自由现金流ETF扩容，背后有何选股逻辑？

自由现金流ETF的上市与扩容情况

首批ETF上市概况

2月27日，华夏国证自由现金流ETF、国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF正式上市。它们均于2月19日成立，募集规模分别为6.94亿元和14.31亿元。上市首日，华夏国证自由现金流ETF上涨0.10%，成交额3.45亿元；国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF上涨0.50%，成交额6.97亿元。当日盘后，华夏基金、国泰基金分别上报两只ETF的联接基金。

后续上报情况

在首批ETF上市的多家公募机构纷纷上报相关指数产品。2月26日，易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金集体上报第二批国证自由现金流ETF；2月27日，汇添富基金上报场外的国证自由现金流指数基金；2月25日，摩根资产管理、华宝基金上报沪深300自由现金流ETF。这表明自由现金流ETF的扩容正在积极进行。

指数编制规则

国证自由现金流指数编制

国证指数网站显示，国证自由现金流指数在筛选成分股时有诸多考量。它会剔除成交金额靠后、金融或房地产行业、ROE稳定性靠后的证券。选取自由现金流、企业价值、经营活动现金流均为正的证券，还要剔除经营活动现金流占比靠后的证券，最后选取自由现金流率较高的前100只证券构成指数样本。

沪深300自由现金流指数编制

中证指数公司网站显示，沪深300自由现金流指数从沪深300指数样本中剔除中证一级行业属于金融或房地产行业的证券。选取自由现金流和企业价值均为正、连续五年经营活动产生的现金流量净额为正、盈利质量排名位于样本空间前80%的公司，再按自由现金流率由高到低排名，选取排名前50的证券作为指数样本。

现金流选股的基本面逻辑

自由现金流反映企业实力

易方达基金指数研究部总经理庞亚平指出，自由现金流是投资者关注的重要财务指标。企业自由现金流充足意味着其护城河深、经营稳健，是稳定现金分红能力的来源。国证自由现金流指数聚焦自由现金流比率，该指标既能反映产生自由现金流能力，又关注相对估值水平，历史上高自由现金流比率公司股价走势较好。

适应经济发展与新规要求

随着中国经济发展模式转变，高质量发展看重稳定现金流支配。华夏基金认为在存量经济时代，成熟期行业增多，现金流选股符合趋势。新“国九条”和市值管理新规发布后，国泰基金量化投资部基金经理麻绎文看好大中市值公司现金流和股东回报稳定性，现金流率高的公司有能力和意愿分红回购。中金公司研究部表示，现金流好的企业盈利质量可能不错、风险应对能力强，在分红回购等市值管理方面有优势，在当前宏观经济和上市公司业绩基本面处于修复改善阶段，自由现金流策略可能是中期合适选股策略。

相关问答

自由现金流ETF上市首日表现如何？

华夏国证自由现金流ETF上涨0.97亿元。

有哪些基金公司上报了国证自由现金流ETF？

易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金、汇添富基金都上报了国证自由现金流ETF相关产品。

沪深300自由现金流指数如何筛选成分股？

从沪深300指数样本中剔除金融或房地产行业证券，选取满足多项条件的公司，按自由现金流率排名选前50的证券。

为什么自由现金流是重要选股指标？

企业自由现金流充足意味着经营稳健、有分红能力，高自由现金流比率公司可能有超额收益。

新“国九条”和市值管理新规对现金流选股有何影响？

国泰基金认为新规下大中市值公司现金流和股东回报稳定性重要，现金流率高的公司更有能力和意愿分红回购。

在当前经济状况下为什么自由现金流策略较合适？

当前我国宏观经济和上市公司业绩基本面在修复改善，自由现金流策略可应对不确定因素。