银华基金张腾的投资秘籍，你知道多少

张腾的投资历程与理念

从业13年，张腾见证了多轮牛熊变迁，在投资的道路上不断探索和成长。他的投资理念并非一蹴而就，而是经过多年的实践和思考逐渐形成的。

投资框架的迭代与演进

张腾的投资框架经历了多次迭代。在2015年的极致行情以及2016年和2017年的结构性行情之后，他于2018年对投资框架进行了第一次重大调整，从单一的行业集中、自下而上选股的方法中拓展，补充了自上而下的维度，并关注宏观、策略、固收和大类资产配置。到了2021年，他进一步将投资框架进化为自上而下与自下而上相结合，聚焦碳中和主题投资，展现了他不断适应市场变化、追求卓越的决心。

构建反脆弱投资体系

张腾致力于构建反脆弱投资体系，以应对市场的不确定性。他通过行业个股分散、大类资产配置、基本面驱动要素对冲、适时交易等多种方式，力求在提高组合韧性的同时降低波动率。这种投资体系并非追求短期的高收益，而是注重长期的稳健回报，展现了他对投资风险的深刻理解和把控能力。

寻找慢变量因子

在投资过程中，张腾注重寻找慢变量因子。他从宏观经济和擅长的能源领域入手，通过深入研究和分析，挖掘那些具有长期影响力的因素。这种对慢变量因子的关注，使他能够在市场波动中保持冷静，做出更具前瞻性的投资决策。

立足能源领域的独特视角

张腾在能源领域有着深厚的学术背景和丰富的投资经验。他本科、研究生攻读清华大学能源相关专业，还在法国巴黎高科拿下国际能源管理学硕士。

冷门处淘金的勇气与智慧

2021年，当成长投资热度高涨，煤炭、有色、公用事业、电网设备等标的处于冷门境遇时，张腾却提前完成了关注方向的切换。他凭借对能源领域的深刻理解和独立思考，挖掘出了被市场忽视的投资机会，并在之后两年中向市场证明了其碳中和投资框架的前瞻性、稳定性和丰富性。

碳中和投资的三个维度

张腾将其碳中和投资框架拆分成三个维度，即经济学思维、能源体系视角、能源技术前瞻。从经济学思维出发，他能得出在推进碳中和初期煤炭企业确定性盈利、具有很大投资价值的结论。通过对电力煤炭供需情况的预判，他成功把握了煤炭股行情，展现了其独特的投资眼光和精准的判断能力。

兼顾价值与成长的投资策略

张腾即将管理的新基金——银华甄选价值成长，将价值与成长合二为一，聚焦慢变量因子带来的长期回报。

对市场风格的判断

对于未来市场风格，张腾认为相对确定的是要进入美联储降息周期，9月是个值得关注的时点。当前他最看好工业金属，而对于有色板块经过5月的回调，他认为当前性价比相对较为合适。

把握投资节奏

虽然目前看好成长股投资，但张腾强调不能抢跑，要掌握好节奏，等市场风险偏好起来了再加仓，让组合的表现更加平稳。对于红利高股息标的，他认为仍有配置价值，但只会把它作为一个标配，暂时不再作为重点。

投资的感悟与展望

作为一名基金经理，张腾在过去的8年中积累了丰富的经验和深刻的感悟。

相信时间的力量

他坚信积小胜为大胜，不去做自己不相信或者没有把握的投资。这种稳健和谨慎的态度，使他在投资的道路上能够避免盲目跟风和冲动决策，为投资者创造长期稳定的回报。

做长期正确的事

张腾认为，有所舍弃，发挥优势，做长期正确的事，才能在投资的长跑中走得更远。他的投资理念不仅关注短期的收益，更着眼于长期的价值创造，体现了他对投资事业的热爱和执着。

在未来的投资道路上，张腾将继续秉持其独特的投资理念和策略，为投资者带来更多的惊喜和回报。

相关问答

张腾的投资框架经历了几次迭代？

张腾的投资框架经历了两次重要迭代。第一次在2018年，从单一方法拓展补充了自上而下的维度；第二次在2021年，进化为自上而下与自下而上相结合，聚焦碳中和主题投资。

张腾构建反脆弱投资体系的方式有哪些？

通过行业个股分散、大类资产配置、基本面驱动要素对冲、适时交易等多种方式构建。

张腾在碳中和投资方面有哪三个维度？

分别是经济学思维、能源体系视角、能源技术前瞻。

张腾对未来市场风格怎么看？

他认为相对确定要进入美联储降息周期，9月是关注时点，当前看好工业金属。

张腾对红利高股息标的的看法是什么？

认为仍有配置价值，但只作为标配，暂时不再作为重点。

张腾做投资最大的感悟是什么？

相信时间的力量，积小胜为大胜，做长期正确的事，有所舍弃，发挥优势。