卓然股份巨额订单为何从70亿骤减到1.57亿？

卓然股份订单骤减事件

订单金额的巨大落差

卓然股份的全资子公司卓数曾与振华石油签订了总金额达69.36亿元的订单。这一订单金额占该公司2021年经审计营业总收入的177.81%，原本被寄予对业绩产生积极影响的厚望。到了2024年12月，这笔订单最终结算金额却只剩下1.57亿元。如此巨大的落差令人震惊。这一事件导致卓然股份股价在12月12日大幅下挫，收盘时下跌7.12%，最新股价为12.4元。

订单变更的相关协议

2024年12月6日，卓然股份收到振华石油项目调整及后续变更事宜的告知函。随后在12月10日，双方签订了《结算协议》和《解除协议》。原订单由此发生变更，最终结算金额变为1.57亿元。从之前的财报来看，这笔订单签订近8个月时，履行金额仅为4178.92万元。

订单骤减的原因分析

化工行业的行情变化

卓然股份将原合同解约的原因归结为行情变化。丙烷脱氢装置生产原料主要为高纯度丙烷，国内PDH产业链中丙烷原料单一且主要来源于国际进口。2022年以来，国际油价维持高位震荡，使得PDH生产原材料丙烷的价格居高不下。2024年丙烯及多数衍生品利润倒挂，行业整体盈利处于低位水平，PDH制丙烯亏损，装置开工率降低，丙烷、丙烯价格倒挂，PDH工艺类丙烯产业业绩承压。

项目执行的风险因素

化工原材料受国际原油价格及市场供应情况、地缘政治等因素的影响较大。卓然股份考虑到后续项目执行存在一定不确定性，若继续执行合同，预计项目未来回款可能存在滞后的风险。所以对订单进行了变更处理。

卓然股份的经营状况与订单背后的疑问

大股东减持的情况

除了订单骤减事件，卓然股份在大订单利好公布前后，部分大股东有高位减持的行为。2023年4月17日，订单利好公布后的下一个交易日，卓然股份涨停，并在随后走高。而在4月初大股东马利平及其一致行动人就抛出了减持计划。在股价上涨后的4月27日至7月26日，他们共减持了268.4万股，减持价格在34.8元/股至40.63元/股，合计套现约1亿元。

订单履约与财务状况

卓然股份近年来在手订单规模增长，但履约情况并不理想。如与浙江兴兴新能源科技有限公司的9.27亿元订单，截至2023年末实际仅履行1.03亿元；与浙江石油化工有限公司的21.64亿元订单实际履行金额为0。公司营业收入、净利润增速持续不振，2022-2023年营收分别为29.36亿元、29.59亿元，净利润分别为1.90亿元、1.54亿元且逐年下降。2024年前三季度净利润仅为3412万元。而且应收账款占总资产的比例不断攀升，2021-2023年底应收票据及应收账款分别为16.17亿元、18.21亿元、23.92亿元，占比分别为24%、24%、31%。

上交所对卓然股份发出监管工作函，虽然暂不能判定是否与订单事件有关，但卓然股份在前后公告中对违约责任的表述存在出入，这也增加了事件的复杂性和公众对公司的疑虑。

相关问答

卓然股份订单金额大幅减少对公司股价有何影响？

卓然股份订单从4元。

卓然股份称订单减少是因为行情变化，具体有哪些行情因素？

国际油价高位震荡，PDH生产原料丙烷价格居高不下，丙烯及多数衍生品利润倒挂，行业盈利低，PDH制丙烯亏损，装置开工率低，丙烷丙烯价格倒挂等行情因素导致订单减少。

卓然股份大股东减持与订单利好有何关联？

2023年4月卓然股份公布大订单利好后股价上涨，而大股东在4月初就抛出减持计划，在股价上涨后的一段时间内进行了减持套现，两者在时间上存在关联。

卓然股份订单履约不理想体现在哪些方面？

如与浙江兴兴新能源的36亿订单履行金额低等方面体现出订单履约不理想。

卓然股份营收和净利润下降的原因是什么？

订单履约不理想，可能导致收入减少，加上化工行业行情变化等外部因素影响，公司在2022-2024年期间营收和净利润呈现下降趋势。

上交所监管工作函可能与卓然股份订单事件有哪些联系？

虽然监管工作函未公开，不能判定联系，但卓然股份订单金额骤减、前后公告违约责任表述出入等情况可能是监管的关注点。