公司终止审核，应收账款坏账风险是主因吗？

《沪深交易所公司终止审核现象探究》

在金融市场的舞台上，公司的上市之旅充满了各种变数。10月14日-10月20日当周，沪深交易所就有2家拟IPO企业终止审核，这一现象引起了市场的广泛关注。

飞骧科技的终止审核之旅

科创属性受关注

飞骧科技的IPO申请于2022年10月10日被受理，11月进入问询环节。它的科创属性成为交易所关注的焦点。飞骧科技的产品主要应用于中低端手机，终端客户多为非头部手机厂商如传音、联想（摩托罗拉）等。交易所对其核心技术产生疑问，质疑其核心技术是否为行业基础或通用技术，以及在行业通用技术基础上的先进性。这反映出在上市审核中，企业的核心竞争力和创新性是重要考量因素。如果一家企业的技术不能体现出足够的独特性和先进性，那么它在资本市场中的吸引力可能会大打折扣。

应收账款增长的隐患

飞骧科技应收账款的大幅增长更是备受市场瞩目。从2019年度-2022年一季度，应收账款账面价值从2079.98万元攀升到2.34亿元。公司称这是因为2020年起进入业务快速发展期并给予部分客户信用期。它以经销为主，主要经销客户的信用政策为款到发货-120天（截至2023年末最长账期缩短为90天），同行业可比公司主要经销客户信用政策在款到发货-90天不等，且飞骧科技长账期的主要经销商客户相对较多。交易所质疑其是否通过放宽信用政策刺激销售，应收账款周转率远低于同行业可比公司的原因及合理性，还有销售回款是否存在障碍或困难。企业在追求业务增长的如果不能合理控制应收账款，可能会面临资金回收风险。一旦客户无法按时付款，企业的资金链就会受到影响，进而影响企业的正常运营。

《嘉诺科技终止审核背后的问题》

应收账款回款风险

嘉诺科技过会一年多后因撤单终止审核。2020年-2022年，其各期末应收账款、合同资产与其他非流动资产-合同资产的余额合计呈增加趋势，分别为1.28亿元、1.71亿元和2.55亿元。嘉诺科技自己也意识到未来如果欠款客户资信状况变化，付款延迟，可能导致部分货款不能及时回收，影响经营性现金流入，若客户丧失付款能力发生坏账损失，将对利润造成重大不利影响。这表明企业在经营过程中，需要对客户的信用状况进行严格评估，不能仅仅追求销售额的增长，而忽视了应收账款的回收风险。

业绩的波动性挑战

嘉诺科技的业绩存在波动性。2020年-2022年，营业收入分别为2.56亿元、3.72亿元、3.47亿元，扣非归母净利润分别为2307.40万元、6114.78万元、6149.28万元。上市委要求嘉诺科技结合行业周期、市场竞争格局、在手订单情况，说明2022年营业收入下降而净利润上升的原因及合理性。业绩的波动可能反映出企业对市场变化的适应能力不足，或者企业的经营策略存在问题。在竞争激烈的市场环境中，企业需要不断调整经营策略，以应对行业周期和市场竞争格局的变化。

《北交所公司终止审核情况》

亚微软件的业绩下滑危机

北交所于10月18日披露亚微软件和延安医药的IPO申请终止审核，实际终止审核日期为10月8日。亚微软件业绩出现大幅下滑，2023年上半年扣非后的归母净利润出现亏损，金额为46.88万元。2023年前三季度，营业收入同比下降1.88%，归母净利润同比下降45.90%。业绩下滑可能是由于市场竞争加剧、产品竞争力下降或者经营管理不善等多种原因造成的。对于拟上市企业来说，业绩的稳定性是吸引投资者的重要因素之一。如果业绩持续下滑，不仅会影响上市进程，还会对企业的未来发展产生不利影响。

《应收账款坏账风险对企业的影响》

资金链的潜在断裂风险

应收账款坏账风险对企业的资金链有着潜在的断裂风险。当企业的应收账款无法按时收回时，企业可能会面临资金短缺的问题。这会影响企业的日常运营，例如无法按时支付供应商货款、员工工资等。如果这种情况持续恶化，企业可能会陷入财务困境，甚至破产。

对企业信誉的损害

应收账款坏账风险还会损害企业的信誉。如果企业的客户经常出现欠款不还的情况，这可能会被外界视为企业对客户信用管理不善的表现。在商业合作中，信誉是非常重要的资产。企业信誉受损可能会导致供应商不愿意提供优惠的供货条件，客户也可能会减少与企业的合作，从而进一步影响企业的经营业绩。

《企业应对策略与启示》

加强信用管理

企业应该加强对客户的信用管理。在与客户签订合同之前，要对客户的资信状况进行详细的调查和评估。可以通过查看客户的财务报表、信用评级报告等方式来了解客户的还款能力和信用状况。在合同中要明确应收账款的还款期限、还款方式等条款，并且要对逾期未还款的客户采取有效的催收措施。

优化业务结构

企业还可以通过优化业务结构来降低应收账款坏账风险。例如，可以适当调整产品或服务的销售策略，减少对信用风险较高的客户的依赖，增加对现金交易客户的开发。企业也可以考虑与金融机构合作，通过应收账款保理等方式将应收账款提前变现，从而降低应收账款坏账风险。

从这些公司终止审核的案例中，我们可以得到启示。无论是正在筹备上市的企业，还是已经上市的企业，都需要重视应收账款管理、业绩稳定性等问题。只有这样，企业才能在复杂多变的市场环境中立于不败之地。

相关问答

飞骧科技为什么科创属性会被交易所关注？

飞骧科技的产品主要用于中低端手机且终端客户多为非头部厂商，交易所会质疑其核心技术是否为行业基础或通用技术，以及在行业通用技术基础上的先进性，这关系到企业的核心竞争力和在资本市场的吸引力。

嘉诺科技应收账款增长会带来哪些潜在问题？

嘉诺科技应收账款增长可能导致货款不能及时回收，影响经营性现金流入，如果客户丧失付款能力发生坏账损失，会对利润造成重大不利影响，还可能影响企业资金链和正常运营。

亚微软件业绩下滑可能是哪些原因造成的？

亚微软件业绩下滑可能是市场竞争加剧、产品竞争力下降或者经营管理不善等多种原因导致的，业绩下滑会影响上市进程和企业未来发展。

企业如何应对应收账款坏账风险？

企业可以通过加强对客户的信用管理，如调查评估客户资信状况、明确合同条款、催收逾期款项，还可以优化业务结构，如调整销售策略、与金融机构合作应收账款保理等方式应对。

飞骧科技应收账款周转率低会有什么后果？

飞骧科技应收账款周转率低可能意味着销售回款存在障碍或困难，这可能影响企业资金链，使其面临资金短缺风险，还可能影响企业正常运营和市场形象。

嘉诺科技业绩波动反映出什么问题？

嘉诺科技业绩波动可能反映出企业对市场变化的适应能力不足或者经营策略存在问题，这可能影响企业在市场中的竞争力和投资者对企业的信心。