余额宝收益为何持续走低？低收益下规模缘何逆势增长？

余额宝收益持续下滑

余额宝收益降至历史低点

截至5月7日，天弘余额宝已连续6个交易日“七日年化收益率”低于1%，5月7日触及0.89%的历史最低水平。每万元年收益仅89元，折合单日万份收益约0.24元，较之前几年收益率持续下行。

货币基金整体收益下行

截至2026年3月末，已有73只货币基金收益率跌破1%，占比达20.39%。全市场货基平均“七日年化收益率”为1.0936%，较年初再降0.

收益下行原因分析

从宏观利率环境看，政策利率处于历史极低水平，货币市场利率中枢整体下移。实际资金价格下降，货币基金资产端收益空间被显著压缩，低收益趋势短期内难以逆转。

流动性刚需支撑规模新高

货币基金规模创新高

2026年一季度末，货币基金总规模攀升至15.58万亿元历史新高，天弘余额宝规模超7000亿元，持有人户数达7.8亿户。

投资者选择货币基金的原因

当下货币基金收益率虽降，但银行存款利率下降幅度更大、速度更快。货币基金不仅收益与一年期定期存款相近，还具备随时可用的流动性优势，吸引大量资金转移。

市场观望情绪下的资金流向

盈米东方金匠投顾团队分析，货基规模上涨源于投资者对“确定性”的刚性需求。在银行存款利率走低、股市波动加剧时，货币基金是居民资金重要存放渠道。

低收益环境倒逼管理升级

监管规定压缩收益弹性

2《重要货币市场基金监管暂行规定》从久期、集中度、杠杆三方面压缩头部货基的收益弹性，让货币基金在低收益环境中管理流动性资产的课题更紧迫。

基金管理人的应对策略

基金管理人优化投资策略与降费并行。如华商现金增利货币等下调管理费，部分产品启动动态费率机制。天弘基金构建新业务格局，非货币业务成核心增长动力。

投资者的分层配置建议

投资者需根据资金使用期限和自身风险偏好分层配置。将短期刚性流动性需求留给货币基金，3至12个月闲置资金适度向短债等工具倾斜，长期资金关注红利等投资策略。

在低收益环境下，天弘余额宝等货币基金收益持续下滑，但因投资者对流动性的刚需，规模逆势增长。基金管理人积极应对，投资者也需合理分层配置资产，以适应新的市场形势。

相关问答

余额宝“七日年化收益率”为何连续6天低于1%？

主要是宏观利率环境变化，政策利率处于历史极低水平，货币市场利率中枢下移，货币基金资产端收益空间被压缩。

货币基金规模为何在收益下降时创新高？

当下货币基金收益率虽降，但银行存款利率下降幅度更大、速度更快。货币基金收益与一年定期存款相近且流动性好，吸引大量资金。

《重要货币市场基金监管暂行规定》对货币基金有何影响？

从久期、集中度、杠杆三方面压缩头部货基的收益弹性，让货币基金在低收益环境中管理流动性资产的课题更紧迫。

基金管理人如何应对货币基金低收益环境？

优化投资策略与降费并行，如华商现金增利货币等下调管理费，部分产品启动动态费率机制，天弘基金构建新业务格局。

投资者应如何在低收益环境下进行资产配置？

根据资金使用期限和自身风险偏好分层配置。短期刚性需求用货币基金，3至12个月闲置资金向短债等倾斜，长期资金关注红利等策略。

货币基金未来理财属性会有怎样的变化？

未来货币基金理财属性可能减弱，更聚焦于流动性管理本身，但短债基金可承接一部分中短期理财需求。