5月13日债市早参：降准降息预期下降，银行理财规模回升

债市要闻与市场趋势

央行报告对债市的定位与影响

央行《2026年第一季度货币政策执行报告》单设专栏阐述债券市场关键作用，意味着货币政策向价格型调控转型深化。推进债券市场改革、发挥其利率形成和传导功能，将提升货币政策调控有效性，后续改革重点方向也已明晰。

短期降准降息可能性分析

中信证券明明认为央行可能倾向结构性货币政策工具，降准降息总量工具运用更稳健。国盛证券研报指出，相关表述变化预示短期降准降息可能性下降。当前银行间市场流动性宽松，出口、财政支撑经济，降息必要性不大，结构性货币政策工具成政策重心。

各类债券市场动态

上交所科创债发展成果

截至4月末，上交所科创债累计发行1.99万亿元，存量规模1.78万亿元，中长期科创债份额约55%，已成为中长期科创债主战场。上交所率先开展试点并出台规则，目前正推进“科创债2.0”建设，推动其提质扩面。

银行理财市场的变化

4月银行理财规模大增2.6万亿，显著高于近5年4月平均增量。理财产品收益率同步大幅回升，固收类理财当月平均年化收益率达3.42%。今年以来，理财资金青睐公募基金，一季度末投向公募基金的资产规模创新高。

其他市场重要信息

人民币汇率与QDII基金

5月11日，在岸、离岸人民币兑美元升破6.8关口，创三年新高。今年汇率强势助推QDII基金业绩亮眼，部分产品年内收益超85%，不过也有产品净值波动较大。

不良资产转让常态化

今年金融机构挂牌转让不良贷款本息总额同比增长约9%，不良资产转让趋于常态化。消费金融公司和股份行加大处置力度，便于银行腾挪资本金空间，加速出清风险。

相关问答

央行报告对债券市场改革有何重要意义？

央行报告系统性定位债市，标志货币政策向价格型调控转型深化，指明债券市场改革方向，利于完善利率传导机制，提升调控有效性。

4月银行理财市场有哪些显著变化？

42%。理财资金配置结构变化，青睐公募基金。

上交所科创债目前的发展状况如何？

截至0”建设。

人民币汇率上涨对QDII基金有何影响？

人民币汇率上涨助推QDII基金年内业绩亮眼，部分产品收益超85%，但也有产品净值波动大，33只产品年内收益亏超10%。

不良资产转让常态化的原因是什么？

金融机构处置不良逐渐常态化，今年挂牌规模近1200亿，增速平稳。消费金融公司和股份行加大处置力度，便于银行腾挪资本金空间。

短期降准降息可能性下降的依据是什么？

当前银行间市场流动性宽松，降准必要性不大；出口保持韧性、财政发力支撑经济，降息必要性也不大，结构性货币政策工具成政策重心。