债牛行情下债基收益超21%，2025年债市走向如何？

债市近期表现与债基高收益

债市向好的表现

12月20日债市呈现出非常积极的态势。1年期国债收益率盘中跌破1%，创下2010年以来的新低，10年期国债到期收益率逼近1.7%的重要关口，30年期国债到期收益率也来到2%下方。这些数据表明债市处于一个相当活跃且向上的状态。

债基的高收益率情况

在这样的市场催化下，债基的收益表现十分亮眼。部分债券基金的年内收益率已经超21%，跑赢众多权益基金。例如鹏扬中债-30年期国债ETF的年内收益率达到21.34%，光大保德信中高等级债券基金达到21.33%，工银瑞信瑞盈18个月定期开放债券基金收益率也超过20%。

高收益债基的特点与管理策略

鹏扬中债-30年期国债ETF

鹏扬中债-30年期国债ETF是排行榜中为数不多的长久期债基，它是市场上首只跟踪中债30年期国债指数的ETF。这一独特的定位使其在债市向好的情况下能够获得较好的收益。

光大保德信中高等级债券基金

该基金由光大保德信总经理助理、固收多策略投资部总监黄波管理。截至三季度末，该基金持有了较多的可转债。这一策略使得它能够同时抓住债券牛市和权益市场的反弹，从而取得了不错的收益。

工银瑞信瑞盈18个月定期开放债券基金

工银瑞信瑞盈也持有较多转债。基金经理周晖在三季报中提到，由于多种市场因素，该基金维持偏低的纯债久期和杠杆水平，权益维持中性偏高仓位，三季度持续加仓转债资产，转债维持偏高仓位，持仓以债性转债和平衡型转债为主。

债基发行市场的火爆与原因

发行市场的火爆情况

债基在债牛的推动下，热度不断攀升，发行市场十分火爆。截至12月20日，月内共有60只基金宣告成立，发行规模合计981.67亿元，其中债券基金的新发规模高达836.54亿元，占比超85%。从单只产品的募集成绩来看，本月募集规模在50亿元以上的基金共12只，且全部都是债基。

债基发行火爆的原因

对于债基发行火爆的原因，一方面是债市的良好表现吸引了投资者。另一方面，随着中央政治局会议和中央经济工作会议召开，“适度宽松”的货币政策助力债券市场做多情绪，投资者提前交易跨年行情，债市利率下行或提前反映了货币适当宽松的预期。

2025年债市展望与挑战

债市延续性的因素

基金公司普遍认为债市持续走强的趋势有延续性。永赢基金表示，在更加积极有为的宏观政策支撑下，经济有望延续企稳修复态势，由于流动性宽松向实体传导以及最终改善会存在时滞，在此阶段债市处于顺风期。摩根士丹利基金也提到在适度宽松的货币政策和充裕流动性的表述下，资金价格仍有下行的预期。

债市面临的新局面

2025年债市也将面临着新局面。整体操作难度加大，或将面临着静态收益较低、波动加大的情况。利差压缩后低票息的特点存在于利率、信用债各品种内，机构较为相似的久期、票息策略可能导致某段时间市场走向较为极致的情况，预期突然的改变可能放大市场波动。

相关问答

债市向好的表现有哪些？

7%，30年期国债到期收益率来到2%下方，这都是债市向好的表现。

哪些债基的年内收益率超20%？

鹏扬中债-33%，工银瑞信瑞盈18个月定期开放债券基金收益率超过20%。

鹏扬中债-30年期国债ETF有何特点？

它是市场上首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，是长久期债基，凭借这个特点在债市向好时能获得较好收益。

光大保德信中高等级债券基金收益好的原因是什么？

由黄波管理，截至三季度末持有较多可转债，这使其能同时抓住债券牛市和权益市场的反弹从而收益较好。

工银瑞信瑞盈18个月定期开放债券基金的投资策略是什么？

维持偏低纯债久期和杠杆水平，权益中性偏高仓位，三季度持续加仓转债资产，转债维持偏高仓位，持仓以债性转债和平衡型转债为主。

2025年债市面临哪些挑战？

2025年债市操作难度加大，可能面临静态收益较低、波动加大的新局面，利差压缩低票息，市场走向易极致，预期改变会放大波动。