下半年A股市场，AI投资机遇几何？

三大因素共振助推A股走强

外部环境变化影响

回顾2025年上半年，A股主要股指呈区间震荡，6月下旬起指数震荡拉升，上证指数创出今年新高。对于下半年，外部环境有诸多变化。中信证券策略团队指出，美国方面美联储降息或推延，欧洲消费需求疲弱。若三季度美国经济走弱使全球需求弱化，可能促使国内出台新一轮刺激政策，让中美欧经济和政策周期重新同步，带来宏观基本面向上弹性，推动指数级行情。

政策发力的关键作用

中金公司策略团队预计A股下半年“前稳后升”，其上行空间取决于一揽子政策尤其是财政政策能否持续发力支持经济复苏。加快现有资金使用并推出增量政策是改善基本面的关键。房地产“止跌回稳”节奏也很重要，后续除专项债收储外，新型工具使用和完善激励机制等政策措施值得关注。

资金面稳中向好态势

从流动性视角看，中国银河策略团队认为，在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，2025年下半年A股资金面或延续稳中向好。个人投资者财富向金融资产加速再配置，将为A股贡献增量资金。外资对A股配置有较大改善空间，证券、基金、保险公司相关工具发挥作用，拓宽非银机构资金渠道，推动上市公司和股东开展回购增持，支撑资金面。

市场盈利修复带动ROE企稳回升

盈利增长的整体趋势

Wind数据显示，2025年一季度剔除金融股后A股上市公司净利润同比增速为4.51%，较2024年四季度环比大幅改善，扭转连续下滑态势。国泰海通策略团队预计，在更积极宏观政策提振下，2025年A股上市公司盈利增长将缓慢恢复。而且本轮并购重组改革围绕产业逻辑，通过产业重组和上下游整合增强企业盈利能力。

盈利修复的节奏特点

招商证券策略团队认为，考虑政策效果和低基数影响，剔除金融股后的A股上市公司净利润同比增幅二三季度放缓，四季度低位回升，全年呈“V”型修复。从大类行业看，2025年盈利增速较高板块集中在消费服务、信息技术、中游制造等领域。

ROE回升的推动因素

华泰证券策略团队认为，2025年一季度A股盈利增速回升缓解盈利周期下行担忧，下半年盈利周期有望重现，ROE企稳回升渐近。费用优化、减值压力释放和大宗商品价格企稳推动销售净利率改善；传统产业供给侧改革和新兴产业资本开支转强，使周转率有望回升；年初以来分红及回购金额创新高，股东回报成为改善ROE新动能。

AI智能体、人形机器人等更受青睐

AI行情的阶段特点

中信建投策略团队研究表明，AI第一阶段行情围绕基建层，如云服务器、能源、芯片等；第二阶段聚焦应用层，AI智能体、人形机器人将成主角。AI智能体拉动算力需求，推动云服务厂商资本支出扩张，国产AI芯片提升全产业链技术，企业级智能体需求旺，企业智能化改造潜力大。

人形机器人的关注要点

对于人形机器人，硬件端核心零部件和具身大模型的进展值得关注。其作为先进技术重要载体，有望迎来量产，在硬件和软件方面的突破都可能带来新的投资机会，相关产业链也将得到带动发展。

AI应用层的细分方向

平安证券策略团队认为，AI应用层应关注垂直类应用与端侧智能。垂直类应用聚焦互联网、金融、运营商等普及快的领域，以及医疗、服务、教育、政府等有望加速普及的领域。端侧落地方面，高阶智驾技术加速渗透，人形机器人发展前景良好。

AI产业的催化事件

华安证券策略团队指出，AI产业如DeepSeek等热点引爆市场关注，推动行业发展。下半年泛科技板块或有类似催化事件，如DeepSeek和OpenAI新版大模型发布、英伟达推出新型计算平台、苹果秋季发布会等，届时板块有望“先抑后扬”。

2025年下半年A股市场在外部环境、政策、资金面等因素共振下有望震荡走强，市场盈利修复带动ROE回升，以AI为代表的泛科技板块投资机遇众多，投资者可关注相关领域的发展动态，合理布局投资。

相关问答

下半年A股市场走强的因素有哪些？

下半年A股市场走强因素包括外部环境改善，可能促使国内出台刺激政策；财政等一揽子政策发力支持经济复苏；资金面稳中向好，个人投资者和外资带来增量资金。

A股上市公司盈利修复有什么特点？

盈利增长预计缓慢恢复，并购重组围绕产业逻辑增强企业盈利能力。节奏上呈“V”型，二三季度放缓，四季度回升，盈利增速较高板块集中在消费服务等领域。

ROE企稳回升受哪些因素推动？

费用优化、减值压力释放和大宗商品价格企稳推动销售净利率改善；传统产业改革和新兴产业资本开支使周转率有望回升；分红及回购增加，股东回报成为新动能。

AI行情有哪些阶段特点？

AI第一阶段行情围绕基建层，如服务器、芯片等；第二阶段聚焦应用层，AI智能体、人形机器人是主角，拉动算力需求，带动产业链发展。

AI应用层有哪些值得关注的细分方向？

关注垂直类应用，如互联网、金融等普及快的领域和医疗、教育等有望加速普及的领域；端侧智能关注高阶智驾技术和人形机器人量产。

AI产业下半年可能有哪些催化事件？

可能有DeepSeek和OpenAI新版大模型发布、英伟达推出新型计算平台、苹果秋季发布会等，或使泛科技板块“先抑后扬”。