易方达祁禾如何把握具有时代特征的产业机遇进行投资？

祁禾的投资背景与理念基础

教育背景与投研经历

祁禾有着深厚的理工科教育背景，本科毕业于浙江大学工学专业，后到美国布朗大学取得理学硕士学位。2014年加入易方达基金后，研究涵盖电气设备、新能源、有色金属等行业。这样的教育和投研经历为他的投资决策奠定了坚实的知识和经验基础。在长期的投研工作中，他逐渐形成了独特的投资理念，这一理念既基于他对行业的深入理解，也与他的知识背景息息相关。

对制造业重要性的认识

祁禾深知制造业对于国家经济发展的重要意义。制造业是国家的立身之本，从“科学技术是第一生产力”到“培育和发展新质生产力”，国家对制造业的重视不断体现。他认为投资制造业是顺应国家发展战略的重要举措，制造业的兴衰与国家经济的整体发展紧密相连，因此在投资中始终关注制造业领域的发展机遇。

祁禾把握时代主题的投资策略

与时俱进的投资主线

祁禾在投资中能够与时俱进，把握不同时期制造业的发展特征。例如，2008年后重化工业在基建拉动下发展，2013年起新能源受政策扶持崛起，2023年人工智能带动相关科技板块爆发。他认为投资要抓住时代主题，如2016年他通过对光伏技术路线研究，捕捉到多晶向单晶转型趋势，为基金带来丰厚回报。随着市场变化，单个行业景气周期缩短，他巩固能力圈并调整投资策略，从重视供给侧转向需求侧。

依据时代背景的布局调整

在不同的时代背景下，祁禾会调整投资布局。随着经济动能切换，他意识到行业景气周期的变化，积极适应这种变化。以前靠重仓一两个行业获取收益的方式不再适用，他更加注重在制造业及泛科技制造业领域提高投资准确度。在产业周期分析上，从侧重供给侧到向需求侧倾斜，因为在制造业产能过剩时，需求端有亮点的行业更有投资机会。

祁禾构建投资框架的考量因素

企业竞争力的多维度分析

祁禾构建投资框架时，会综合考量企业竞争力与时代背景。他自下而上选股，以企业竞争优势为出发点。在分析企业竞争力时，从产品差异化、成本分析、规模效益三个维度研判，还深入研究企业经营团队和管理层。他认为在新时代，除传统经营要素外，ESG、国际化等因素也很重要，但最关键的是人，优秀企业家团队是企业成功的核心。

逆向布局与性价比考量

祁禾在组合管理中融入逆向投资思维，偏左侧布局，注重个股空间和赔率，平衡价格和竞争力。他深知好公司和好价格难以兼得，竞争力强的公司可能需要时间消化估值，所以他比较有耐心，愿意等待周期回归。他会放弃估值已充分反映长期乐观预期的企业，这种做法基于历史经验，也是为应对市场不确定性。

祁禾对特定领域的投资展望

储能赛道的看好理由

祁禾对新能源板块中的储能赛道十分看好。他认为要实现深度清洁能源转型，储能装机渗透率需大幅提升。尽管当前储能行业竞争激烈，但随着国内电力市场化交易程度加深，未来国内储能行业竞争格局有望改善，企业盈利将逐步恢复。而且部分储能企业利润来自海外，海外储能市场规模和格局都较乐观，长远看储能赛道前景广阔。

人工智能相关领域的观点

祁禾认为人工智能是当下鲜明的时代主题。他关注到随着中国制造业“走出去”，海外上市公司经营状况研究很重要。AI发展方面，过去两年海外算力领域受益，今年国内AI发展及应用落地使投资机会增多。他看好半导体、新能源汽车及智能驾驶等领域，如我国半导体有很大发展空间，新能源车和智能汽车的智能化也有广阔提升空间。

相关问答

祁禾为什么能在投资中准确把握时代主题？

祁禾有着深厚的投研经验，在制造业领域研究多年，对不同时期制造业的发展特征有深入研究，且能根据市场变化调整投资策略，所以能把握时代主题。

祁禾如何分析企业的竞争力？

他主要从产品差异化、成本分析、规模效益三个维度来分析，同时深入研究企业的经营团队和管理层，并且会考虑新时代下ESG、国际化等因素对企业的影响。

在组合管理中祁禾逆向布局的依据是什么？

他认为投资收益源于具有竞争优势的企业，逆向布局注重个股空间和赔率，好公司可能需要时间消化估值，他比较有耐心等待周期回归，所以进行逆向布局。

祁禾看好储能赛道的原因有哪些？

实现深度清洁能源转型需要储能装机渗透率大幅提升，国内电力市场化会改善竞争格局，部分企业海外利润可观，海外储能市场情况乐观，所以他看好储能赛道。

祁禾对半导体领域的投资前景怎么看？

他认为我国半导体先进制程渗透率低，与国际龙头企业差距明显，有很大的发展空间，所以看好半导体领域的投资前景。

祁禾在投资中如何适应市场变化？

他巩固在制造业及泛科技制造业的能力圈提高准确度，在产业周期分析上从供给侧转向需求侧，还根据时代背景调整投资布局等方式来适应市场变化。