远洋集团境外债重组投票通过，就一定能成功吗？

远洋集团境外债重组的基本情况

重组方案内容

远洋集团于今年7月18日首次披露境外债务重组方案，此方案覆盖56.36亿美元本金。方案以新票据或新贷款、强制可转换债券、新永续债作为重组对价，并且提供全面综合的增信保障。其中将发行年利率3%的22亿美元新债，包括新贷款和新票据，新债务从重组文件生效第三年起逐步偿还。剩余债务可置换为两年期无息强制可转债或新永续债。

债权分组与清偿率

重组方案按偿债方式将债权分成A、B、C、D四组。A类为银团贷款，债权金额19.18亿美元；B类为美元债券等。不同组别的清偿率在重组计划和清算情况下有所不同。如重组计划下A组回收率为23.8%-29%，而清算时为4.9%-9.9%，整体来说重组计划对债权人更有利。

境外债重组的博弈过程

特殊的重组路径

由于部分美元债受英国法律管辖，远洋集团的重组路径有别于其他房企。通过英国重组计划和香港协议安排两项并行程序实施。英国重组计划涵盖不同组别债权，香港协议安排涵盖银团贷款等。并且英国重组计划生效有诸多条件限制。

前期的艰难博弈

自7月公布计划后就面临重重困难。9月10日虽超75%的A组债权人加入重组支持协议，但未披露其他组投票信息。到10月中旬，B、C、D组债权人支持率不高。远洋还数次推迟同意费用截止期限，不过10月18日英国聆讯法官同意按现有分组投票推进重组。

双方的激烈对峙

11月14日境外债权人小组法律顾问反对重组方案，呼吁债权人投反对票。11月15日远洋财务顾问回应分组是合理的。双方博弈进入白热化阶段，远洋积极争取债权人支持。

当前投票结果与后续变数

投票结果情况

11月22日香港和英国的债权人会议投票结果较好。香港协议安排债权人中，24名债权人均赞成，占未偿还投票协议安排债权估计总值的86.2%。英国协议安排的4个债权人小组中，A组全部支持，B组、C组、D组也有较高比例支持。

仍然存在的变数

虽然投票结果不错，但并不意味着重组方案板上钉钉。一位投行人士表示，在法院裁定前仍可能有变数。比如未满足生效条件、债权人反悔、程序合规审查和监管部门审批等环节出问题。部分境外投资人反对态度坚决也可能影响结果。

远洋集团的现状与期望

远洋集团近年来为缓解流动性压力频繁出售资产，回笼资金超170亿元。今年前10月销售额和销售面积同比下降。远洋希望尽快走完法律程序，其财务顾问也表达了尽快解决问题的迫切心情。

相关问答

远洋集团境外债重组方案包含哪些偿债方式？

有发行年利率3%的22亿美元新债，包括新贷款和新票据，还有将剩余债务置换为两年期无息强制可转债或者新永续债等偿债方式。

为什么远洋集团的重组路径比较特殊？

因为旗下部分美元债受英国法律管辖，所以通过英国重组计划和香港协议安排两项并行程序实施，这与其他房企不同。

在英国重组计划生效需要满足哪些条件？

需要至少一个组别75%金额的债权人同意，同时满足各组别债权人通过重组方案可获更优回收率，至少一组持有实际经济权益的债权人投票支持，且要确保公平。

11月14日境外债权人小组法律顾问为什么反对重组方案？

法律顾问认为方案过于优待股东和A组债权人，所以呼吁债权人投反对票。

当前投票结果这么好为什么还不能确定重组成功？

因为在法院裁定前可能有变数，像未满足生效条件、债权人反悔、程序合规审查和监管部门审批环节出问题等。

远洋集团为缓解流动性压力做了哪些事？

自2022年起，远洋集团频繁出售资产，包括北京颐堤港一期等项目的股权，还积极推动境外债重组来缓解压力。