

2月后续还有哪些政策操作预计？

2月15日左右央行将开展6个月期买断式逆回购，预计等量或加量续作。2月25日左右，央行还将开展MLF操作，预计同样等量或加量续作。

2026年货币政策有哪些变化？

政策目标表述微调，促进社会综合融资成本调整为“低位运行”；政策思路转变，更注重提升现有政策效率，避免简单加码总量工具。