11月27日债市早参：市场波动下，万科股债“双杀”与政策调整影响几何？

金融政策动态

央行推进金融高质量发展

中国人民银行党委委员、副行长陶玲指出，“十五五”时期金融法治建设面临新任务。国内金融体系要平衡稳增长、调结构与防风险。金融法治需助力金融服务实体经济，防控重点领域风险，防范市场异常波动，打击非法金融活动，将数字金融等创新纳入法治轨道，以保障金融市场稳健发展。

交易商协会支持民企科创债

截至11月21日，中国银行间市场交易商协会已支持55家民营企业发行1074亿元科技创新债券。未来，协会将完善配套机制，提高注册发行效率，持续增强金融对科技创新的支持力度，为民营企业科技创新提供更多资金支持，推动相关产业发展。

银行业务调整

六大行停售五年期大额存单

六大国有银行集体下架五年期大额存单，三年期产品利率普遍降低且额度紧张，部分中小银行也调整或取消相关定期存款产品。这背后是银行业面临净息差压力，民营银行净息差环比下降，行业整体需应对此类挑战，调整业务策略以维持运营。

基金销售结算新机制冲击银行理财“贴息”操作

监管部门优化基金销售结算资金交收机制，明确具体时点要求，堵住“货币基金增强”漏洞，直接冲击部分银行理财长期采用的“贴息”操作。这一机制完善有助于规范基金销售市场，保障投资者权益，维护金融市场秩序。

企业市场动态

万科遭遇股债“双杀”

继25日后，26日万科债券再度大跌，多只债券盘中跌超20%触发临停，12月有57亿元中票即将到期。万科A股价盘中跌逾2%创十年新低。20亿元债券将审议展期事项，万科能否熬过地产周期受“资产质量＋现金流修复＋外部支持”因素影响。

“债市女王”失联

“债券女王”翟晨曦本月失联被带走协助调查，原因指向天风证券原董事长余磊相关案件。翟晨曦曾在国开行工作，后加盟天风证券担任要职，年薪最高达千万元，此次事件引发市场对相关证券行业合规性的关注。

各地政策举措

广东探索国企考核新体系

广东省印发方案，探索将并购重组、资产盘活等纳入国企考核体系。推动上市国企运用多种融资工具开展产业链整合兼并，加强内部资源整合，提高资产证券化水平，助力国有资本围绕主业强链补链延链，提升产业链韧性和安全水平。

辽宁支持创业投资机构发展

辽宁省出台意见促进私募股权投资基金发展，支持保险机构投资创业投资基金，优化风险因子。支持创业投资机构发行多种债券拓宽资金来源，畅通企业境内外上市与并购渠道，培育上市后备企业，加快企业上市进程。

国内外债市行情

国内市场动态

公开市场方面，央行开展逆回购操作，当日净回笼资金。货币市场利率多数下行，利率债收益率上行，信用债收益率普遍上行且成交金额可观，万科债表现突出。欧债收益率集体下跌，美债收益率涨跌不一，国内外债市受多种因素影响呈现不同走势。

信用债事件频发

西部水泥、太仓娄城高新集团等企业有债券发行、资产处置等动态。惠誉、穆迪等评级机构对部分企业评级有调整，还有多起债券持有人会议未生效、债务逾期等事件发生，反映出信用债市场的复杂多变。

相关问答

央行副行长陶玲对“十五五”时期金融法治建设提出了哪些要求？

强调金融体系要平衡稳增长、调结构与防风险。金融法治需服务实体经济，防控风险，防范市场异常，打击非法金融，将创新活动纳入法治轨道。

交易商协会在支持民营企业科技创新债券方面有哪些举措？

截至11月21日已支持55家民企发行1074亿元科创债，后续还将完善配套机制，提高注册发行效率，提升金融支持强度和水平。

六大行停售五年期大额存单的原因是什么？

主要是银行业普遍面临净息差压力，民营银行净息差环比下降，行业整体需调整业务策略来应对这一挑战。

基金销售结算新机制对银行理财“贴息”操作有何影响？

新机制优化了交收机制，明确时点要求，堵住“货币基金增强”漏洞，直接冲击部分银行理财长期采用的“贴息”操作。

万科股债“双杀”的具体情况是怎样的？

万科债券26日再度大跌，多只债券盘中跌超20%触发临停，12月有57亿元中票到期。万科A股价盘中跌逾2%创十年新低。

“债市女王”翟晨曦失联事件是怎么回事？

翟晨曦本月失联被带走协助调查，原因指向今年2月被查的天风证券原董事长余磊及相关案件。她曾在国开行、天风证券任职。