债券通七周年，债市国际化如何加速奔跑？

债券通七年成就斐然

自2017年7月3日债券通“北向通”正式启动以来，已平稳运行七年。其交易活跃度不断攀升，为境内外金融市场的互联互通发挥了重要作用。

“北向通”的稳定发展

“北向通”一直保持着稳定的运行态势。今年5月，“北向通”成交9792亿元，月度日均成交466亿元，这一数据充分展示了其活跃的交易状态。截至5月末，通过“北向通”入市的投资者达到821家，这一数字的不断增长反映了境外投资者对中国债券市场的持续关注和参与。

“南向通”的快速成长

在“北向通”平稳运行四年多后，2021年9月24日，债券通“南向通”正式上线。这为内地机构投资者开启了投资香港及全球债券市场的新通道。截至今年5月末，通过金融基础设施互联互通模式托管“南向通”债券865只，余额4420.2亿元，“南向通”的快速成长为内地投资者提供了更多的投资选择和机会。

国际影响力显著提升

债券通的发展推动了中国债券先后被纳入全球三大债券指数，这使得我国债券市场的成熟度和国际影响力得到了进一步的提升。境外机构对银行间市场债券的持有量也在持续增加，截至今年5月末，境外机构持有银行间市场债券4.22万亿元，约占总托管量的3.0%，并且已连续9个月增持，这充分显示了境外机构对中国债券市场的信心和青睐。

机制优化与便利提升

债券通上线以来，其机制不断优化，高度便利性使其成为境外投资者参与中国债券市场的重要渠道之一。为了使债券通更加便利，相关制度仍有待进一步完善。例如，景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚认为，目前债券通的交易登记程序还有进一步简化的空间。对配套的风险对冲策略需求也需要进一步完善。

衍生工具的丰富与发展

为解决境外投资人进行跨境投资时对风险对冲策略的需求，2023年5月“互换通”上线，并在今年5月推出多项优化措施，包括新增以国际货币市场（IMM）结算日为支付周期的标准化利率互换合约、延长费用优惠期限等。黄嘉诚认为，要进一步发展中国利率、汇率和信用风险衍生工具市场，为境外机构管理人民币债券的利率风险、汇率风险和信用风险提供适当的金融工具是至关重要的一步。

政策支持与未来展望

央行金融市场司党支部近日发文称，央行将继续完善“债券通”“互换通”等安排，丰富利率汇率等衍生工具，为境外投资者配置人民币资产、开展流动性管理提供便利。探索建立将人民币债券作为离岸合格担保品的机制，为境外机构营造更加友好便利的投融资环境，吸引更多发行人、投资者特别是长期投资者参与我国债券市场。这一系列政策举措将为债券通的未来发展提供坚实的支持和保障，进一步推动我国债券市场的国际化进程。

相关问答

债券通“北向通”和“南向通”有什么区别？

“北向通”是境外投资者投资内地债券市场，“南向通”则是内地投资者投资香港及全球债券市场。

为什么要丰富利率汇率等衍生工具？

为解决境外投资者跨境投资的风险对冲需求，为其管理风险提供工具，促进债券市场发展。

境外机构为何持续增持银行间市场债券？

中国债券市场成熟度提升，国际影响力增大，投资环境友好，具有吸引力。

债券通机制还有哪些可优化的地方？

比如交易登记程序可进一步简化，配套风险对冲策略需求有待完善。

央行未来对债券通有哪些支持政策？

继续完善“债券通”“互换通”安排，丰富衍生工具，营造便利投融资环境等。

“互换通”上线有何意义？

为境外投资者提供风险对冲手段，推动债券市场国际化，丰富金融市场工具。