猪周期已变形，未来养猪还能赚钱吗？

猪价缘何暴跌

生产周期的影响

本轮猪周期下行期和磨底期创历史纪录，核心原因是生猪生产周期。商品猪供给量由上年能繁母猪存栏量及配种分娩效率决定。去年部分时段养殖微利，能繁母猪产能稳中略减，对应今年上半年供过于求。去年10月后行业亏损，能繁母猪产能才加速调减。

产业规模化的作用

能繁母猪去化与产业发展阶段相关。非洲猪瘟后，生猪产业规模化和集中度快速提升。一方面生产效率提高，另一方面产业资本化，龙头企业产能稳定，减产慢且幅度小，还能借助期货等工具化解风险。我国生猪产业抗外部冲击能力增强，能繁母猪去化平稳。

养猪成本为何暴跌

生产效率的提升

生产效率体现在母猪效率和育肥猪效率两方面。PSY综合反映母猪繁殖性能，我国主流繁育体系下，种猪产仔数提升，母猪年胎次增加，疫病防控和环境控制降低仔猪死亡率，推动PSY提升，进而降低仔猪成本。FCR因育种、精准营养技术和饲喂设备改进而降低，节省饲料成本。

成本下降的幅度

PSY提升使每头肥猪初始成本降低超25%，FCR下降叠加PSY提升，整体降本约300元，全国平均成本降至13元/公斤左右，头部企业11元-12元/公斤。不同成本的养殖户亏损程度不同，去产能受多种因素影响。

猪周期未来走向

周期特征的变化

猪周期有发散式、收敛型和循环式三种。未来中国猪周期更可能呈现循环式特征，不会有明显拐点，更多是季节性或局部供需带动猪价阶段性涨跌，且持续时间不长。行业竞争力和管理水平提升，将控制生猪生产波动在合理范围。

盈利模式的转变

未来养猪不再是暴利行业。产业韧性增强，产能调减理性、渐进、温和，生猪供给大幅波动不再，猪价将温和波动。养殖场户需控制产能和成本才能盈利，未来猪周期特征为窄幅、温和、微利、可持续高质量，养殖主体要转变经营理念。

相关问答

本轮猪周期下行期创纪录的原因是什么？

主要是生猪生产周期，去年部分时段养殖微利使能繁母猪产能稳中略减，去年10月后行业亏损，能繁母猪产能才加速调减。

能繁母猪存栏量为何降不下去？

非洲猪瘟后产业规模化和集中度提升，生产效率提高，产业资本化，龙头企业产能稳定，减产慢且幅度小，行业抗冲击能力增强。

PSY是如何提升的？

育种使种猪产仔数提升，先进繁殖技术增加母猪年胎次，疫病防控和环境控制降低仔猪死亡率，共同推动PSY提升。

未来猪周期会有什么特征？

更可能呈现循环式，无明显拐点，猪价季节性或局部供需带动涨跌，特征为窄幅、温和、微利、可持续高质量。

未来养猪盈利模式有何变化？

不再是暴利行业，产业韧性增强，产能调减理性，猪价温和波动，养殖场户需控制产能和成本，未来靠产业链利润共享实现稳定收益。