证监会出台信息披露豁免规定，如何保障各方权益？

信息披露豁免规定的出台背景

现行法规的局限性

在现行法规框架下，有关暂缓或豁免披露的规定在证监会和交易所规则中较少涉及。这使得上市公司在实际操作中缺乏明确的依据，对于哪些信息能够豁免披露、具体如何操作存在诸多困惑。例如，股票上市规则虽有相关概括性规定，但不够细致全面，难以满足上市公司在复杂业务场景下的需求。

市场中存在的问题

市场中出现了一些不良现象。部分上市公司以“涉密”为借口逃避信息披露业务，这种行为损害了投资者的知情权，干扰了市场的正常秩序。还有个别公司将“涉密”当作业务优势，不顾保密义务进行大肆宣传，从而误导投资者。这些现象表明，迫切需要出台更为明确的信息披露豁免规定。

规定中的豁免信息类型与方式

两种豁免信息类型

《管理规定》将豁免披露信息类型分为两类。一类是国家秘密，即公开后可能违反国家保密规定要求的信息。对于这类信息，没有设置其他豁免条件。另一类是商业秘密，即商业秘密或者保密商务信息。由于商业秘密缺乏明确界定且较易被滥用，所以规定列举了允许豁免的条件，重点考量公开后是否会严重损害公司或者他人利益。

三种豁免方式

对于豁免披露的方式，规定设定了三种。首先是暂缓披露，即按照法定时点本应披露临时报告，但可以暂时不披露，等原因消除后及时披露。其次是完全豁免披露整个临时报告。最后是在披露定期报告、临时报告时，采用代称、打包、汇总或者隐去关键信息等方式来豁免其中的有关内容，如果还存在泄密风险则完全豁免。

规则的意义

这种明确的分类和规定方式意义重大。它使得上市公司在处理信息披露时有了清晰的准则，既能保障公司在合理情况下保护国家秘密和商业秘密，又能确保投资者尽可能获取更多有效信息，维护了市场的公开透明原则。

公司责任与外部监管的制度安排

压实公司内部责任

《管理规定》对上市公司自身提出了一系列要求。上市公司需要建立信息披露豁免制度，明确内部审核程序，且需经董事会审议。董事会秘书要将豁免相关信息登记入档，董事长签字确认，并且公司要妥善保存登记材料至少十年，还要对豁免披露的信息进行内部登记。

强化外部监管约束

在外部监管方面，规定要求上市公司定期向属地证监局和证券交易所报送商业秘密登记材料，以便监管机构掌握基本情况。如果上市公司存在违规行为，将会受到相应处理。例如，未按规定制定披露豁免制度的要责令改正、予以处罚；滥用制度、自行扩大暂缓或豁免信息范围的，将采取监管措施、予以处罚；利用豁免披露从事内幕交易、操纵证券市场的，也会予以处罚。

平衡的重要性

这样的制度安排有助于平衡公司内部管理与外部监管的关系。上市公司在履行自身责任的接受外部的有效监管，从而在保障投资者权益、维护公司商业利益和确保国家信息安全之间找到平衡。

相关问答

证监会出台信息披露豁免规定的目的是什么？

为了在保护投资者知情权、公司商业秘密以及国家信息安全之间找到平衡，解决现行法规下存在的问题，规范市场秩序。

两种豁免信息类型是如何界定的？

一种是国家秘密，公开可能违反国家保密规定的信息；另一种是商业秘密，重点考量公开是否严重损害公司或他人利益。

三种豁免方式分别是什么？

一是暂缓披露临时报告，二是豁免整个临时报告的披露，三是采用特定方式豁免定期或临时报告中的部分内容。

上市公司在信息披露豁免中有哪些内部责任？

要建立制度，明确审核程序，董事会审议，秘书登记入档，董事长签字确认，保存登记材料不少于十年。

如果上市公司滥用信息披露豁免制度会怎样？

会被采取监管措施、予以处罚，如自行扩大暂缓或豁免范围，或利用豁免从事内幕交易、操纵市场等行为。

这个规定对投资者有什么影响？

有助于投资者在获取足够信息进行决策的同时，保障公司合理保护国家和商业秘密，维护市场健康稳定。