阿里、美团外卖大战，“零元购”背后究竟为何？

财云财经阅读：79342025-07-06 22:32:00评论：0

摘要： 7月5日晚间，阿里和美团爆发外卖大战。双方发放大量大额红包券，部分外卖能“零元购”，美团还一度宕机。这场大战或许由阿里补贴计划引起，高盛构建竞争情形评估市场格局。价格战意在获取流量，长期情况或有改变。

7月5日晚间，阿里和美团两大平台掀起了一场外卖红包券风暴。“满25减21”“满25减20”“满16减16”等无门槛外卖券大量发放，这一举措瞬间点燃了消费者的热情。大量用户被这些诱人的优惠吸引，纷纷涌入平台准备享受低价美食。这些红包券的出现，让消费者在点外卖时有了更多实惠的选择。

在红包券的助力下，众多美食价格大幅下降。一杯常见的瑞幸美式咖啡，在美团、阿里平台购买仅分别需要2.2元和4.2元，还无需配送费。肯德基的香辣鸡腿堡外卖价格不到10元，优惠高达20元。麦当劳的双层鳕鱼汉堡套餐，平时超40元，当晚仅需28元。如此低价，极大地刺激了消费者的下单欲望。

随着大量用户涌入下单，美团出现了一些状况。不少网友反映美团外卖点餐页面卡顿、优惠券使用异常，多次重试都无法下单。原来是因为用户下单量突破历史峰值，触发了服务器限流保护。不过美团很快做出回应，称小范围地区用户出现的短时服务异常现已全面恢复，受影响用户优惠券可延续使用，还会确保商家相关权益不受影响。

7月2日，淘宝闪购宣布一项重大举措，启动规模高达500亿元的补贴计划。在未来12个月，将通过多种方式直补消费者及商家。发放大额红包、免单卡，推出官方补贴一口价商品等，让消费者得到实惠。上线店铺、商品、配送补贴及免佣减佣等措施，助力商家生意增长，这为外卖大战埋下了伏笔。

阿里、美团外卖大战，“零元购”背后究竟为何？

有消息表明，7月5日是阿里外卖的冲单日，目标十分明确，就是峰值订单超过美团，预计订单量在9000万到1亿单。而且阿里外卖还有更长远的目标，2到3个月后整体订单要和美团看齐。这样的目标无疑给美团带来了巨大压力，促使美团采取应对措施。

面对阿里的来势汹汹，美团自然不会坐视不管。为了阻击阿里，美团也迅速上线了大量的外卖优惠券。通过这种方式，美团希望能够稳住自己的市场份额，保持在外卖市场的优势地位，从而引发了这场激烈的外卖大战。

高盛在研报中构建了三种竞争情形。基准情形下，基于美团的用户忠诚度、配送网络优势以及在低线城市的强势地位，美团将与阿里、京东形成5.5:3.5:1的市场格局。不过在此情形下，美团会牺牲短期盈利能力，外卖和即时零售业务的EBITDA单价分别降至0.7元和0元，但长期有望恢复到1.0元水平。

预设阿里巴巴通过持续500亿元投资获得重大市场份额。凭借淘宝即时商务与饿了么整合后的协同效应，以及淘宝平台2倍于美团和京东的日活用户优势，双方将形成4.5:4.5:1的双寡头格局，京东仍处于第三名的位置。这种格局下，阿里在外卖市场的影响力将大幅提升。

假设京东凭借商户覆盖的改善和15万全职骑手的投入，实现5:3:2的三方竞争格局。京东的外卖业务EBITDA单价将从2025年的-6.2元改善至长期的0.5元。这一设想若实现，京东在外卖市场将有更大的话语权，市场格局也将发生较大变化。

高盛分析认为，此轮外卖价格战根本目标并非外卖业务本身盈利，而是获取用户流量，交叉销售至电商和旅行业务。预计将外卖亏损视为营销支出的策略，短期会带来阵痛，中期或提升营销效率。长期来看，阿里巴巴和京东有望重新配置支出实现盈利或平衡，提升GMV利润率。

阿里、美团外卖大战，“零元购”背后究竟为何？