中信建投为何认为2025年A股盈利将开启上行周期？

对中国经济的信心来源

内部基础坚实

中国经济发展具有诸多良好的内部因素。从长远看，其基础好、韧性强、潜力大。超大规模的市场是重要支撑，这为各种产业的发展提供了广阔空间。我国产业体系完整，配套能力强，这使得各个产业之间能够相互协作，共同发展。而且，增长空间巨大，为经济的持续发展提供了无限可能。特别是我国积极推动科技发展，通过健全新型举国体制，大力推进高水平科技自立自强，积极培育新质生产力，“三新”经济蓬勃向上，这进一步增强了经济发展的内生动力。

外部环境向好

在国际上，中国的贸易地位持续上升。从产业发展来看，相关产业产值稳步、较快增长，没有出现萎缩的情况。这背后是内需升级以及对非美国家出口上升的推动。“一带一路”倡议及制度型开放拓展了外部发展新空间。我国出口商品结构不断优化，高附加值产品比重显著提高，中资企业出海加速，外部环境的这些变化为中国经济发展带来了新的机遇。九大战略性新兴产业成为主导产业，技术密集型产业将成为出口新动力，这也为中国经济在全球竞争中增添了砝码。

A股市场的乐观预期

盈利和估值提升

在对中国经济充满信心的基础上，中信建投对2025年的A股市场持乐观态度。随着经济的持续巩固向好以及新质生产力的加速发展，上市公司的盈利和估值中枢将会不断抬升。以优质龙头科创企业和央国企为引领，资本市场的投资价值回报能力会不断提升。这种积极的发展态势将吸引更多的“耐心资本”，长钱长投的良性生态正在逐步形成，这使得A股市场有望成为全球资金配置的重要场所。

从流动性迈向基本面

中信建投首席策略官陈果认为，随着政策逐步加码与见效，2025年A股市场有望从流动性逐步迈向基本面。尽管在这个过程中会出现震荡分化，但仍然充满投资机会。财政政策在2025年有望进一步发力，除了化债之外，中央赤字率提升、房地产收储、“两重”“两新”、民生福利等都可能成为财政政策的发力重点方向。国内金融周期、信用周期有望迎来拐点并开启上行周期，产能周期也即将在2025年见底，这些都为A股盈利开启上行周期提供了有利条件。

投资配置的策略方向

中证A500增强策略

从投资配置的角度出发，陈果认为本轮A股市场行情中证A500将是核心指数。其配置思路是主动构建中证A500增强策略。这一策略涉及多个超配方向，例如资产重估与化债方向、新质生产力方向、受益财政政策的“两重”“两新”方向、服务消费与潜在受益供给侧改革深化主题的方向等。通过这样的配置策略，投资者能够更好地把握2025年A股市场的投资机会。

各方向的具体标的

在资产重估与化债方向，可以关注金融地产、地方开支类相关标的。在新质生产力方向，像数据要素、AI+、低空经济、自动驾驶、车路云一体化等领域值得关注。对于“两重”建设方面，续建基础设施、农业转移人口市民化、高标准农田建设、地下管网建设、城市更新等领域增量资金需求较大，除传统基建领域外，科技研发、创新创业也是重点投向领域。对于“两新”，若品类扩充，消费电子可能是方向；设备更新方面，除中游资本品报废更新补贴外，推动各领域高端化、智能化、绿色化有望成为政策重点导向，相关软件、自动化设备等会有增量需求。

相关问答

中信建投对中国经济有信心的主要依据是什么？

中国经济内部基础坚实，如超大规模市场等，还有外部环境向好，像贸易地位上升等因素，这些都是中信建投对中国经济有信心的依据。

2025年A股市场从流动性迈向基本面有何意义？

这意味着A股市场将更注重企业的实际经营状况等基本面因素，会使市场更加健康稳定，尽管会有震荡，但会带来更多的投资机会。

什么是中证A500增强策略？

中证A500增强策略是一种投资策略，通过主动构建该策略，超配多个方向，包括资产重估与化债等方向，以更好地把握A股市场行情。

资产重估与化债方向有哪些值得关注的标的？

在这个方向上，金融地产和地方开支类相关标的值得关注，投资者可以对这些标的进行研究，寻找合适的投资机会。

“两重”建设重点投向领域有哪些？

“两重”建设重点投向领域包括续建基础设施、农业转移人口市民化等，传统基建外的科技研发、创新创业也是重点投向领域。

新质生产力方向包含哪些领域？

新质生产力方向包含数据要素、AI+、低空经济、自动驾驶、车路云一体化等领域，这些领域有很大的发展潜力。