2024年投行和创投机构在一级市场投资中面临的新机遇与挑战，如何破局？

政策影响下的一级市场新局势

政策组合拳带来的改变

2024年一系列政策出台，像“创投17条”“并购六条”等，货币政策和财政政策也逐步落地。这些政策在二级市场催生小牛市行情，对于在经济预期承压和上市通道遇阻下的投行和创投机构来说，是新的转机。政策为市场带来了活力，使得整个市场格局发生了改变，从之前的低迷有了向上发展的态势。

新局势中的不同体感

尽管政策组合拳带来诸多影响，但对于政策热度是否传导至一级市场，不同的人有不同的感受。有人认为一级市场已经开始显现热度，像IPO和并购重组等活动逐步活跃起来。然而也有人觉得，虽然有热度但还未完全传导，例如并购很热但真正成功的案例并不多，一级市场的很多标的还存在估值高、无利润等不适合并购的情况。

IPO与并购的现状与关系

IPO放缓，并购成热点

在当前形势下，IPO开始慢慢恢复常态但还未达到很热的程度。与之相对的是，在政策支持下并购成为一级市场的热点。企业并购预案数量增加，并购基金投资积极性提高。这是因为在IPO变缓、二级市场好转、上市公司有市值管理和发展需求以及并购有监管政策支持等多方面因素的综合作用下，并购成为持续活跃的板块。

IPO与并购的“跷跷板”现象

从股权融资端来看，IPO和并购存在着“跷跷板”的关系。当IPO变缓时，并购由于有多种有利因素的支持变得活跃。但是从一级市场财务投资人的角度出发，虽然并购能够解决部分退出问题，但要想获得好的财务回报，还是需要有良好的IPO通道。

投行与投资机构的应对策略

投行的转变方向

投行在新形势下需要进行多方面的转变。一方面业务开展要以新质生产力、符合国家战略、科技自立自强为目标，寻找优秀的上市标的。另一方面要加深行业研究，不能仅仅停留在做材料申报上市的层面，还要深入理解行业。同时要把握资本市场板块定位，做好区域和行业的深耕，并且在并购重组中发挥真正的协同作用。

投资机构的新策略

投资机构在重重挑战下寻求新的退出渠道和投资机遇。在早期项目阶段，在条件允许时可以胆子更大一些。面对IPO的情况，投资策略要更加谨慎，选择项目要聚焦国家战略支持方向，考虑在不同市场上市的项目。并且要深刻理解国家战略要求和行业趋势，挖掘企业的核心竞争力，同时利用好政府的支持政策。

构建一二级市场协同生态

协同生态的重要性

无论是对IPO的要求提高还是鼓励并购，最终目的都是构建一二级市场良好的生态。从退出阶段看，如果并购重组退出方式的预期稳定，IPO也能常态化，就有助于形成这样的生态。良好的生态对于整个资本市场的发展有着至关重要的意义，能够促进资金的合理流动和市场的健康发展。

各方在协同生态中的角色

构建协同生态需要各方共同努力。投行要提升市场估值定价能力，发现和培育好企业。投资人对于项目投资要做两手准备，根据项目情况选择不同的发展路径。同时各方都要顺应国家战略，拥抱新质生产力，在理念、人员布局等方面进行自我提高，提升产业认知能力，让市场的优胜劣汰机制发挥作用。

相关问答

2024年有哪些政策影响了一级市场投资？

2024年“创投17条”“并购六条”政策，以及新的货币政策和财政政策影响了一级市场投资，这些政策为投行和创投机构带来了新机遇。

为什么说并购成为当前一级市场热点？

IPO放缓、二级市场好转、上市公司有需求且有监管政策支持等因素，使并购预案数量增加、并购基金积极性提高，所以成为热点。

投行在新形势下如何做好业务？

投行要以新质生产力等为目标寻找上市标的，加深行业研究，把握板块定位，深耕区域和行业，在并购中发挥协同作用。

投资机构在早期项目投资上有何策略？

在条件允许下早期项目可胆子大些，利用地方政府的容错政策等，同时要考虑项目的造血能力等多种因素。

构建一二级市场协同生态的关键是什么？

关键在于各方共同努力，如投行提升估值定价能力，投资人做两手准备，各方顺应国家战略等。

从投资角度如何看待新质生产力？

新质生产力是发展快速、提升效率和国家竞争力的技术，投资领域广泛，投资时要考虑国家战略、项目长期发展等因素。