游戏行业为何能破圈出海拓新局，还涨幅居前？

游戏行业的市场表现

行业指数涨幅显著

今年以来，游戏行业指数表现亮眼。9月17日，游戏行业指数收盘上涨2.13%，成份股中恺英网络、巨人网络等涨幅可观。截至目前，游戏行业指数累计上涨82.61%，在申万二级行业中排名第三。众多游戏股股价大幅提升，6只游戏股较去年年末翻倍，ST华通、巨人网络等涨幅居前，彰显行业的强劲发展势头。

股价变动原因分析

游戏股股价的上涨并非偶然。一方面，行业整体发展趋势向好，市场对游戏行业的未来预期提升，吸引了众多投资者的目光。另一方面，公司自身的业绩表现、新品发布以及战略布局等因素，也对股价产生了重要影响。例如一些公司通过推出热门游戏，提升了市场份额和盈利能力，进而推动股价上升。

游戏市场的发展态势

游戏市场收入增长

今年游戏市场收入呈现显著增长态势。2025年1-7月游戏市场收入达1970.84亿元，同比增长12.58%。从更长时间看，2022-2024年游戏市场收入逐年递增，这表明游戏行业具有蓬勃的发展活力。收入的增长得益于游戏产品质量的提升、用户规模的扩大以及多元化的盈利模式。

电子竞技产业发展

与游戏产业紧密相关的电子竞技产业也发展良好。2025年1-6月，中国电子竞技产业收入127.61亿元，同比增长6.1%。中国电竞产业不仅在国内持续火热，还积极开拓海外市场，影响力从传统的东亚、东南亚地区向拉美地区扩展，自研电竞游戏赛事在海外的影响力日益扩大。

游戏行业的增长动力

新品供给的刺激

行业收入增长离不开新品游戏的持续发售。近年来，游戏版号审批发生积极变化，周期缩短、节奏稳定且发放数量提升。8月25日，众多国产和进口网络游戏获得版号，这为游戏市场注入了新的活力，刺激了市场消费，推动了行业的发展。

用户规模的扩张

从用户端来看，游戏行业增长强劲。截至2025年6月，我国网络游戏用户规模达5.84亿人，较2024年12月增长2692万人，占网民整体的52%。其中女性游戏玩家数量增长迅速，占比提升3.1个百分点，为游戏市场带来了新的机遇和创新方向。

游戏行业与创新药的关联

商业模式的相似性

开源证券研报指出，游戏与创新药行业在商业模式上有诸多相似之处。前期都需要大量的管线/项目投入和积累，后期产品上市后进入收获期，且循环往复。在研发投入、爆款依赖和现金流结构等方面也较为类似，都呈现“高投入、高风险、长周期、高弹性与强监管”的特征。

具备的优势与空间

基于这些相似性，游戏享有创新药的一些优势。例如业绩兑现期的盈利二阶导较高，基金仓位相对较低，这意味着游戏行业在未来有较大的提升空间，吸引了更多投资者关注，为行业发展提供了资金支持。

游戏出海的发展情况

出海业务收入增长

游戏出海成为行业重要增长点。A股游戏行业20家公司公布的2025年上半年境外业务收入合计达218.23亿元，同比增长30.43%。5家上市公司境外业务收入超1亿元，ST华通、昆仑万维和三七互娱表现突出，展现了游戏行业在国际市场的竞争力。

出海企业的代表案例

以ST华通为例，上半年营业收入增长85.5%，境外业务收入占比52.06%。旗下CenturyGames经验丰富，产品发行覆盖多个地区，还在重点市场设立本地团队。部分游戏股获QFII重仓，如迅游科技、ST中青宝等，反映出国际机构对游戏行业的看好。

相关问答

游戏行业今年指数涨幅情况如何？

今年以来，游戏行业指数累计上涨61%，在全部申万二级行业中排名第三，成为表现出色的板块之一。

2025年游戏市场收入情况怎样？

58%，展现出行业发展良好。

电子竞技产业发展有什么新动态？

1%，海外影响力向拉美地区扩展。

游戏行业增长的动力有哪些？

新品游戏持续发售带来市场刺激，游戏版号审批有积极变化。同时用户规模显著扩张，尤其是女性玩家数量增长。

游戏与创新药行业有何相似之处？

在商业模式上相似，前期都需投入积累，后期产品上市进入收获期，在研发投入等方面也类似，都有“高投入、高风险”等特征。

游戏出海情况如何？

43%。ST华通等公司境外业务表现突出。