中国资产重估持续，科技主线能否引领投资热潮？

券商中期策略会聚焦中国资产与市场展望

策略会的举办与关注度

近期，券商2025年中期策略会拉开序幕，华泰证券、国泰海通证券同时在上海举办策略会，吸引了大批投资者参加。这反映出市场对券商中期策略的高度关注，大家都希望从券商的分析和展望中找到投资的方向和线索。众多投资者期待通过策略会了解当下市场的动态以及未来的发展趋势，以便做出更合理的投资决策。

多家券商策略会的影响力

除了华泰证券和国泰海通证券，包括中信证券、兴业证券、方正证券、长江证券在内的券商，也在近日召开或即将召开中期策略会。这些券商在市场中具有广泛的影响力，它们的观点和建议往往会对投资者的行为产生一定的引导作用。不同券商的分析视角和侧重点可能有所不同，但能为投资者提供更全面的市场信息。

中国资产估值修复进行时

投资者对“十五五”规划的期待

在华泰证券中期策略会上，机构业务委员会主席梁红提出，面对贸易冲突长期化态势，中国如何谋划新的经济发展战略，推动深层次经济改革，提高居民收入和消费意愿，成为投资者对“十五五”规划的期待。投资者希望从宏观层面看到中国经济的新发展方向，这也是他们重新评估人民币及人民币资产价值的重要依据。拉长观察视角，在全球宏观主线中探寻确定性机遇，是当下投资者的重要思路。

中国资产估值修复的现状与前景

华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康表示，中国资产的广谱型估值修复仍在演绎，长期来看，价值重估进程才刚起步。在人民币升值与全球去美元化背景下，外资回流预期强化，这会对A股定价逻辑产生边际影响。指数权重股以及基本面质地优良的公司，如金融、消费、医药及各行业龙头，有望从中获益。这意味着投资者在选择投资标的时，可以关注这些领域的公司。

中国股市“转型牛”格局渐明

国泰海通证券策略首席分析师方奕认为，中国股市“转型牛”的格局越来越清晰。化解债务、提振需求与稳定资产价格的政策“三支箭”，以及“以投资者为本”的资本市场改革，还有新技术新消费的商业机会涌现，都有助于重新提振投资者信心，推动中国股市迈向“转型牛”。这也表明中国股市正处于一个积极的发展阶段，投资者可以从中寻找投资机会。

A股市场投资主线展望

湘财证券在中期策略研报中称，2025年全年A股市场大概率继续以“慢牛”方式运行。中信证券也在中期策略报告中表示，中国权益资产正迎来年度级别牛市。下半年A股市场有多条投资主线，如地产周期磨底后，被忽视的消费需求、高科技领域的资本开支等，都可能成为投资的热点。投资者可以根据这些主线，合理配置自己的资产。

科技主线受券商一致看好

全球市场背景下的资产配置建议

华泰证券金融工程首席分析师林晓明指出，下半年全球“基钦周期”步入下行阶段，美股或面临下行。在这种背景下，黄金的长期配置价值更为突出。在权益市场方面，A股表现大概率优于海外市场，建议采用红利+成长的哑铃型配置策略，并适当关注消费板块的政策博弈机会。这为投资者在全球市场波动的情况下，提供了资产配置的方向。

新兴科技与周期金融的投资机遇

国泰海通证券方奕认为，新兴科技是主线，周期金融是黑马。在“转型牛”格局下，有三类投资机遇值得关注。一是金融与高分红领域，如券商、银行、保险以及具备股息与垄断稳健优势的公司；二是新兴科技成长领域，如港股互联网、传媒游戏、机器人、医药、军工；三是不一样的周期消费复兴领域，如竞争格局改善、供需偏紧的周期品以及新消费需求。投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标，选择适合自己的投资领域。

中信证券的长期趋势聚焦与策略建议

中信证券建议聚焦三个长期趋势，即中国自主科技能力的提升、欧洲重建自主防务以及中国加速完善社会保障并激发内需潜力。从策略角度来看，一是重塑港股和A股的配比，提升港股配置；二是回归核心资产，聚焦新兴行业以及传统行业的龙头公司。三季度末到四季度可能是指数牛市的关键入局时点。这为投资者提供了更具前瞻性的投资策略。

湘财证券对市场关注方向的判断

湘财证券认为，从中期维度来看，2025年政府工作报告中提到的科技、绿色、消费以及基建等领域将是年内市场关注的主要方向。这表明这些领域具有较大的发展潜力和投资价值，投资者可以密切关注这些领域的动态和相关公司的表现。

港股科技板块有望受益于AI叙事

港股市场在策略研报中的关注度提升

随着近期港股交易火热，今年各券商中期策略研报中关于港股的内容篇幅大幅增长。国泰海通证券海外策略首席吴信坤表示，今年以来，中国资产重估叙事引发全球关注，其中港股走势更为亮眼，下半年继续看好港股。这说明港股市场在当前市场环境下具有较高的吸引力。

AI产业周期对港股的引领作用

吴信坤认为，历史上每轮行情都有主导产业，当前新旧动能转换中，AI产业周期或引领港股向上。本轮行情以AI为代表的产业变革加速演进，随着DeepSeek大模型全面开源，标志着中国AI技术跻身全球第一梯队。而港股凭借科技龙头标的稀缺性，有望率先受益于AI产业变革。这为投资者在港股市场的投资提供了新的思路。

华泰证券对港股的乐观预期与投资主线

华泰证券策略研究员李雨婕对港股下半年保持乐观，企业盈利的“U”形修复是主要驱动力。随着港股更多核心标的上市，市场扩容，基金也需要进一步加大港股配置。若三季度出现波动，将是增配港股的好时机。可关注三条主线，即科技主线、消费主线和大金融主线。这为投资者在港股市场的投资提供了具体的方向。

港股市场的中长期趋势与关注要点

李雨婕还提到，中国企业出海、去美元化带来的全球再配置以及人民币国际化等，正推动港股市场重要性凸显。中长期看，港股市场扩容意味着资金有增配需求，可关注两个趋势变化，一是成长性改善对应的科技板块，全球资金对美科技押注更多，但对中国资产依然低配；二是流动性改善下AH溢价有望收窄，行业头部稀缺标的、大市值以及互联互通活跃标的值得关注。投资者可以根据这些趋势变化，把握港股市场的投资机会。

中国资产重估持续，科技主线受各大券商看好，港股科技板块也有望在AI叙事下迎来发展机遇。投资者可以根据自身的风险承受能力和投资目标，在这些领域中寻找合适的投资标的，把握市场机遇。

相关问答

券商中期策略会对投资者有什么意义？

券商中期策略会能为投资者提供市场动态和未来趋势分析，帮助他们找到投资方向和线索，做出更合理的投资决策。

中国资产估值修复对哪些公司有利？

指数权重股以及基本面质地优良的公司，如金融、消费、医药及各行业龙头，有望从中国资产估值修复中获益。

科技主线包含哪些投资领域？

科技主线包含新兴科技成长领域，如港股互联网、传媒游戏、机器人、医药、军工，以及中国自主科技能力提升相关领域。

为什么港股科技板块有望受益于AI叙事？

当前AI产业变革加速，中国AI技术跻身全球第一梯队，港股有科技龙头标的稀缺性，所以有望率先受益于AI产业变革。

投资者在港股市场可关注哪些主线？

可关注科技主线、消费主线和大金融主线，以及成长性改善的科技板块和AH溢价有望收窄的相关标的。

中信证券对投资策略有什么建议？

中信证券建议聚焦三个长期趋势，重塑港股和A股配比，回归核心资产，三季度末到四季度或为指数牛市关键入局时点。