英诺赛科登陆H股，它为何能成为全球氮化镓龙头？

英诺赛科的H股发售情况

发售股份与认购情况

英诺赛科于12月27日公告配发结果，将在全球发售约4536.40万股H股股份。其中香港公开发售占约10%，国际发售占约90%。最终发售价为每股30.86港元，面向散户部分获得2.87倍认购，通过香港IPO净筹资13亿港元。

保荐人与基石投资者

此次IPO中金公司和招银国际为联席保荐人。基石投资者包括意法半导体、江苏国企混改基金、东方创联、苏州高端装备等。这显示出市场对英诺赛科的看好，众多实力机构愿意参与其中，为其上市助力。

氮化镓产业的发展潜力

行业的发展需求

近年来，电动汽车、数据中心、新能源发电及电网等产业快速发展，对更高效、更具经济效益的功率半导体产品需求激增。氮化镓作为第三代半导体材料，凭借宽带隙、电子迁移率高、开关频率高、导通电阻低、耐高压、耐高温等优势，成为引领半导体材料革命的核心。

市场规模的增长趋势

弗若斯特沙利文研究表明，全球功率半导体市场规模将由2024年的3680亿元增至2028年的4968亿元，复合年增长率为7.8%。氮化镓功率半导体产品增长更为迅猛，2019-2023年其市场规模从1.39亿元增长到17.6亿元，复合年增长率达88.5%，2024-2028年复合年增长率将达98.5%。

英诺赛科的核心竞争力

生产与工艺优势

英诺赛科拥有全球最大的氮化镓功率半导体生产基地，产能达每月12500片晶圆，且是全球首家量产8英寸硅基氮化镓晶圆的公司。8英寸晶圆相比6英寸有诸多优势，公司产品良率高于95%，高于行业平均。

产品与研发能力

英诺赛科是全球唯一能提供全电压谱系硅基氮化镓半导体产品的公司。在苏州建立全球研发中心，研发成果显著，已获406项专利。产品从消费级迈向工业级并向车规级迈进，首创双向氮化镓系列提升了效率并降低损耗。

商业模式优势

英诺赛科采用IDM一体化垂直运作模式，覆盖芯片设计到可靠性测试全产业链。这种模式在设计生产协同、产能和供应链稳定性、成本和工艺技术升级方面有明显优势，有助于保证产品质量和性能，获得先发优势和长期竞争力。

英诺赛科的盈利改善情况

营收增长情况

随着产能和产品供应扩大、核心技术成熟，英诺赛科营收规模持续扩大。2021-2023年营业收入年均复合增长率为194.8%，截至2024年6月底，营业收入为3.86亿元，同比增长25.2%。

产品获奖与市场认可

英诺赛科的40V车规级产品荣获“年度影响力产品”奖，已通过AEC-Q101车规级认证，具备多种优点，是打入车规前装市场的氮化镓芯片，这进一步体现了公司的研发和产业化能力，公司产品获得约140名客户的广泛认可。

亏损收窄与盈利预期

在半导体产业中，IDM模式的公司在实现规模经济前有特定过程。英诺赛科目前正逐步实现规模经济增长和经营效率提升，净亏损逐步收窄，截至2024年6月底，期内亏损减少15.8%，经调整净亏损同比减少31.2%，预期不久将改善财务表现并实现盈利。

相关问答

英诺赛科在H股发售的股份分配是怎样的？

英诺赛科全球发售约40万股H股股份，其中香港公开发售占约10%，国际发售占约90%。

氮化镓相比传统硅材质有哪些优势？

氮化镓相比传统硅材质具有宽带隙、电子迁移率高、开关频率高、导通电阻低、耐高压、耐高温等综合优势。

英诺赛科的生产基地有何特点？

英诺赛科拥有全球最大的氮化镓功率半导体生产基地，产能达到每月12500片晶圆，且产品良率高于95%。

英诺赛科的双向氮化镓系列有什么好处？

英诺赛科首创的双向氮化镓系列有效提升了33%面积效率，同时降低了30%系统损耗，一颗芯片能替换两颗硅MOSFET。

IDM模式对英诺赛科有什么好处？

IDM模式让英诺赛科实现全产业链自主可控，在设计生产协同、产能和供应链稳定性、成本和工艺技术升级方面有优势，可获得先发优势和长期竞争力。

英诺赛科的40V车规级产品有哪些优点？

英诺赛科的40V车规级产品具有小体积、低损耗、高频高功率的优点，已通过车规级认证并打入车规前装市场。