优必选“吃”下锋龙股份，锋龙股份能成为跨年牛股吗？

优必选的收购计划与原因

两步实现控股

优必选通过“协议转让+要约收购”组合方式控股锋龙股份。先受让29.99%股权，再进行要约收购，完成后将最多持有43.01%股份，控股股东和实控人将变更。因股价涨幅，要约收购大概率落空，实控人阵营股份或成第二步收购来源。

转战A股的缘由

优必选在港股表现遇冷且未盈利，亏损超38亿元。A股机器人板块火热，它希望借此享受估值红利。同时人形机器人领域进入商业化关键期，优必选通过并购增强竞争力，还看中锋龙股份精密制造及供应链能力，二者业务有协同可能。

资金来源揭秘

优必选此次并购资金通过H股融资。12月初完成新一轮H股配售，筹资约30.56亿港元，其中75%计划用于产业链并购与投资，收购锋龙股份的资金便源于此。其对外部融资依赖度高，上市两年累积融资超76亿港元。

锋龙股份的现状与潜在问题

业绩增长态势

锋龙股份业绩处于恢复性增长。2024年扭亏为盈，2025年前三季度营业收入增长，归母净利润同比大增，原因是园林机械板块复苏及成本费用管控加强。市场因对其“人形机器人基因”的期待而追捧。

业绩承诺分析

股权转让方承诺2026-2028年锋龙股份归母净利润等指标不低于一定数额，超额盈利可合并至下一年。2025年前三季度净利润已超2026年承诺利润两倍，且历史业绩峰值高，完成承诺可能性大，此承诺约束力有限。

管理层稳定性隐忧

交易完成后，锋龙股份董事会将大洗牌，优必选占六席。虽协议约定转让方应促使团队稳定，但董事会巨变下，管理层能否稳定存疑。二级市场股价大涨，部分前期股东获利，部分踏空或减持。

交易后续影响展望

优必选与锋龙股份的交易完成后，将给双方带来诸多变化。优必选有望借助锋龙股份的优势实现人形机器人技术的产业化落地，而锋龙股份在业务、管理等方面也将面临新的机遇与挑战。其未来发展态势，尤其是在人形机器人领域的协同效果，值得市场密切关注。

相关问答

优必选为何选择锋龙股份作为收购对象？

优必选看中锋龙股份的精密制造能力，以及其与众多厂商的合作关系。二者业务存在协同落地可能，有助于优必选推动人形机器人技术产业化。

锋龙股份2025年前三季度业绩如何？

85万元，同比增长1715%，增长得益于园林机械板块复苏和成本管控加强。

优必选此次收购资金从哪来？

优必选通过H股融资获得资金。56亿港元，其中75%计划用于产业链并购与投资，此次收购锋龙股份的资金即源于此。

锋龙股份业绩承诺完成压力大吗？

压力较小。2025年前三季度锋龙股份归母净利润已超2026年承诺利润两倍，且历史业绩峰值高，只要业绩不大幅变脸，未来三年完成承诺概率较大。

交易完成后锋龙股份管理层稳定性如何？

交易完成后董事会将大洗牌，优必选占六席。虽协议约定转让方促使团队稳定，但董事会巨变下，管理层能否稳定存疑。

优必选在港股市场表现为何遇冷？

优必选上市后走势平淡，最新市值大幅缩水，且尚未盈利，三年半亏损超38亿元，2025年上半年仍亏损，这些因素导致其在港股市场遇冷。